Эколого-экономические проблемы организаций

юридические лица, их объединения,

иност-

ранные государства. В сегодняшней

инвестиционной стратегии России важная

роль должна быть отведена

мобилизации инвестиционных средств,

которые могут быть представлены

частными инвесторами из их собственных

накоплений. Справедливо

подчеркивается, что интенсивность

вложения населением свободных средств

в различные сферы экономики служит

идеальным индикатором доверия к

политике реформ. В принципе, именно

этого до- верия подчас и не хватает.

Важной задачей является

развитие в России системы коллективных

инвестиций — создание различных видов

инвестиционных фондов, развитие

системы негосударственных пенсионных

фондов и др. Развитие проблемы

привлечения инвестиций в российскую

эконо-

мику во многом зависит от развития

российского рынка ценных бумаг. С

помощью этого сектора рынка имеется

возможность обеспечить условия для

привлечения инвестиций на предприятия

и расширить доступ последних к более

дешевому по сравнению с банковскими

кредитами капиталу.

В частности, с точки зрения

сфер рынка, на которых они фигурируют,

и объектов вложе- ния инвестиции могут

иметь форму либо капиталообразующих

(реальных), либо портфель- ных

инвестиций.

Портфельные инвестиции – это сумма

средств, необходимых для приобретения

совокуп-

ности различных фондовых ценностей(

государственных и частных ценных

бумаг), а также иных финансовых

активов(страховых полисов, целевых

вкладов), обеспечивающих выгод-

ное(высокий текущий доход или быстрый

прирост вложенных средств) и надежное(

защиту

от обесценения средств,

ликвидность)размещение.

Российский фондовый рынок в настоящее

время представлен несколькими

основными сегментами: рынком ценных

государственных бумаг; акций и

облигаций приватизирован -ных

предприятий; ценных бумаг,

эмитированных коммерческими банками;

муниципальных и областных облигаций и

займов; ценных бумаг частных

институциональных эмитентов (в т. ч.

инвестиционных фондов).

Капиталообразующие аинвестиции

(капиталовложения) - это сумма

средств, необходи- мых для

строительства (расширения,

реконструкции, модернизации) и

оснащения оборудованием инвестируемых

объектов, расходов на подготовку

капитального строительства и прироста

оборотных средств, нужных для

нормального функционирования

предприятия.

Капитальные вложения

осуществляются в рамках рынка факторов

производства и находят свое воплощение

в рамках предприятий в зависимости от

конкретного наполнения в виде

материальных и нематериальных

инвестиций.

При этом материальные

капитальные вложения представлены в

отдельных элементах вос-

производственного основного капитала

предприятия и связанных зачастую с

этим измене-ниях оборотного капитала.

Нематериальные вложения — это

капитальные (долгосрочные) вложения в

активы предп- риятия, не имеющие

материального содержания: технология

производства («ноу-хау»), про-

фессиональные способности и навыки

кадров, научно-исследовательские и

опытно- конст- рукторские разработки

(НИОКР), имущественные права, патенты,

лицензии и др.

В соответствии с целями и

задачами инвестиционной деятельности и

для всестороннего у-

чета и анализа средств,

направленных на воспроизводство

основных фондов, т.е. капиталь-

ных вложений, их следует группировать по

следующим признакам:

По назначению.

В соответствии с этим признаком

капитальные вложения делятся на:

V производственные капиталовложения,

т.е. объектом инвестирования

выступают фонды производственного

назначения( здания цехов и

предприятий, сооружения, машины,

оборудование и т.д.)

непроизводственные капиталовложения,

т. е. капитальные вложения,

направленные на воспроизводство

непроизводственных основных фондов

(объекты соцкультбыта, административно-

территориального значения, объекты

инфраструктуры городского хозяйства,

библиотеки, детские учреждения

предприятий и организаций).

По направлению использования:

V новое строительство;

V техническое перевооружение;

V реконструкция;

V расширение действующих предприятий.

По источникам финансирования:

. централизованные;

. децентрализованные, в т.ч.

собственные и заемные.

К централизованным капитальным

вложениям относятся бюджетные средства

госу- дарства и средства целевых

фондов отраслевых министерств и

ведомств.

Цель прямого финансирования и

кредитования инвестиций хозяйствующих

субъектов за счет средств федерального

бюджета - выполнение федеральных

целевых программ, обеспе- чивающих

структурную перестройку народного

хозяйства, сохранение и развитие

производ- ственного и

непроизводственного потенциала России,

решение социальных и других проб- лем,

которые невозможно реализовать за счет

иных источников. Порядок

финансирования

определен Постановлением Правительства

РФ № 220 от 21марта 1994 г. «Временное

положение о финансировании и

кредитовании капитального

строительства на территории Российской

Федерации». Финансирование

государственных централизованных

капиталь- ных вложений (на

безвозвратной основе) за счет средств

бюджета производится в соот- ветствии

с утвержденным в установленном порядке

перечнем приоритетных объектов

производственного назначения,

обеспеченных договорами подряда по

строительству.

Открытие финансирования

заказчиками (в числе которых находятся

организации и пред- приятия,

предпринимательские объединения,

другие юридические лица всех форм

собственности) производится

Министерством финансов РФ путем

перечисления средств в течении одного

месяца после утверждения

правительством РФ объемов

государственных централизованных

капитальных вложений и перечня

объектов для федеральных

государственных нужд.

Средства федерального бюджета,

предоставляемые на возвратной основе

для финансирова- ния государственных

капитальных вложений, выделяются

Министерству финансов РФ в пределах

кредитов, выдаваемых ЦБ РФ. Возврат

заемщиком средств федерального бюджета

производится в сроки, предусмотренные

договорами.

По структуре составляющих элементов:

. строительные;

. буровые;

. монтажные работы;

. оборудование;

. инструмент и инвентарь;

. прочие капитальные вложения;

В зависимости от признаков,

положенных в основу классификации, и

направлений исполь-

зования различают:

1. отраслевую;

2. территориальную;

3. технологическую;.

4. воспроизводственную структуру

капитальных вложений

Распределение централизованных

капитальных вложений и совокупные

объемы децентра-

лизованных капитальных вложений,

направляемые по отраслям народного

хозяйства, харак-

теризуют отраслевую структуру

капитальных вложений за определенный

период времени, например, за один

финансовый год. Прогрессивным и

рациональным направлением улучше-

ния отраслевой структуры капитальных

вложений является увеличение

абсолютных и отно- сительных их

размеров в развитие прогрессивных и

базовых отраслей промышленности и

народного хозяйства в целом. Таким

образом, государство может влиять на

стабилизацию

экономической обстановки в этих

отраслях с помощью внедрения передовых

и ресурсосбе- регающих технологий и

более экономичных видов оборудования.

Территориальная структура капитальных

вложений – это их соотношение по

экономическим районам России.

Распределение централизованных

капитальных вложений и совокупные

объемы децентра-

лизованных капитальных вложений,

направляемые по отраслям народного

хозяйства, харак-

теризуют отраслевую структуру

капитальных вложений за определенный

период времени, например, за один

финансовый год. Прогрессивным и

рациональным направлением улучше-

ния отраслевой структуры капитальных

вложений является увеличение

абсолютных и отно- сительных их

размеров в развитие прогрессивных и

базовых отраслей промышленности и

народного хозяйства в целом. Таким

образом, государство может влиять на

стабилизацию

экономической обстановки в этих

отраслях с помощью внедрения передовых

и ресурсосбе- регающих технологий и

более экономичных видов оборудования.

Территориальная структура капитальных

вложений – это их соотношение по

экономическим районам России.

Государственная инвестиционная

политика ориентирована на ускоренное

развитие эконо- микки и промышленности

северных и восточных районов. В

значительной степени это до -стигается

через создание территориально-

производственных комплексов с

замкнутым цик-

лом производства.

Важное значение для стабилизации

экономической ситуации в РФ и

повышения эффек- тивности

общественного производства имеет

улучшение технологической структуры

капи- тальных вложений. Она

характеризует соотношение между

основными составляющими час- тями

затрат на строительно-монтажные

работы, стоимость оборудования и

прочие капита-

льные работы и затраты.

Прогрессивность технологической

структуры определяется долей в составе

капитальных вложений затрат на

оборудование, машины, приборы и

инструмен- ты, т.е. затрат в активную

часть основных фондов. Безусловно,

здесь дополнительные требования

предъявляются к техническому уровню

этих основных фондов, поскольку трудно

ждать высокой эффективности от

морально устаревшего оборудования и

несовременных технологий.

Воспроизводственная структура

капитальных вложений отражает их

распределение по формам

воспроизводства основных фондов:

. техническое перевооружение;

. реконструкция;

. расширение действующих предприятий и

производств;

. новое строительство.

Техническое перевооружение является

на данный момент неотъемлемым в

условиях сов-

ременной НТР, поскольку прежде всего

это перевооружение позволяет

производству опера- тивно реагировать

на ее последние достижения, позволяет

постоянно и своевременно

модернизировать производство,

распространять на все предприятия

передовую технологию, более эффективно

использовать все ресурсы производства.

К техническому перевооружени- ю

действующих предприятий относится

комплекс мероприятий по повышению

технико-э- кономического уровня

отдельных производств, цехов и

участков на основе внедрения пере-

довой техники и технологии,

механизации и автоматизации

производства, замены устарев-

шего оборудования более

производительным и новым, а также

совершенствование общеза- водского

хозяйства и вспомогательных служб.

2. Показатели оценки эффективности

инвестиционных проектов.

В практике экономической оценки

инвестиционных проектов наибольшее

распространение получили расчеты

показателей чистой текущей

стоимости(ЧТС), внутренней нормы при-

были(ВНП), индекса доходности(Ри) и

срока окупаемости, определяемого с

учетом времени получения

доходов(ОКи). Общая черта – все они

строятся на основе дисконтирования

пото- ка валовых доходов и

инвестиционных расходов. Их расчет

непрерывно требует представле-

ния долгосрочного инвестиционного

проекта как временной модели. Ее

характеризуют три момента:

1. Процесс реализации проекта

разбирается на этапы( обычно:

строительство, освоение, период

нормальной эксплуатации), ряд

которых однозначно сопровождает

сложение средств, тогда как

другие – процесс отдачи.

2. Процесс реализации проекта

разбирается на этапы( обычно:

строительство, освоение, период

нормальной эксплуатации), ряд

которых однозначно сопровождает

сложение средств, тогда как

другие – процесс отдачи.

3. Каждый этап (интервал

планирования) характеризуется

определенным уровнем рас-

ходов и доходов как результатов

воздействия прогнозируемых

специалистом – разра-

ботчиком условий и

факторов. При всей неравномерности и

неупорядоченности ин-

вестиционных расходов и

поступающих доходов именно их

распределение во време-

ни играет решающую роль.

4. Экономическую характеристику

модели определяет соотношение

суммарного чисто-

го дохода проекта с полными

инвестиционными расходами.

Суммарный чистый доход(ЧД) проекта

является непосредственным объектом

анализа в определении экономической

эффективности инвестиций. Он

формируется за счет прибыли (П) и

амортизационных отчислений(А), минус

инвестиционные затраты (ИЗ) и

налоговые выплаты(Н):

ЧД = П + А - ИЗ - Н = ВД – К,

где ВД – валовой доход как финансовый

результат хозяйственной деятельности,

включаю-

щий в себя и средства, предназначенные

на возмещение первоначальных

инвестиций в пос-

тоянные активы (П/А); К –

инвестиционные расходы, включающие в

себя также налоговые платежи,

необходимость уплаты которых

увеличивает требования к возмещению

(ИЗ + Н).

Чистый доход проекта, таким образом,

представляет собой сумму, в пределах

которой мо-

гут осуществляться платежи за

привлеченные источники

финансирования ( как собствен-

ные, так и заемные) без ущерба для

основного капитала проекта. Если сумма

чистых дохо- дов за весь период жизни

проекта окажется отрицательной, то это

будет свидетельствовать о его

несостоятельности.

Чтобы более адекватно оценить

проект с точки зрения эффективности

использования распределенных во

времени инвестиций, необходимо

осуществить приведение суммарного

чистого дохода. Пересчет

распределенных во времени чистых

доходов на момент времени, каковым

принято считать момент начала

инвестиций, осуществляется с помощью

коэффи- циента приведения ( Кпр). Его

значения рассчитываются для каждого

интервала планиро- вания при заданной

ставке сравнения ( Сср) с

использованием формулы сложных процен-

тов:

1

Кпр = ------------------,

( 1 + Сср)

где t – порядковый номер интервала

планирования.

После того как значения чистых

доходов за каждый интервал

планирования будут умно- жены на

соответствующие коэффициенты

приведения, подсчитывается их сумма.

Получен- ная величина и есть

показатель чистой текущей стоимости

проекта(ЧТС).

Эффективность и проблемы в использовании

капитальных вложений.

Эффективность капитальных вложений в России

в настоящее время остается предельно низкой.

При этом увеличивается технологическая

отсталость ведущих отраслей экономики,

намеченное прогнозами и директивными

документами обновление производственных фон-

дов, преобразование созданного промышленного

потенциала осуществляется с большим от-

ставанием. Наиболее привлекательными для

иностранного капитала сферами российской

экономики являются финансы, топливная

промышленность, торговля и общественное пита-

ние , коммерческая деятельность по обеспечению

рынка. В целом на эти сферы хозяйствен- ной

деятельности, которые являются наиболее

инвестируемыми из-за рубежа приходится 73,3%

общего объема накопленных иностранных

инвестиций (почти 16,0 млрд. дол.)

Отраслевая структура иностранных инвестиций

деформирована в сторону гипертрофии фи-

нансового спектра экономики и топливных

отраслей: накопленного иностранного капитала.

Это закрепляет нашу устаревшую и

неэффективную народнохозяйственную структуру и

в конечном счете негативно сказывается на

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7