Рынок ценных бумаг

Денежный чек – предназначен для получения наличных денег в банке.

Платеж по иску, как и по векселю, может быть гарантирован полностью

или частично посредством аваля. Аваль – это дополнительная гарантия того,

что платеж будет осуществлен. Гарантия платежа по чеку может даваться любым

лицом, за исключением плательщика. Авалист должен указать, за кого дан

аваль. Все требования, которые могут быть адресованы лицу, за которого дана

чековая гарантия, могут быть предъявлены авалисту.

Существенным отличием чека от векселя является то, что оплата по

векселю должна быть осуществлена в сроки указанные в векселе, а срок оплаты

сумм по чеку установлен законодательством. Оплата чека должна быть

произведена по его предъявлении соответствующему плательщику.

На территории РФ чек подлежит оплате в течении 10 дней, если он

выписан на территории России, и в течении 20 дней если чек выписан на

территории стран СНГ.

Оплата чека установлена в течении 70 дней если он выписан на

территории какого-либо другого государства.

Убытки, вызванные оплатой банком чека, который был предъявлен

недобросовестным приобретателем по причине того, что чек был утрачен или

похищен, несет чекодатель, если не докажет наличие умысла или

неосторожности со стороны плательщика. Убытки, происшедшие в результате

оплаты плательщиком чека, не отвечающего установленным требованиям несет

банк, принявший чек в качестве платежного средства.

В случае отказа плательщика в оплате чека факт отказа должен быть

нотариально удостоверен в установленном порядке либо отметкой плательщика

на чеке об отказе в его оплате с указанием даты представления чека к

оплате. Факт отказа в оплате чека должен быть удостоверен в пределах срока

его оплаты. При отказе плательщика от оплаты чека чекодержателю

предоставляется право по своему выбору предъявить иск к одному, нескольким

или всем обязанным по чеку лицам, которые несут перед ним солидарную

ответственность.

Независимо от того, кто осуществляет требование по чеку чекодержатель,

индоссанты или авалисты), оплате подлежит: сумма указанная в чеке; 6%

годовых со дня предъявления чека к платежу; пеня в размере 1% с суммы чека.

Оплате подлежат также издержки, связанные с предъявлением иска.

Лицо оплатившее чек, вправе потребовать передачи ему чека для

предъявления его другим обязанным по чеку лицам.

Для предъявления чека в порядке регресса установлен шестимесячный

срок. По истечении трех лет со дня отказа плательщика оплатить чек

прекращаются все права требования к нему.

Чеки выданные за границей с платежом на территории Российской

Федерации, должны соответствовать требованиям указанного акта. В случаях,

когда чек выдан на территории Российской Федерации, а платеж должен быть

совершен за границей, чек должен отвечать требованиям законодательства

государства места платежа. Следовательно, действует принцип места

исполнения обязательства. Если международным договором с участием

Российской Федерации предусмотрено иное, то применяются правила

международного договора.

3. УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Для функционирования рынка ценных бумаг необходимы продавцы

(эмитенты), покупатели (инвесторы), инвестиционные институты и посредники

(брокеры и дилеры), предоставляющие на нем их интересы.

Существует ряд определений эмитентов, инвесторов. Например в

соответствии с «Положением о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых

биржах в РСФСР» утверждено постановлением правительства РСФСР от 28 декабря

1991 года № 78, эмитентом ценных бумаг является юридическое лицо,

государственный орган или орган местной администрации, выпускающий

(эмитирующий) ценные бумаги и несущий от своего имени обязательства по ним

перед владельцем ценных бумаг, инвестором является гражданин или

юридическое лицо приобретающее ценные бумаги от своего имени и за свой

счет. (10)

По мнению Миркина Я.М. в работе «Ценные бумаги и фондовый рынок»,

даются следующие определения вышеуказанным понятиям:

эмитенты: это лица, испытывающие недостаток в денежных ресурсах и

привлекающие их на основе выпуска ценных бумаг.

Инвесторы: это лица, обладающие излишком денежных средств, и

вкладывающие их в ценные бумаги. (50)

В отношении инвесторов был издан федеральный закон РФ «О защите прав и

законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», от 03.03.99г. который

устанавливает обеспечение государственной и общественной защиты прав и

законных интересов физических и юридических лиц, объектом инвестирования

которых являются эмиссионные ценные бумаги, а также определения порядка

выплаты компенсаций и представления иных форм возмещения ущерба инвесторам

– физическим лицам, причиненного противоправными действиями эмитентов и

других участников рынка ценных бумаг.

В целях защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных

бумаг вышеуказанный закон предусматривает ряд ограничений и правил.

Во-первых: Запрещается рекламировать и (или) предлагать

неограниченному кругу лиц ценные бумаги эмитентов, не раскрывающих

информацию в объеме и порядке, которые предусмотрены законодательством РФ.

Во-вторых: На рынке ценных бумаг запрещается публичное размещение,

реклама и предложение неограниченному кругу лиц ценных бумаг, выпуск

которых не прошел государственную регистрацию, ценных бумаг публичное

размещение которых запрещено или не предусмотрено федеральными законами и

иными нормативными актами РФ, а также документов, удостоверяющих денежные и

иные обязательства, но при этом не являющихся ценными бумагами в

соответствии с законодательством РФ.

В третьих Федеральный закон определяет отношения между инвестором и

профессиональными участниками рынка ценных бумаг.

Профессиональный участник, предлагающий инвестору услуги на рынке

ценных бумаг, обязан по требованию инвестора предоставить ему следующие

документы и информацию:

- сведения о государственной регистрации выпуска этих ценных бумаг и

государственный регистрационный номер, этого выпуска;

- сведения, содержащиеся в решении о выпуске этих ценных бумаг и

проспекте их эмиссии;

- сведения о ценах и котировках этих ценных бумаг на организованных

рынках ценных бумаг в течении 6 недель предшествавших дате

предъявления инвестором требования о предоставлении информации, если

эти ценные бумаги включены в листинг организаторов торговли, либо

сведения об отсутствии этих ценных бумаг в листинге организаторов

торговли;

- сведения о ценах, по которым эти ценные бумаги покупались и

продавались этим профессиональным участником в течение 6 недель,

предшествовавших дате предъявления инвестором требования о

предоставлении информации, либо сведения о том, что такие операции не

проводились;

- сведения об оценке этих ценных бумаг рейтинговым агентством,

признанным в порядке установленным законодательством РФ.

Профессиональный участник при отчуждении ценных бумаг инвестором

обязан по требованию инвестора помимо информации которой определен

федеральными законами РФ, предоставить информацию о:

- ценах и котировках этих ценных бумаг на организованных рынках ценных

бумаг;

- ценах по которым эти ценные бумаги покупались и продавались этим

профессиональным участником;

Профессиональный участник в любом случае обязан уведомить инвестора о

его праве получить вышеуказанную информацию. (4)

Профессиональные участники рынка ценных бумаг – дилеры и брокеры – их

еще называют финансовыми посредниками, через них осуществляется

перераспределение свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам

ценных бумаг.

Брокером считают профессионального участника рынка ценных бумаг,

который занимается брокерской деятельностью. (39)

В соответствии с Законом «О рынке ценных бумаг» от 20 марта 1996 года

№ 39-ФЗ ст. 2 «брокерской деятельностью признается совершение гражданско-

правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера,

действующего на основе договора поручения или комиссии либо доверенности на

совершение таких сделок. (5)

В качестве брокера могут выступать как физические так и юридические

лица. Профессиональная брокерская деятельность на фондовом рынке

выполняется на основании лицензии, полученной в установленном порядке.

Брокер получает эту лицензию в местных финансовых органах. (44)

Для деятельности на рынке ценных бумаг брокер или брокерская

организация должны отвечать следующим квалификационным требованиям:

1) иметь в штате специалистов, у которых есть квалификационные

аттестаты;

2) обладать установленным минимальном собственным капиталом,

необходимым для материальной ответственности перед инвесторами;

3) располагать разработанной системой учета и отчетности, точно и

полно отражающей операции с ценными бумагами.

Дилером называется профессиональный участник рынка ценных бумаг

(физическое лицо или юридические лица) осуществляют дилерскую деятельность

на основании вышеуказанного закона. Дилерской деятельностью признается

совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет

путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных

бумаг с обязательством покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг по

объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам. (5)

Доход дилера состоит из разницы цен продажи и покупки. Поэтому дилер

должен постоянно контролировать и учитывать меняющуюся конъюнктуру рынка.

Одним из профессиональных участников рынка ценных бумаг могут быть

управляющие компании независимо от конкретной юридической формы их

организации, но имеющие государственную лицензию на деятельность по

управлению ценными бумагами.

Одним из профессиональных участников рынка ценных бумаг являются

коммерческие банки РФ которые могут выполнять все виды деятельности и все

виды операций на рынке ценных бумаг, разрешенные действующим

законодательством, как то:

1) брокерская и дилерская деятельность; 2) управление инвестициями и

фондами; 3) расчетное обслуживание участков рынка ценных бумаг; 4)

ведение реестра и депозитарное обслуживание; 5) консультационная

деятельность.

Регистраторы – профессиональные участники рынка ценных бумаг,

организации которые по договору с эмитентом ведут реестр.

Реестром называется список владельцев именных ценных бумаг,

составленной на определенную дату.

Задача регистратора состоит в том, чтобы вовремя и без ошибок

предоставить реестр эмитенту. А для чего реестр эмитенту? В первую очередь

он нужен для того, чтобы эмитент мог исполнить свои обязанности перед

владельцами выпущенных им ценных бумаг. (28)

Под системой ведения реестра владельцев ценных бумаг понимается

совокупность данных, зафиксированных на бумажном носителе и (или) с

использованием электронной базы данных, обеспечивающая идентификацию

зарегистрированных на их имя, позволяющая получать и направлять информацию

указанным лицом и составлять реестр владельцев ценных бумаг. (24)

Система ведения реестра владельцев ценных бумаг должна обеспечивать

сбор и хранение в течении установленным законодательством РФ сроков

информации о всех фактах и документах, влекущих необходимость внесения

изменений в систему ведения реестра владельцев ценных бумаг и о всех

действиях держателя реестра по внесению этих изменений. (39)

Для ценных бумаг на предъявителя система ведения реестра владельцев

ценных бумаг не ведется.

Итак, основная обязанность регистратора – своевременное предоставление

реестра эмитенту. Другая обязанность регистратора, тесно связанная с

основной, - ведение лицевых счетов владельцев ценных бумаг и номинальных

держателей счетов, которые при бездукементарном выпуске удостоверяют право

собственности на ценные бумаги.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий

депозитарную деятельность, именуется депозитарием. Депозитарием может быть

только юридическое лицо. Депозитарная деятельность в соответствии с Законом

«О рынке ценных бумаг» от 20 марта 1996 года № 39-ФЗ ст. 2 признается

оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и

переходу прав на ценные бумаги. Лицо, пользующееся услугами депозитария по

хранению ценных бумаг и (или) учету прав на ценные бумаги, именуется

депотентом. (5)

Договор между депозитарием и депотентом, регулирующий их отношения в

процессе депозитарной деятельности, именуется депозитарным договором.

Депозитарный договор должен быть заключен в письменной форме.

Депозитарий обязан утвердить условия осуществления им депозитарной

деятельности, является неотъемлемой составной частью заключенного

депозитарного договора.

Депозитарий имеет право регистрироваться в системе ведения реестра

владельцев ценных бумаг или у другого депозитария в качестве номинального

держателя в соответствии с депозитарным договором.

Депозитарий несет ответственность за неисполнение или ненадлежащее

исполнение своих обязанностей по учету прав на ценные бумаги, в том числе

за полноту и правильность записей по счетам.

Депозитарий в соответствии с депозитарным договором имеет право на

поступление на свой счет доходов по ценным бумагам, хранящимся с целью

перечисления на счета депотентов.

Профессиональными участниками рынка ценных бумаг осуществляющие

клиринговую деятельность является расчетно-клиринговые организации.

Клиринговая деятельность в соответствии с Законом РФ «О рынке ценных

бумаг» от 20.03.96г. № 39-ФЗ ст. 2 это деятельность по определению взаимных

обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными

бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по

поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. (5)

Клиринговая организация, осуществляющая расчеты по сделкам с ценными

бумагами, обязана формировать специальные фонды для снижения рисков

неисполнения сделок с ценными бумагами. Минимальный размер специальных

фондов клиринговых организаций устанавливается Федеральной комиссией по

рынку ценных бумаг по согласованию с Центральным банком РФ.

Профессиональным участником рынка ценных бумаг является инвестиционный

фонд – это, с одной стороны, институт кредитно-финансового рынка, с другой

– юридическое лицо, продающее свои акции и инвестирующие средства в

различные ценные бумаги, а также управляющие коллективными инвестициями

владельцев капитала фонда. (44)

Инвестиционные фонды имеют следующие разновидности:

1) управленческие – которые не имеют фиксированного инвестиционного

портфеля. Он постоянно находится в движении. Такие фонды бывают

открытого и закрытого типа;

2) взаимные фонды денежного рынка – они покупают чрезвычайно

безопасные и высоколиквидные краткосрочные обязательства

правительства коммерческие бумаги, казначейские векселя наряду с

акциями и облигациями;

3) исходя из механизмов распределения доходов инвестиционные фонды

могут быть подразделены на накопительные и распределительные.

Накопительные не распределяют свой доход, реинвестируя его в новые

активы; распределительные больше направляют доход на выплату дивиденда по

своим акциям.

В настоящее время в многих странах мира инвестиционные фонды

аккумулируют средства миллионов вкладчиков. Она является наиболее удобной

формой инвестирования и приращения капитала.

4. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И ЕГО РЕГУЛИРОВАНИЕ

Регулирование рынка ценных бумаг – это упорядочение деятельности на

нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций,

уполномоченных обществом на эти действия. (18)

Регулирование рынка ценных бумаг охватывает всех его участников:

эмитентов, инвесторов, профессиональных фондовых посредников, организаций

инфраструктуры рынка.

Регулирование участников рынка может быть внешним и внутренним.

Внутреннее регулирование – это подчиненность деятельности данной

организации ее собственным нормативным документам: уставу, правилам и

другим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность этой

организации в целом, ее подразделений и ее работников.

Внешнее регулирование – это подчиненность деятельности данной

организации нормативным актам государства, других организаций,

международным соглашениям.

Регулирование рынка ценных бумаг охватывает все виды деятельности и

все виды операций на нем: эмиссионные, посреднические, инвестиционные,

спекулятивные, залоговые, трастовые и т.д.

Регулирование рынка ценных бумаг осуществляется органами или

организациями, уполномоченными на выполнение функции регулирования.

4.1. Государственное регулирование рынка ценных бумаг

Государственное регулирование рынка, осуществление государственными

органами (федеральные органы исполнительной власти) и осуществляется путем:

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9