Механиз управления финансовым потециалом предприятия

Механизм формирования стратегии управления финансовым потенциалом

предприятия можно разделить на ряд этапов:

анализ и выделение из целей предприятия, приоритетов при формировании

стратегии управления финансовым потенциалом;

разработка конкретных целей базирующихся на:

3. анализе и прогнозе финансово-экономического состояния внешней

среды;

4. анализе внутренней среды предприятия;

5. выявлении сильных и слабых сторон, в частности, сильными сторонами

являются: стабильный прирост объема продаж и прибыльности,

дополнительный денежный поток; слабыми сторонами – снижение

рентабельности, отрицательный денежный поток возможностей –

улучшение структуры расходов; угрозы – потеря капитала,

инвестированного в дочерние предприятия, признаки

общеэкономической депрессии;

44. адаптация к внешней среде;

45. определение основных направлений формирования, накопления,

распределения ресурсов, и поиск новых источников финансирования;

46. формирование элементов стратегии управления финансовым потенциалом

(планирование и контроль финансовых потоков и ресурсов,

организационно-правовое оформление, выбор финансовых инструментов,

анализ и оценка финансовых рисков, формирование программы

жизнедеятельности предприятия, налоговое планирование);

47. разработка стратегии управления финансовым потенциалом в конкретных

финансовых программных документах и стратегических планах;

48. реализация стратегии управления финансовым потенциалом;

49. анализ и контроль стратегии управления финансовым потенциалом.

Использование результатов анализа для конкретизации стратегических

направлений развития предприятия.

Формирование стратегии управления финансовым потенциалом предприятия

включает следующие составляющие:

стратегическое и тактическое планирование;

организационно-правовое оформление финансовых потоков;

контроллинг в управлении финансово-экономической деятельностью;

выбор эффективных финансовых инструментов;

управление финансовыми рисками;

налоговое планирование;

использование инвестиционных решений;

диагностика и прогнозирование финансового потенциала предприятия.

Все отмеченные выше элементы стратегии управления финансовым

потенциалом предприятия определяют конкурентоспособность любого

предприятия. Достижение именно этой цели и должна обеспечить в перспективе

система управления предприятием.

По существу стратегию управления финансовым потенциалом предприятия

следует рассматривать как систему целей и действий на перспективу в основе

создания и реализации, которой является управление финансами, финансовыми

ресурсами предприятия, то есть финансовый менеджмент. Данная система

представляет собой планы получения, накопления и распределения финансовых

ресурсов.

Исходной позицией в разработке стратегии управления финансовым

потенциалом предприятия является эффективное использование финансового

рынка, главной функцией которого является обеспечение движения денежных

потоков от одних собственников к другим. В частности, необходимо

активизировать систему вексельного обращения во взаимозачетах предприятий,

развивать лизинговые отношения, внедрять факторинговые операции и т.п.

Проблему кассового разрыва с оборотными средствами можно также

разрешить с помощью овердрафта контокоррентного и налогового кредита.

Из отмеченного выше набора финансовых инструментов каждое предприятие

может разработать свою стратегию управления финансовым потенциалом. Но

необходимо учитывать, что все инструменты финансового рынка динамичны

постоянно развиваются, поэтому перед всеми предприятиями одной из важнейших

задач является своевременное отслеживание тенденций развития финансового

рынка и своевременное принятие на вооружение экономически выгодных

стратегий.

При формировании стратегии управления развитием предприятия необходимо

применять как количественные, так и качественные подходы и методы.

Необходимость сочетания количественных и качественных методов порождает

проблему их ограниченного комбинирования в процессе построения стратегии.

При этом нельзя опустить ни количественные (норму прибыли, процентные

ставки по кредитам и др.), ни качественные (уровень и критерии финансового

состояния, ресурсоотдачи и т.п.).

В этой связи одной из главных задач, стоящих перед финансовыми

менеджерами является эффективное управление процессом формирования,

использования и прогнозирования потребности во внутренних источниках

финансовых ресурсов.

К внутренним источникам формирования собственных финансовых ресурсов

относится чистая прибыль предприятия, формирующая часть его собственных

финансовых ресурсов и обеспечивающая прирост собственного капитала и

соответственно рост стоимости предприятия, и амортизационные отчисления.

Несмотря на то, что амортизационные отчисления в отечественной

экономической литературе не признаны в качестве составляющего дохода

предприятия, они играют определенную роль в формировании внутренних

источников собственных финансовых ресурсов, особенно на предприятиях с

высокой стоимостью используемых внеоборотных активов, где они выступают

средством реинвестирования собственного капитала.

В зарубежной практике амортизационные отчисления включаются в состав

источников формирования финансовых ресурсов. Амортизационные отчисления,

хотя и входят в себестоимость производимой продукции, после ее реализации

аккумулируются в фондах, предназначенных для обновления стоимости

изношенных средств труда. С той точки зрения начисленная амортизация

рассматривается как потенциальный финансовый ресурс воспроизводства. Но

амортизационные отчисления постоянно находятся в движении, и должны

находится в движении. Только тогда они не будут являться неиспользованным

капиталом, который ждет своего времени, чтобы проявить себя как финансовый

ресурс, а будут приносить доход.

Исследования методов начисления амортизации показывают, что при

определенных условиях амортизационные отчисления позволяют предприятию в

определенный момент времени, когда накопленная величина их будет

соответствовать стоимости замещаемых средств производства, в промежутки

этого времени амортизационные отчисления будут функционировать как

финансовый ресурс, появившийся как составляющая полученного дохода. При

этом, не важно на какие цели они будут использоваться в будущем: на

реновацию или капитальный ремонт. И в том, и в другом случае

воспроизводство основных средств имеет четкие временные границы. В этом

промежутке времени амортизационные отчисления, функционируя как внутренний

источник финансовых ресурсов, могут и должны приносить прибыль.

Так применение методов ускоренной амортизации основных средств

обуславливается их согласованностью с механизмом рыночных отношений. При

этом амортизационные отчисления с одной стороны уменьшают размер

налогооблагаемой прибыли, а с другой стороны усиливают роль амортизации как

источника накопления финансовых ресурсов.

Расширение самостоятельности предприятий в принятии решений, касающихся

расчетов амортизации, создаст благоприятные условия для самофинансирования

за счет применения методов ускоренной амортизации активной части основных

средств; механизма возмещения разницы между начисленной амортизацией и

восстановленной стоимостью основных средств за счет прибыли.

Подводя итог вышесказанному, хочется отметить, что наиболее оправданным

в качестве критерия абсолютной результативности финансовых ресурсов следует

считать показатель чистого дохода, рассчитанный как сумма прибыли

остающейся в распоряжении предприятия (чистой прибыли) плюс амортизационные

отчисления.

Для характеристики экономической эффективности финансовой деятельности

предприятия интерес представляет доходность, выраженная показателем

ресурсоотдачи, в основе расчета которого принимается чистый доход (сумма

прибыли остающейся в распоряжении предприятия плюс амортизационные

отчисления).

Тогда обобщающий показатель русурсоотдачи будет иметь вид:

|fч=|(ЧП+Ам) | |

| |ФА+НАоб+НАва | |

ЧП – чистая прибыль;

Ам – амортизационные отчисления;

ФА – финансовые активы;

НАоб – нефинансовые оборотные активы;

НАва – нефинансовые основные активы.

Для оценки результативности финансовых ресурсов определяется

оптимальное соотношение составляющих чистого дохода и ресурсов, учитывая

соответствующие ограничения.

Р+ФА+НАоб+НАоб

где Р – совокупная величина ресурсов.

0 Ј НАос < Р

0 Ј НАос > А

0 Ј А Ј А+х

0 Ј ЧП Ј ЧП+Ту

где х и Ту – предполагаемый прирост амортизационных отчислений и

прибыли.

Для оценки взаимосвязи между отдельными элементами проводится процедура

парного регрессивного анализа зависимости чистого дохода предприятия от

объема собственных и заемных средств.

Посредством регрессивно-корреляционного анализа измеряется степень

влияния факторных признаков на результативные и роль получаемого фактора

общем измерении результативного признака.

В основе регрессивного анализа лежит построение корреляционной модели

(уравнение регрессии), основной проблемой которого является определение

типа аналитической функции, отражающей механизм связи результативного

признака в нашем случае чистого дохода с факторных – объемом собственного и

заемного капитала.

Связь между чистым доходом и объемом собственного капитала может быть

представлена в виде уравнения прямой:

Ух=а0+а1ґх, где

Ух – чистый доход;

х – объем собственного капитала;

а0 – затраты собственного капитала на непроизводственные нужды;

а1 – коэффициент, показывающий увеличение расхода собственного капитала

с ростом объема чистого дохода на 1 тыс. грн.

Такой подход позволяет оценить тенденции изменений в структуре активов

и собственного капитала, а также спрогнозировать финансовое равновесие, при

котором собственный капитал обеспечивает нефинансовые активы, а финансовые

активы покрывают обязательства предприятия.

Подводя итог вышесказанному, необходимо отметить, что содержание

каждого элемента стратегии управления финансовым потенциалом предприятия

зависит, прежде всего, от постоянно изменяющейся экономической ситуации в

Украине и по существу элементы стратегии управления финансовым потенциалом

являются конкретными направлениями общей стратегии развития предприятия.

2. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ПОДХОД В УПРАВЛЕНИИ ФИНАНСОВЫМ ПОТЕНЦИАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1. Классификация методов и приемов

Для анализа финансового потенциала предприятия используются методы и

приемы такой науки как финансовый анализ. Содержание и основная целевая

установка финансового анализа – оценка финансового состояния и выявление

возможностей повышения эффективности функционирования предприятия с помощью

рациональной финансовой политики. Достижение этой цели осуществляется с

помощью присущего данной науке метода.

Метод финансового анализа – это система теоретико-познавательных

категорий, научного инструментария и регулярных принципов исследования

финансовой деятельности предприятия.

Существуют различные классификации методов экономического анализа.

Первый уровень классификации выделяет неформализованные и формализованные

методы анализа. Первые основаны на описании аналитических процедур на

логическом уровне, а не на строгих аналитических зависимостях. К ним

относятся методы: экспертных оценок, сценариев, психологические,

морфологические, сравнения построения систем показателей, построения систем

аналитических таблиц и т.п. Применение этих методов характеризуется

определенным субъективизмом, поскольку большое значение имеют интуиция,

опыт и знания аналитика.

Ко второй группе относятся методы, в основе которых лежат достаточно

строгие формализованные аналитические зависимости. Они составляют второй

уровень классификации и подразделяются на статистические, бухгалтерские и

экономико-математические [14, с.10].

1. Статистические методы экономического анализа.

статистическое наблюдение – запись информации по определенным принципам и с

определенными целями;

абсолютные и относительные показатели (коэффициенты, проценты);

расчеты средних величин: средние арифметические просты, взвешенные,

геометрические;

ряды динамики: абсолютный прирост, относительный прирост, темпы роста,

темпы прироста;

сводка и группировка экономических показателей по определенным признакам;

сравнение: с конкурентами, с нормативами, в динамике;

индексы – влияние факторов на сравниваемые показатели;

детализация, например производительность труда годовая зависимость, во-

первых, от производительности часовой, во-вторых, от использования времени

в течение года;

графические методы (для публикации).

1. Бухгалтерские методы:

метод двойной записи;

бухгалтерский баланс;

другие бухгалтерские методы.

1. Экономико-математические методы:

методы элементарной математики;

классические методы математического анализа: дифференцирование,

интегрирование, вариационное исчисление;

методы математической статистики: изучение одномерных и многомерных

статистических совокупностей;

экономические методы: производственные функции, межотраслевой баланс

народного хозяйства, национальное счетоводство;

методы математического программирования: оптимизация, линейное,

квадратичное и нелинейное программирование; блочное и динамическое

программирование;

методы исчисления операций: управление запасами; методы технического износа

и замены оборудования; теория игр; теория расписаний; методы экономической

кибернетики.

На данный момент практика финансового анализа уже выработала основные

правила чтения (методику анализа) финансовых отчетов). Можно выделить среди

них пять основных методов (рис. 2.1.1.).

Рисунок 2.1.1. Системы финансового анализа, базирующиеся

на различных методах его проведения.

Горизонтальный (трендовый) анализ базируется на изучении динамики

отдельных финансовых показателей во времени. В процессе осуществления этого

анализа рассчитываются темпы роста (прироста) отдельных показателей и

определяются общие тенденции их изменения *(или тренд). В финансовом

анализе наибольшее распространение получили следующие формы горизонтального

(трендового) анализа:

1. Сравнение финансовых показателей отчетного периода с

показателями предшествующего периода (например с показателями

предшествующей декады, месяца, квартала).

2. Сравнение финансовых показателей отчетности с показателями

аналогичного периода прошлого года (например показателей второго

квартала отчетного года с аналогичными показателями второго квартала

предшествующего года). Эта форма применяется на предприятиях с ярко

выраженными сезонными особенностями хозяйственной деятельности.

3. Сравнение финансовых показателей за ряд предшествующих периодов.

Целью такого анализа является выявление тенденции изменения

отдельных показателей, характеризующих результаты финансовой

деятельности предприятия.

Вертикальный (структурный) анализ – определение структуры итоговых

показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в

целом. В процессе осуществления этого анализа рассчитываются удельные веса

отдельных структурных составляющих финансовых показателей. В финансовом

анализе наибольшее распространение получили следующие формы вертикального

(структурного) анализа:

1. Структурный анализ активов. В процессе этого анализа

определяются соотношение (удельного веса) оборотных и внеоборотных

активов; состав используемых оборотных активов; состав используемых

внеоборотных активов; состав активов предприятия по степени их

ликвидности; состав инвестиционного портфеля и другие.

2. Структурный анализ капитала. В процессе этого анализа

определяется удельный вес собственного и заемного; состав

используемого собственного капитала; состав используемого заемного

капитала по срочности обязательств (возврату) и другие.

3. Структурный анализ денежных потоков. В процессе этого анализа в

составе общего денежного потока выделяют денежные потоки по

оперативной (производственной), финансовой и инвестиционной

деятельности. Каждый из этих денежных потоков в свою очередь может

быть более глубоко структурирован по отдельным составляющим

элементам.

Сравнительный (пространственный) анализ базируется на сопоставлении

значений отдельных групп аналогичных финансовых показателей между собой. В

процессе осуществления этого анализа рассчитываются размеры абсолютных и

относительных отклонений сравниваемых показателей. В финансовом анализе

наибольшее распространение получили следующие формы сравнительного анализа:

1. Сравнительный анализ финансовых показателей предприятия и

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7