Анализ финансового состояния предприятия

Соответственно на три группы разбиваются и платежные обязательства предприятия . К первой группе относится задолженность, сроки оплаты которой уже наступил. Ко второй группе относится задолженность, которую следует погасить в ближайшее время. К третьей группе относится долгосрочная задолженность. 

Чтобы определить текущую платежеспособность, необходимо ликвидные средства первой группы  сравнивать   с платежными обязательствами первой группы.  Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше. По данным баланса этот показатель можно рассчитать  только один раз в месяц или квартал. Предприятие же производят расчеты с кредиторами  каждый день. Поэтому для оперативного анализа текущие платежеспособности , ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продукции, от погашения дебиторской задолженности и прочим поступлениями  денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками  и прочими кредиторами составляет платежный  календарь, в котором, с одной стороны, подчитываются   наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой  стороны  платежные обязательства на этот же период (  1, 5, 10, 15 дней, месяц ). Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузки и реализации продукции, о закупках средств производства, документов о расчетах по оплате труда , на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков и др.    Для оценки перспектив платежеспособности  рассчитываются показатели ликвидности : абсолютный; промежуточный;  общий.

Абсолютный показатель ликвидности - определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия ( III раздел пассива баланса ). Его значение признаются достаточным, если он выше 0,25 - 0,30. Если  предприятие в текущий момент может погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной.   Отношение ликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия представляет собой промежуточный коэффициент ликвидности. Удовлетворяет обычно соотношение 1:1. Однако оно может оказаться недостаточным, если  большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать.  В таких случаях требуется соотношение  1,5:1. Общий коэффициент  ликвидности рассчитывается  отношением всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство ( раздел III актива ), к общей сумме  краткосрочных обязательств ( раздел III пассива ). Удовлетворяет обычно коэффициент 1,5 - 2,0.

Таблица  14. Показатели ликвидности предприятия.

 Коэффициенты ликвидности - показатели относительные и на протяжении некоторого времени не изменяются, если пропорционально возрастают числитель и знаменатель дроби. Финансовое положение за время может измениться. Например: уменьшиться прибыль, уровень рентабельности, коэффициент оборачиваемости др.  Для более полной и  объективной оценки ликвидности можно  использовать  следующую факторную модель:

               Текущая прибыль                 Балансовая прибыль

К лик =                                           *                                                = Х1 * Х2        

               Балансовая прибыль              Краткосрочные долги

где  Х1- показатель, характеризующий стоимость текущих активов, приходящихся на рубль прибыли; Х2 -   показатель, свидетельствующий о способности предприятия погашать свои долги за счет результатов своей деятельности. Он характеризует устойчивость финансов. Чем выше его величина, тем лучше финансовое состояние предприятия. Для расчета влияния этих факторов можно использовать способы цепной постановки или абсолютных разниц..

При определение платежеспособности желательно рассмотреть структуру всего капитала, включая основной. Если акции, векселя и прочие ценные бумаги довольно существенные, котируются на бирже, они могут быть проданы с минимальными потерями. Ценные бумаги гарантируют лучшую ликвидность, чем некоторые товары. В такой ситуации предприятию не нужен очень высокий коэффициент ликвидности, поскольку оборотный капитал может стабилизировать продажей части основного капитала.

Еще один показатель ликвидности - коэффициент самофинансирования - отношение суммы само финансируемого дохода ( прибыль + амортизация ) к общей  сумме внутренних  и внешних источников финансовых доходов:

Данные коэффициента можно рассчитать отношением само финансируемого дохода к добавленной стоимости. Он показывает степень, с которой предприятие само финансирует свою деятельность. Можно определить также сколько само финансируемого дохода приходится на одного работника предприятия.  Анализируя состояние платежеспособности предприятия  необходимо рассматривать причины финансовых затруднений , часто их образования и продолжительность просроченных долгов. Причинами неплатежеспособности могут быть невыполнение плана производству и реализации продукции, повышение ее себестоимости; невыполнение плана прибыли и как результат  недостаток собственных источников само финансирования предприятия высокий процент налогообложения. Одной из причин ухудшения платежеспособности может быть неправильное использования оборотного капитала:  отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования.

Платежеспособность предприятия очень тесно связана с понятием кредитоспособности.  Кредитоспособность -  это такое финансовое состояние, которое позволяет получить кредит и своевременно его возвратить.  В условиях реорганизации банковской системы, перехода банков на хозяйственный расчет, укрепления роли кредита коренным образом меняет подход к потребителям кредита. Изменился существенно и заемщик.  Расширение самостоятельности., новые формы собственности - все это увеличивает риск возвращения ссуды и требует оценки кредитоспособности при заключении кредитных договоров, решении вопросов о возможности и условиях кредитования. При оценки  кредитоспособности учитываются репутация заемщика, размер и состав его имущества, состояния экономической и рыночной   конъюнктуры, устойчивость финансового состояния и прочие.

На первом этапе анализа кредитоспособности банка изучает  диагностическую информацию о клиенте. В  состав информации в ходит аккуратность оплаты счетов кредиторов и прочих инвеститоров , тенденции развития предприятия, мотивы обращения за ссудой, состав и размер долгов предприятия. Если это новое предприятие, то изучается его бизнес - план.

Информация о составе и размере активов ( имущества )предприятия используется при определении суммы кредита, которая может быть выдана клиенту. Изучение состава активов позволит установить долю высоколиквидных средств, которые можно при необходимости быстро реализовать и превратить в деньги ( товары отгруженные, дебиторская задолженность ).

Второй этап определения кредитоспособности предусматривает  оценку финансового состояния заемщика и его устойчивости. Здесь учитываются не только платежеспособность, но и ряд других показателей, уровень рентабельности производства, коэффициент оборачиваемости оборотного капитала, эффект финансового рычага, наличие собственного оборотного капитала, стабильность выполнения производственных планов, удельный вес задолженности по кредитам в валовом  доходе, соотношения темпов роста валовой продукции с темпами роста кредитов банка, суммы и сроки просроченной задолженности по кредитам и прочие.

При оценки платежеспособности и кредитоспособности  предприятия нужно учитывать, что промежуточный коэффициент ликвидности не должен опускаться ниже 0,5 , а общий коэффициент - ниже 1,5. При общем коэффициенте ликвидности < 1 предприятие относится к первому классу, при 1 - 1,5 относится ко второму классу, а при > 1,5  к третьему классу. Если предприятие относится к первому классу, это значит , что банк имеет дело с некредитоспособным предприятием. Банк может выдавать ему кредит только на особых условиях или под большой процент.  По уровню рентабельности к первому классу относятся предприятия  с показатель до - 25%, ко второму классу- 25- 30 %, к третьему классу - 30%. И так по каждому показателю.  Так же оценка может осуществляться и экспертным путем  работниками банка. При необходимости в качестве экспертов  могут привлекаться специалисты.

Расчетное значение степени риска  Р для конкретного предприятия  определяется по средней арифметической простой:  Р =  å Рi / n

Минимальное значение показателя степени риска, равное 1 , означает, что при выдаче кредита банк рискует, а при максимальном значении, равном 3 , риск почти отсутствует. Этот показатель используется при решении вопроса о выдаче ссуды и о процентной плате за кредит. Если банк очень рискует, то он берет более высокий  процент за кредит.

При оценки кредитоспособности хозяйствующих субъектов и степени риска поставщиками финансовых и других ресурсов может использоваться многомерный сравнительный анализ различных предприятий по целому комплексу экономических показателей.

2.5.Оценка запаса финансовой устойчивости и финансового состояния неплатежеспособности  предприятия.

При анализе финансового состояния предприятия также необходимо знать  запас его финансовой устойчивости . С этой целью предварительно все затраты предприятия следует разбить на две группы в зависимости от объема производства и реализации продукции: переменные и постоянные затраты.

Переменные затраты увеличиваются и уменьшаются пропорционально объему производства продукции. Эти расходы сырья, материалов, топлива, заработной платы работникам, отчисления и налоги от зарплаты и выручки и т.д.

Постоянные затраты не зависят от объема производства и реализации продукции. К ним относятся амортизация основных средств и нематериальных активов, суммы выплаченных процентов за кредиты банка, арендная плата, расходы на управление и организацию производства, зарплата персонала предприятия на повременной оплате и т.д. Постоянные затраты в месте с прибылью составляют маржинальных доходов предприятия.

Деление затрат на постоянные и переменные и использования показателя маржинального  дохода позволяет рассчитать порог рентабельности, т.е. ту сумму выручки, которая необходима для того чтобы покрыть все постоянные расходы предприятия. Прибыль при этом не будет, но не будет  и убытка.  Рентабельность при такой выручки будет равна нулю.  Рассчитывается порог рентабельности - отношением суммы постоянных затрат в составе себестоимости реализованной продукции к доле маржинального дохода к выручке.

                                          Постоянные затраты в себестоимости реализованной продукции

Порог рентабельности =

                                          Доля маржиального дохода в выручке

Если известен порог рентабельности, то нетрудно подсчитать запас финансовой устойчивости - ЗФУ.

             Выручка - Порог рентабельности

ЗФУ=                                                                            * 100

         Выручка

Таблица 15.  Расчет порога рентабельности и запаса финансовой устойчивости предприятия.

Комментарии к таблице:

Данные показывают, что на начало месяца нужно было реализовать продукции на сумму 5743 тыс. рублей, чтобы покрыть все затраты. При такой выручке рентабельность равна нулю. Фактически выручка составила - 17967 тыс. рублей, что  выше порога рентабельности на  12224 тыс. рублей или 68 %. Это есть запас финансовой устойчивости. На конец месяц запас финансовой устойчивости существенно увеличился, так как уменьшилась доля постоянных затрат  в себестоимости реализованной продукции и повысился уровень рентабельности продаж от 16,45 до 17,68 %. Запас финансовой устойчивости достаточно большой. Выручка еще может уменьшиться на 72,9 % и только тогда  рентабельность будет равна нулю. Если же выручка упадет еще ниже, тогда предприятие станет убыточным, будет истрачен собственный и заемный капитал и обанкротится.  Нужно постоянно следить за запасом финансовой устойчивости, выяснить, насколько близок или далек порог рентабельности, ниже которого не должна опуститься выручка предприятия. 

В качестве критерий для оценки неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособного предприятия используются показатели:

-общий коэффициент ликвидности;

-коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами;

-коэффициент восстановления ( утраты) платежеспособности.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является наличие одного из условий:

-если общий коэффициент ликвидности на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного ( 1,5 );

-если коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного ( 0,3 ).

Общий коэффициент ликвидности  ( Клик )  рассчитывается по формуле:

                Текущие активы        -       Расходы будущих периодов

                             К лик =               

                Текущие пассивы      -       Доходы будущих периодов

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами ( К осс ) определяется:

              Текущие активы   - Текущие пассивы

                                              К осс =

                           Текущие активы

В случае если общий коэффициент ликвидности ниже нормативного, а доля собственного оборотного капитала в формировании текущих активов меньше 0,3 ( норматив ), но имеется тенденция роста этих показателей, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности ( К в.п. ) за период, равным 6-ти месяцам, где Клик1 и Клик0 - соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;  К лик(норм) - нормативное значение общего коэффициента ликвидности; 6 - период восстановление платежеспособности, мес.;  Т- отчетный период, мес.

              Клик1+ 6 / Т ( Клик1 - К лик0)      

                                                    Кв.п. =

                    Клик (норм)

где Клик1 и Клик0- соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начала отчетного периода; Клик(норм)- нормативное значение общего коэффициент ликвидности; 6 - период восстановления платежеспособности, мес.; Т- отчетный период, мес.

Если Кв.п. > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и, наоборот, если Кв.п.<1 , то у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшие время. 

В том случае, если фактический уровень Клик и Косс равен или выше нормативных значений на конец периода, но наметилась тенденция их снижения рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности ( Ку.п. ) за период, равным 3 мес.:

                  Клик1 - З /  Т ( Клик1 - Клик0 )

                                                        Ку.п.=  

              Клик( норм )

Если Ку.п. > 1 - предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение 3 мес., и , наоборот.

Выводы о признании структуры баланса неудовлетворительной , а предприятия неплатежеспособным  делаются при отрицательной структуре баланса и отсутствии у него реальной  возможности восстановить свою платежеспособность.

При наличии оснований для признания структуры баланса удовлетворительной ( Клик и Косс ниже нормативных ) , но при наличии реальной возможности восстановить свою платежеспособность в установленные сроки может быть принято решение об отсрочке признания предприятия неплатежеспособным в течение 6 мес. При отсутствие оснований признания структуры баланса неудовлетворительной ( Клик и Косс выше нормативных ), но при значении Ку.п. <  1 решение о  признании предприятия неплатежеспособным  не принимается, но ввиду реальной угрозы утраты предприятием платежеспособности оно становиться на соответствующий учет  специальных подразделениях Мин.Гос.Имущества по делам о несостоятельности ( банкротстве ) предприятия.  Если предприятие признается неплатежеспособным, а структура его баланса неудовлетворительной, прежде чем передать экспертное заключение в суд, у него запрашивается дополнительная информация и проводится углубленный анализ  его производственно- финансовой деятельности с целью выбора одного из двух вариантов решений:

-проведение реорганизационных мероприятий для восстановления его платежеспособности;

-проведения ликвидационных мероприятий в соответствии с действующим законодательством.

В первую очередь осуществляется анализ зависимости неплатежеспособности предприятия от  задолженности государства передним по оплате заказа, размещенного на предприятии. На основании предоставления документов, подтверждающих наличие такой  задолженности, сумма долга вычитается из суммы дебиторской и кредиторской задолженности предприятия. Сумма платежей ( Z ) по обслуживанию задолженности  государства перед предприятием рассчитывается исходя из объемов ( Р1 ) и продолжительности периода задолженности  (ti ) по каждому просроченному государственному обязательству, дисконтированной по ставке Центрального Банка  ( Si ) на момент возникновения задолженности:

                                                                    n

Z= å   Pi * ti * Si / 100 / 360

                                                                   i=1  

Скорректированный  коэффициент ликвидности с учетом государственного долга ( Клик* ) определяется по формуле:

                 Текущие активы - Расходы будущих периодов - å Pi

                       Клик* =

                  Текущие пассивы - Доходы будущих периодов - Z - åPi

Если Клик* < 1,5 ниже нормативности, зависимость  неплатежеспособности предприятия от задолженности государства перед ним признается не установленной и выносится решение о передачи  документов в суд о возбуждении производства по делу о банкротстве или приватизации предприятия. Если установлено, что неплатежеспособность предприятия непосредственно связана с задолженностью государства перед ним , Клик* > 1,5 , то это свидетельствует об отсутствии оснований для  признания его банкротом.

В процессе последующего анализа должны быть детально изучены пути улучшения структуры баланса предприятия и его платежеспособности . в первую очередь следует изучить динамику валюты баланса. Абсолютное уменьшение валюты баланса свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота, что явилось причиной не платежеспособности.  Установление факта свертывания хозяйственной деятельности требует тщательного анализа его причин. Такими причинами могут быть сокращение платежеспособного спроса продукцию и услуг данного предприятия, ограничение доступа на рынке сырья, постепенное включение в активный хозяйственный оборот дочерних предприятий за счет материнской компании и т.д. В зависимости от обстоятельств, вызвавших сокращение хозяйственного оборота предприятия, могут быть рекомендованы различные пути вывода его из состояния неплатежеспособности. При увеличении валюты баланса за отчетный период следует учитывать влияние переоценки фондов, удорожания производственных запасов, готовой продукции. Без это трудно сделать вывод о том, является ли увеличение валюты баланса следствием расширения хозяйственной деятельности предприятия или следствие инфляционных процессов. Если предприятие расширяет свою деятельность, то причина его неплатежеспособности следует искать в нерациональном использовании прибыли ( больших отчислений в фонд потребления ) , отчислении средств в дебиторскую задолженность , замораживание средств в сверхплановых производственных запасах, ошибка при определении ценовой политики и т.д.

Исследования структуры пассива  баланса позволяет установить одну из возможных причин неплатежеспособности предприятия - это слишком высокая доля заемных средств в источниках финансирования хозяйственной деятельности. Тенденция увеличения  доли заемных средств, с одной стороны, свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышении степени его финансового риска, а с другой стороны перераспределении в условиях инфляции доходов в пользу предприятия - заемщика.

 Активы предприятия и их структура изучается как с точки зрения их участия в производстве, так и с позиции их ликвидности. Изменение структуры активов в пользу увеличения оборотных средств свидетельствует:

-о формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средства предприятия;

-об отвлечении части текущих активов на кредитование покупателей, дочерних предприятий и прочих дебиторов, что свидетельствует о фактической иммобилизации оборотного капитала из производственного процесса;

-о свертывании производственной базы;

-о запаздывающей корректировке стоимости основных фондов в условиях инфляции;

При  наличие долгосрочных и краткосрочных финансовых вложениях необходимо дать оценку их эффективности и ликвидности  ценных бумаг, находящиеся в портфеле предприятия. Абсолютный и относительный рост текущих активов может свидетельствовать  не только о расширении производства или воздействия фактора инфляции, но и о замедлении оборачиваемости капитала, что вызывает потребность в увеличении его массы. Поэтому нужно изучить оборачиваемости оборотного капитала в целом и на отдельных стадиях кругооборота.

При изучении структуры запасов и затрат необходимо выявить тенденции изменения производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров. Увеличение удельного веса производственных запасов может быть следствием:

-наращивания производственной мощности предприятия;

-стремления защитить денежные средства от обесценивания в условиях инфляции;

-нерационально выбранной хозяйственной стратегией, вследствие которого значительная часть оборотного капитала заморожена в запасах, ликвидность которых может быть не высокой.

При изучении структуры текущих активов большое внимание уделяется состоянию расчетов с дебиторами. Высокие темпы роста дебиторской задолженности свидетельствует о том, что данное предприятие активно использует стратегию товарных ссуд для потребителей своей продукции. Кредитуя их, предприятие фактически делится с ними частью дохода. В то же время, если платежи за продукцию задерживаются, предприятие вынуждено брать кредиты для обеспечения своей деятельности, увеличивая собственные финансовые обязательства пред кредиторами. Поэтому основой задачей ретроспективного анализа дебиторской задолженности  является оценка ее ликвидности, т.е. возвратности долгов предприятию, для чего нужна ее расшифровка с указанием сведений о каждом дебиторе, сумме задолженности, давности образования и ожидаемых сроках погашения. Необходимо также оценить скорость оборота капитала в дебиторской задолженности и скорость оборота денежных средств, сопоставляя ее с темпами инфляции. Необходимым элементом анализа финансового состояния неплатежеспособных предприятий является исследование финансовых результатов деятельности и использования прибыли. Если предприятие убыточно, то это свидетельствует об отсутствии источника пополнения собственных средств и  о уменьшение капитала. Отношение суммы собственного капитала к сумме убытков предприятия  показывает скорость его уменьшения. В том случае, если предприятие получает прибыль и является при этом неплатежеспособным, нужно проанализировать использование прибыли. При наличии значительных отчислений в фонды потребления эту часть прибыли в условиях неплатежеспособности предприятия можно рассматривать как потенциальный резерв пополнения собственных оборотных средств предприятия. Необходимо также изучить возможность предприятия по увеличению суммы прибыли за счет наращивания объемов производства и реализации продукции, снижения ее себестоимости, улучшения качества конкурентоспособности продукции. Большую помощь в  выявлении этих резервов может оказать анализ результатов деятельности предприятий - конкурентов.

По результатам анализа должны быть приняты конкретные меры по улучшению структуры баланса и финансового состояния неплатежеспособных субъектов хозяйственной деятельности.

Заключение.

Анализ финансового состояния предприятия необходим. В заключение анализа финансового состояния  необходимо обобщить все результаты анализа и сделать более точный диагноз финансового состояния, а также  его прогноз на перспективу  развития и выживания предприятия. Следует разработать также конкретные мероприятия, которые позволят улучшить финансовое состояния. Прежде всего это мероприятия, направленные на увеличение производства и реализации продукции, повышение ее качества и конкурентоспособности, снижение себестоимости, рост прибыли и рентабельности, ускорение оборачиваемости капитала и более полное эффективное использование производственного потенциала предприятия, а также оценить свои возможности и выбрать стратегию

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9