Организация корпоративной компьютерной сети в предприятии

за счет увеличения собственных средств.

8.4. Оценка финансовой устойчивости

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и

его развитие осуществляется за счёт самофинансирования, а при

недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счёт заёмных средств,

важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость

предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта

хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих

активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде,

гарантирующее его постоянную платежеспособность (т.е. возможность наличными

денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства) в

границах допустимого уровня риска.

В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции

финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо

улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых

ежедневно, является как бы "возмутителем" определённого состояния

финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в

другой. Знание предельных границ изменения источников средств, для покрытия

вложения капитала в основные фонды или производственные запасы, позволяет

генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению

финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и

структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы:

насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или

снижается уровень этой независимости и, отвечает ли состоящие его активов и

пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности.[9]

Важными показателями, характеризующими финансовую устойчивость

предприятия являются:

• Коэффициент финансовой автономии (независимости) или удельный вес

собственного капитала в его общей сумме, (оптимальный вариант, к которому

должны стремится предприятия составляет 0,6)

К1 = Итог раздела Ш / Валюта баланса

• Коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала в общей

валюте баланса)

К2=(Итог раздела IV + Итог раздела V) / Валюта баланса

• Плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска

(отношение собственного капитала к заемному)

К3 = Итог раздела III/ (Итог раздела IV + Итог раздела V)

На конец 9-ти месяцев 2001 года коэффициент финансовой независимости

равен 0,02 (при норме - 0,6). Это означает, что на 1 рубль вложенного

капитала, собственного капитала мы использовали 2 копейки, а 98 копеек

составил заемный капитал. Это отрицательный результат, т.к. отклонения от

нормы очень велики. Если данный коэффициент стремится к единице, то это

говорит не только о высокой финансовой устойчивости предприятия, но и о

низкой деловой активности, т.е. в условиях инфляции необходимо использовать

возможность увеличения рентабельности собственного капитала за счет

привлечения заемного. При рассматривании сложившейся ситуации необходимо

отметить серьезную зависимость от заемного капитала и соответственно очень

высокую деловую активность предприятия.

Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется

на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля

в общей сумме капитала, тем выше буфер, который защищает кредиторов от

убытков, и, следовательно, меньше риск потери.

По состоянию на 01.10.2001 коэффициент финансовой зависимости составил

0,98 (при норме-0,4),

Плечо финансового рычага, данный коэффициент равен 0,02 при

рекомендуемом перевесе собственного капитала над заемным в 1,5 раза.

Чем выше уровень первого и третьего показателя и ниже второго, тем

устойчивее финансовое состояние предприятия.

На основе взаимосвязи актива и пассива баланса определяется тип

финансовой устойчивости предприятия.[10]

I. Абсолютная финансовая устойчивость

3 < СКоб + КР тмц

где 3 - запасы и затраты,

СКоб - сумма собственного оборотного капитала,

КРтмц - кредиты банков под ТМЦ,

II. Нормальная устойчивость предприятия

3 = СКоб+ КРтмц

III. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние предприятия

3 = СКоб + КР тмц+ Ивр,

где Ивр- источники временного привлечения.

В этом случае финансовая устойчивость считается допустимой, если

соблюдаются следующие условия:

- сумма производственных запасов и готовой продукции меньше или равна

сумме краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании

запасов,

- сумма незавершенного производства и расходов будущих периодов

меньше или равна сумме собственного оборотного капитала.

Если эти условия не выполняются, то

IV. Кризисное финансовое состояние ( на грани банкротства)

3 > СКоб + КР тмц+ Ивр

Задолженность может быть установлена за счет следующих

направлений:

. ускорение оборачиваемости оборотных средств (сокращение

каждой из составляющих финансовых циклов),

. как можно позже проводить проводить оплату за сырье и

материалы,

. как можно раньше получать оплату за собственную продукцию;

. обоснованное уменьшение запасов и затрат

. поиск источников пополнения собственного оборотного капитала.

На предприятии, финансовое состояние которого анализируется, -

абсолютная финансовая устойчивость, т.к. сумма запасов и затрат 10 тыс.

руб. меньше суммы собственного оборотного капитала, которая составляет 306

тыс. рублей.

8.5. Анализ платежеспособности предприятия на основе

показателей ликвидности баланса

Оценка платежеспособности внешними инвесторами осуществляется на

основе характеристики ликвидности текущих активов, которая определяется

временем, необходимым для превращения их в денежную наличность. Чем меньше

требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить

активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее- это

степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок

превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения

платежных обязательств.

Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем ликвидность

баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств

только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие

может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется

соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень

инвестиционной привлекательности.[7]

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу,

сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке

убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по

срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Анализ

ликвидности баланса приведён в таблице 5.1. Баланс считается абсолютно

ликвидным, если имеет место следующие соотношения:

|Абсолютно |Положение баланса в |

|ликвидный баланс|предприятии |

| |На начало |На конец года|

| |года | |

|А1 >П1 |А1 П2 |А2 >П2 |А2 >П2; |

|A3 >П3 |A3 > ПЗ |A3 >ПЗ; |

|А4 1 |Осуществляется оценка |0,50 |0,51 |0,01 | |

|показатель | | |изменения финансовой | | | | |

|ликвидности |П1+0,5П2+0,3П3 | |ситуации в организации | | | | |

|Коэффициент |L2 = А1 |>0,2-0,7 |Показывает, какую часть |0 |0 |0 | |

|абсолютной |П1+П2 | |краткосрочной задолженности | | | | |

|ликвидности | | |предприятие может реально | | | | |

| | | |погасить в ближайшее время | | | | |

| | | |за счёт денежных средств. | | | | |

| | | | | | | | |

|Промежуточный |L3 = |>=0,7 |Отражает прогнозируемые |1,01 |1,01 |0 | |

|коэффициент |стр.230+240+250+260| |платёжные возможности | | | | |

|покрытия | | |предприятия при условии | | | | |

| |П1+П2 | |своевременного проведения | | | | |

| | | |расчётов с дебиторами. | | | | |

|Общий текущий |L4 = |>=2 |Показывает платёжные |1,01 |1,01 |0 | |

|коэффициент |стр.290-217-220 | |возможности предприятия, не | | | | |

|покрытия |П1+П2 | |только при условии | | | | |

| | | |своевременных | | | | |

|Продолжение табл. 8.10 |

| | | |расчётов с дебиторами, но и | | | |

| | | |продажей, в случае | | | |

| | | |необходимости, прочих | | | |

| | | |элементов материальных | | | |

| | | |оборотных средств. | | | |

|Коэффициент |L5 = стр.290 |>=2 |Характеризует общую |1,01 |1,01 |0 | |

|текущей |стр.690-640-650-660| |обеспеченность предприятия | | | | |

|ликвидности | | |оборотными средствами. | | | | |

|Коэффициент |L6 = стр.490-190 |>0,1 |Характеризует наличие |0,01 |0,01 |0 | |

|обеспеченности |стр.290 | |собственных оборотных | | | | |

|собственными | | |средств у предприятия, | | | | |

|оборотными | | |необходимых для его | | | | |

|средствами | | |финансовой устойчивости. | | | | |

Исходя из данных баланса ООО «Шатл-С» коэффициенты, характеризующие

платежеспособность, имеют следующие значения (см. таблицу 8.10).

Проанализируем коэффициенты L2, L3, L4 и их изменение.

• Коэффициент абсолютной ликвидности (L2) на конец 2001 года составил

0 при его значении на начало года 0. Это значит, что предприятие не сможет

немедленно погасить за счёт денежных средств и краткосрочных финансовых

вложений всю задолженность. Этот показатель в 20 раз ниже нормативного, что

может вызвать полное недоверие к данной организации со стороны поставщиков.

• Значение промежуточного коэффициента покрытия (L3) - 1,01 на начало

2001 года, осталось неизменным по состоянию на конец периода 2001 года и

выше нормативного значения на 0,31. То есть за счёт дебиторской

задолженности, в случае её выплаты, предприятие сможет погасить всю

кредиторскую зaдoлженрость. Но в целом значение данного коэффициента можно

назвать прогнозным, так как предприятие не может точно знать, когда и в

каком количестве дебиторы погасят свои обязательства. То есть, практически,

соотношение можно считать на конец рассматриваемого периода 2001 года

удовлетворительным, и в действительности может ещё более ухудшиться

вследствие зависимости от таких факторов, как: скорости платежного

документооборота банков, сроков дебиторской задолженности, платежеспобности

дебиторов.

• Общий текущий коэффициент покрытия L4 остался неизменным в 2001 году

и составил 1,01 (при норме >2). Смысл этого показателя стоит в том, что

если предприятие направит все свои оборотные активы на погашение долгов, то

оно ликвидирует краткосрочную кредиторскую задолженность на 100% и у него

останется после данного погашения задолженности для продолжения

деятельности всего 1% от суммы оборотных активов.

Таким образом, все показатели кроме (L3), характеризующие

платежеспособность предприятия, находятся на уровне ниже нормы. В целом

вывод о платежеспособности можно сделать по общему коэффициенту ликвидности

(LI) значение на конец года составляло 0,51 то есть в среднем (при условии

реализации абсолютно ликвидных средств, 50% быстрореализуемых активов и 30%

мeдленнореализуемых активов) предприятие не сможет покрыть ещё 49%

обязательств в порядке их срочности, что достаточно сильно может ухудшить

деловую репутацию предприятия.

Можно сделать вывод, что на конец 2001 года на предприятии сложилось

неблагоприятное финансовое положение.

Чтобы организация была признана платежеспособной, значения этих

коэффициентов должны соответствовать нормативным, указанным в таблице

8.10.

Согласно статье 1 Закона РФ «О несостоятельности (банкротстве)

предприятий», внешним признаком несостоятельности является приостановление

текущих платежей, неспособности погашать обязательства кредиторам в течение

месяцев со дня наступления сроков их исполнения.

В ООО «Шатл-С» коэффициент текущей ликвидности (L5) на конец 2001

года равен 1,01, при его значении на начало года 1,01. То есть это значение

свидетельствует о недостаточной общей обеспеченности предприятия оборотными

средствами (ниже предельного на 0,99).

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (L6),

необходимыми для его финансовой устойчивости, на начало и конец 2001 года

составил 0,01, меньше нормативного значения (0,1).

Причинами неплатежеспособности могут быть невыполнение плана по

реализации продукции, повышение ее себестоимости, невыполнение плана

прибыли и как результат, недостаток собственных источников

самофинансирования предприятия. Одной из причин ухудшения

платежеспособности может быть неправильное использование оборотного

капитала, отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложения в

сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников

финансирования. Иногда причиной неплатежеспособности является не

бесхозяйственность предприятия, а несостоятельность его клиентов. Высокий

уровень налогообложения, штрафных санкций за несвоевременную уплату налогов

может стать одной из причин неплатежеспособности предприятия.

8.6. Оценка деловой активности и эффективности использования финансовых

ресурсов

Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную

эффективность хозяйствования предприятия. Важнейшими среди них являются

пoкaзaтели прибыли, которая в условиях перехода к рыночной экономике

составляет основу экономического развития предприятия. Рост прибыли создаёт

финансовую базу для самофинансирования, расширенного производства, решение

проблем социальных и материальных потребностей трудового коллектива. За

счёт прибыли выполняются также часть обязательств предприятия перед

бюджетом, банками, другими предприятиями и организациями. Таким образом,

показатели прибыли становятся важнейшими для оценки производственной и

финансовой деятельности предприятия. Они характеризуют степень его деловой

активности и финансового благополучия.[9]

Конечный финансовый результат деятельности предприятия - это

балансовая прибыль или убыток, который представляет собой сумму результата

от реализации продукции (работ, услуг), результата от прочей реализации,

сальдо доходов и расходов от внереализационных операций.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает в

качестве обязательных элементов исследование:

. Изменений каждого показателя за текущий анализируемый период

("горизонтальный анализ" показателей финансовых результатов за

отчетный период),

. Исследование структуры соответствующих показателей и их

изменение ("вертикальный анализ" показателей),

. Исследование влияние факторов на прибыль ("факторный анализ"),

. Изучение в обобщённом виде динамики изменения показателей

финансовых показателей за ряд отчётных периодов (то есть,

"трендовый анализ" показателей).

Для проведения вертикального и горизонтального анализа

рассчитывается таблица 8.11, используя данные отчётности предприятия из

формы № 2.

Таблица 8.11

Анализ прибыли (доходности) предприятия

|Наименование показателя |код |За |На |Отклонения |

| |стр.|отче|аналоги| |

| | |тный|чный | |

| | |пери|период | |

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10