Механиз управления финансовым потециалом предприятия

предприятия и его финансовом положении. То же произойдет, если, созданы

излишние производственные запасы, которые не могут быть быстро

преобразованы на имеющихся производственных мощностях. В итоге

замораживается капитал, замедляется его оборачиваемость и как следствие

ухудшается финансовое состояние. И при хороших финансовых результатах,

высоком уровне рентабельности предприятие может испытать финансовые

трудности, если оно не рационально использовало свои финансовые ресурсы,

вложив их в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую

дебиторскую задолженность.

Поэтому в процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует

изучить изменения в их составе и структуре и дать оценку их динамики.

Наиболее общее представление об имеющихся качественных изменениях в

структуре средств, а также динамике этих изменений можно получить с помощью

вертикального и горизонтального анализа отчетности [14, с. 29].

Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их

источников. Можно выделить две основные черты, обуславливающие

необходимость и целесообразность проведения вертикально анализа:

переход к относительным показателям позволяет проводить сравнения

экономического потенциала и результатов деятельности предприятия,

различающихся по величине используемых ресурсов и другим объемным

показателям;

относительные показатели в определенной степени сглаживают негативное

влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать

абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их

сопоставление в динамике.

Предварительная оценка финансового состояния предприятия осуществляется

на основании данных бухгалтерского баланса.

В бухгалтерском балансе отражена общая сумма, а также итого по

отдельным разделам средств, находящихся в распоряжении предприятия, и

источники их формирования.

Баланс позволяет определить общую стоимость имущества предприятия, а

также величины оборотных и внеоборотных активов.

В соответствии с правилами международного стандарта баланс строится

таким образом, чтобы были видны:

во-первых, структура имущества для получения информации о ликвидности

предприятия (аспект инвестирования);

во-вторых, структура капитала, т.е. собственных и заемных средств (аспект

финансирования);

в-третьих, структура капитала и имущества во взаимосвязи для получения

информации о платежеспособности и ликвидности предприятия.

Исходя из этого, в процессе анализа должны быть выявлены изменения в

составе имущества предприятия и источниках их формирования, установлены

взаимоотношения между показателями, дана им оценка. С этой целью определяют

соотношение отдельных статей актива и пассива баланса, их удельный вес в

общем итоге (валюте) баланса, исчисляют суммы отклонений в структуре

основных статей баланса по сравнению с предыдущем периодом, что позволяет

сделать предварительные выводы о характере изменений в составе имущества,

источниках их формирования и их взаимной обусловленности.

По данным баланса необходимо статьи актива и пассива сгруппировать в

однородные по содержанию группы по экономическим признакам. И на основании

таким образом агрегированного баланса производить анализ структуры

имущества предприятия (табл. 3.1.1.).

Таблица 3.1.1.

Горизонтальный анализ статей актива баланса

|Показатели |На начало|На конец |Горизонтал|относитель|

| |отчетного|отчетного |ьный |ные |

| |периода |периода |анализ |отклонения|

| |(тыс. |(тыс. |(гр.3-гр.2|(гр.3 : |

| |грн.) |грн.) |) |гр.2)ґ |

| | | | |100% |

|1 |2 |3 |4 |5 |

|1. Имущество предприятия |7007,1 |7259,0 |+251,9 |103,6 |

|(валюта баланса) | | | | |

|1.1. Иммобилизованные |5775,6 |5792,7 |+17,1 |100,3 |

|активы (основной капитал) | | | | |

|1.1.1. Основные средства |5766,8 |5756,6 |-10,2 |99,8 |

|1.1.2. Незавершенные |2,6 |27,8 |+25,2 |1069,2 |

|капитальные вложения | | | | |

|1.1.3. Оборудование |5,4 |4,9 |-0,5 |90,7 |

|1.2. Оборотный капитал |1231,5 |1466,3 |+234,8 |115,9 |

|1.2.1. Запасы |602,3 |697,8 |+95,5 |115,9 |

|1.2.2. Дебиторская |624,8 |764,3 |+139,7 |122,3 |

|задолженность | | | | |

|1.2.3. Денежные средства и |4,4 |4,2 |-0,2 |95,5 |

| | | | | |

|краткосрочные ценные бумаги| | | | |

На основании данных приведенных в таблице, видно, что общая стоимость

имущества предприятия на конец отчетного года возросла по сравнению с

началом на 251,9 тыс. грн., что было вызвано значительным увеличением

оборотного капитала.

Однако в условиях инфляции ценность результатов горизонтального анализа

значительно снижается. Поэтому возникает потребность дополнения данных

горизонтального анализа показателями, рассчитанными в ходе проведения

вертикального анализа (табл. 3.1.2.).

Таблица 3.1.2.

Вертикальный анализ статей актива баланса

|Показатели |На начало|На конец |Вертикальн|Вертикальн|

| |отчетного|отчетного |ый анализ |ый анализ |

| |периода |периода |на начало |на конец |

| |(тыс. |(тыс. |отчетного |отчетного |

| |грн.) |грн.) |года, % |года, % |

|1 |2 |3 |4 |5 |

|1. Имущество предприятия |7007,1 |7259,0 |100 |100 |

|(валюта баланса) | | | | |

|1.1. Иммобилизованные |5775,6 |5792,7 |82,4 |79,8 |

|активы (основной капитал) | | | | |

|1.1.1. Основные средства |5766,8 |5756,6 |82,3 |79,3 |

|1.1.2. Незавершенные |2,6 |27,8 |0,04 |0,38 |

|капитальные вложения | | | | |

|1.1.3. Оборудование |5,4 |4,9 |0,08 |0,07 |

|1.2. Оборотный капитал |1231,5 |1466,3 |17,6 |20,2 |

|1.2.1. Запасы |602,3 |697,8 |8,6 |9,6 |

|1.2.2. Дебиторская |624,8 |764,3 |8,9 |10,5 |

|задолженность | | | | |

|1.2.3. Денежные средства и |4,4 |4,2 |0,06 |0,05 |

| | | | | |

|краткосрочные ценные бумаги| | | | |

Данные в таблице показывают, что за отчетный период структура активов

анализируемого предприятия существенно изменилась: в общей стоимости

активов предприятия наибольший удельный капитал предприятия, к концу

отчетного года увеличился на 2,6%, в то время как увеличение оборотного

капитала составило также 2,6%.

В процессе последующего анализа необходимо установить изменение в

долгосрочных (внеоборотных) активах. Долгосрочные активы или основной

капитал – вложения средств с долговременными целями в недвижимость,

облигации, акции, нематериальные активы и т.д. Большое внимание уделяется

изучению динамики и структуры основных фондов, так как они занимают

основной удельный вес в долгосрочных активах предприятия. По данным табл.

3.1.1. и 3.1.2ю видно, что стоимость основных средств предприятия на конец

отчетного периода снизилась на 10,2 тыс. грн., снизив их удельный вес в

общей стоимости имущества предприятия до 79,3%.

Далее необходимо проанализировать изменения по каждой статье активов

баланса как наиболее мобильной части капитала.

Как видно из табл. 3.1.2. доля денежных средств в общей стоимости

активов предприятия на начало отчетного периода оставила 0,06%. К концу

отчетного периода абсолютная их сумма снизилась на 0,2 тыс. грн., а

удельный вес – на 0,01%, в связи, с тем, что часть денежных средств была

вложена в основной капитал предприятия, сумма которого возросла в течении

года. сумма денег должна быть такой, чтобы ее хватило для погашения всех

первоочередных платежей. Однако большое наличие больших остатков денежных

средств на протяжении длительного времени может быть результатом

неправильного использования капитала. Их нужно быстро пускать в оборот с

целью получения прибыли: расширять свое производство ли вкладывать в акции

других предприятий.

В процессе следующего этапа анализа необходимо проследить как влияет на

финансовое состояние предприятия изменение дебиторской задолженности, за

счет как составных частей происходит ее изменение.

Если предприятие расширяет свою деятельность, то растет число

покупателей, а соответственно и дебиторская задолженность. С другой

стороны, предприятие может сократить отгрузку продукции, тогда счета

дебиторов уменьшатся. Следовательно, рост дебиторской задолженности не

всегда оценивается отрицательно. Необходимо отличать нормальную и

просроченную дебиторскую задолженность. Наличие последней создает

финансовые затруднения, так как предприятие будет чувствовать недостаток

финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты

заработной платы и т.д. Поэтому каждое предприятие заинтересованно в

сокращении сроков погашения платежей. Ускорить платежи можно путем

совершенствования расчетов, своевременного оформления расчетных документов,

предварительной оплаты, применения вексельной формы расчетов и т.д. На

данном предприятии наблюдается следующая картина состояния дебиторской

задолженности (табл. 3.1.3).

Таблица 3.1.3.

Анализ состава и динамики дебиторской задолженности

|Вид дебиторской |На |На конец|Абсолютн|Структур|Структур|

|задолженности |начало |отчетног|ое |а на |а на |

| |отчетног|о |отклонен|начало |конец |

| |о |периода |ие |периода |периода |

| |периода |(тыс.грн|(тыс.грн|% |% |

| |(тыс.грн|.) |.) | | |

| |.) | | | | |

|1. Дебиторская |547,5 |506,1 |-41,4 |100 |100 |

|задолженность | | | | | |

|1. Нормальная |264,1 |466,7 |+202,6 |48,2 |92,2 |

|дебиторская | | | | | |

|задолженность | | | | | |

|1.1. За товары и |196,1 |402,9 |+206,8 |35,8 |79,5 |

|услуги | | | | | |

|1.2. С бюджетом |24,7 |0,8 |-23,9 |4,5 |0,2 |

|1.3. С персоналом по |– |– |– |– |– |

|другим операциям | | | | | |

|1.4. По авансам |– |0,8 |+0,8 |– |0,2 |

|выданным | | | | | |

|1.5. С прочими |43,3 |62,2 |+18,9 |7,9 |12,3 |

|дебиторами | | | | | |

|2. Просроченная |283,4 |39,4 |-244,0 |51,8 |7,8 |

|дебиторская | | | | | |

|задолженность | | | | | |

На основании данных таблицы можно сказать о том, что общая сумма

дебиторской задолженности на конец отчетного периода снизилась на 41,4 тыс.

грн. Это было вызвано резким снижением суммы просроченной дебиторской

задолженности на 240,4 тыс. грн. Удельный вес данного вида задолженности по

сравнению началом предыдущего периода снизился на 44%. Остальная сумма

дебиторской задолженности в течении отчетного периода выросла на 202,6 тыс.

грн., что было вызвано в основном за счет увеличения задолженности по

товарам и услугам, а также по прочим дебиторам.

В результате проведенного общего анализа отчетности можно сделать вывод

о том, что исследуемое предприятие является проблемным предприятием, так

как наибольший удельный вес в общей стоимости активов занимает основной

капитал, удельный вес и стоимость которого на конец отчетного года

возросли. Однако в целом по предприятию наблюдается увеличение таких статей

актива баланса как незавершенное производство, готовая продукция, а также

снижение дебиторской задолженности.

Сведения которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить,

какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала,

сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных

заемных средств, т.е. пассив показывает, откуда взялись средства, кому

обязано за них предприятие.

Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие

средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. По степени

принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный и

заемный. По принадлежности использования различают капитал долгосрочный

(перманентный) и краткосрочный (рис. 3.1.2).

Рисунок 3.1.2. Структура пассива баланса.

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями

самофинансирования предприятий. Он является основой самостоятельности и

независимости предприятий. Однако нужно учитывать, что финансирование

деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда

выгодно для него, особенно в тех случаях, если производство носит сезонный

характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на

счетах в банке, а в другие периоды их будет не доставать.

Кроме того, следует иметь ввиду, что если цены на финансовые ресурсы

невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на

вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то привлекая заемные

средства, оно может повысить рентабельность собственного (акционерного)

капитала.

В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет

краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым,

так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная

оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом

и на привлечение в оборот на продолжительное время других капиталов.

Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и

заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

Выработка правильной финансовой стратегии поможет многим предприятиям

повысить эффективность своей деятельности.

В ходе проведения общего анализа финансового состояния предприятия

необходимо изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала,

выяснить причины изменения отдельных его слагаемых и дать оценку этим

изменениям за отчетный период. [14, с.36].

Таблица 3.1.4.

Горизонтальный анализ статей пассива баланса

|Показатели |На начало|На конец |Горизонтал|относительн|

| |отчетного|отчетного |ьный |ые |

| |периода |периода |анализ |отклонения |

| |(тыс. |(тыс. |(гр.3-гр.2|(гр.3 : |

| |грн.) |грн.) |) |гр.2)ґ 100%|

|1 |2 |3 |4 |5 |

|1. Источники формирования |7007,1 |7259,0 |+251,9 |103,6 |

|имущества (валюта баланса) | | | | |

|1.1. Собственный капитал |5794,7 |5419,2 |-175,5 |96,7 |

|1.2. Заемный капитал |1412,4 |1839,8 |427,4 |130,3 |

|1.2.1. Долгосрочные пассивы |32,7 |32,7 |– |– |

|(кредиты и займы) | | | | |

|1.2.2. Краткосрочные пассивы|– |– |– |– |

|(кредиты и займы) | | | | |

|1.2.2. Кредиторская |1379,7 |1807,1 |+427,4 |131,0 |

|задолженность | | | | |

На основании данных таблицы 3.1.4, можно сказать о том, что общая сумма

источников средств предприятия на конец отчетного периода увеличилась на

251,9 тыс. грн. Данное повышение было вызвано ростом суммы заемных средств

(кредиторской задолженности) на 427,4 тыс. грн. В то же время сумма

собственного капитала уменьшилась на 175,5 тыс. грн. Результаты

горизонтального анализа статей пассива баланса дополним результатами

вертикального анализа (табл. 3.1.5.).

Таблица 3.1.5.

Вертикальный анализ статей пассива баланса

|Показатели |На начало|На конец |Вертикальн|Вертикальн|

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7