Система налогообложения
Примечательно, что для
большинства отечественных финансово-промышленных групп характерно довольно
скромное участие банковских структур в уставном капитале центральной компании
группы. Для ФПГ “Святогор” оно составляет менее одного процента, для ФПГ
“Нижегородские автомобили” – 8,87%. В ФПГ “Магнитогорская сталь” Промстройбанк
владеет 4,2% акций центральной компании, АвтоВАЗбанк” – 2,1%.
Масштабы консолидации
ресурсов в уставном капитале центральной компании ФПГ часто относительно
невелики. В большинстве случаев центральная компания по своему экономическому
весу уступает многим учредителям. Это сказывается на обеспечении управляемости
развития финансово-промышленной группы.
На сегодняшний день в
Беларуси практически сформирована правовая база ФПГ, регламентирующая сферы
деятельности и основы построения взаимоотношений как внутри самой группы, так
и с внешними участниками предпринимательских отношений.
Следует отметить, что ФПГ
не являются самостоятельной организационно-правовой формой юридического
лица, предусмотренной ГК Республики Беларусь, входящие в него участники не
теряют самостоятельность. В литературе существуют две точки зрения относительно
полной или частичной правосубъектности ФПГ, так как ФПГ не имеет статуса
юридического лица, но обладают отдельным элементами правосубъектности в
правоотношениях, регулируемых налоговым и антимонопольным законодательством,
законодательством о бухгалтерском учете. Отсутствие единого подхода со стороны
законодателя и в научной юридической литературе в определении статуса ФПГ,
других подобных структур, и вообще многих других вопросов, лежащих за рамками
настоящей статьи, является негативным явлением белорусского права,
которое не способствует развитию ФПГ.
В Законе о ФПГ
Республики Беларусь предусмотрена только договорная модель, Указ
Президента Республики Беларусь от 27 ноября 1995 г. N 482 «О создании и деятельности
в Республике хозяйственных групп» предусматривающий вторую модель образования
ФПГ - осуществление предпринимательской деятельности совокупностью юридических
лиц (участников группы) по принципу основного и дочернего общества.
Следует отметить, что сегодня в Республике Беларусь нет специального
нормативного правового акта регулирующего создание ФПГ по холдинговому типу.
Невзирая на наличие отдельных норм Гражданского кодекса, регулирующих отношения
зависимых и договорных обществ, то есть холдингов, необходимость подобной
регламентации создания и деятельности ФПГ по холдинговому типу не вызывает
сомнения. При этом целесообразно обратить внимание на создание ФПГ в
Республике Беларусь по холдинговой модели, где полномочия центральной компании
выполняет основное общество, которое является ничем иным, как холдингом, в
состав участников которого входят кредитные, страховые организации, иные
инвестиционные институты. Все отношения внутри ФПГ такого вида должны
подчиняться правилам взаимоотношений основного и дочерних хозяйственных обществ.
Легитимация ФПГ в
Республике Беларусь предусматривает особый порядок ее государственной
регистрации, наделив соответствующими функциями уполномоченный орган
государственного управления, в качестве которого в настоящее время выступает
Минэкономики Республики Беларусь. Необходимо также получение согласия
антимонопольного органа, в Республике Беларусь данная процедура в особом
порядке не урегулирована.
Организационная
целостность ФПГ, создаваемой на основе договора о создании ФПГ,
обеспечивается посредством учреждения центральной компании, в
зависимости от модели ФПГ либо учрежденная участниками в соответствии с
договором о создании ФПГ, либо являющаяся основным обществом в
финансово-промышленной группе холдингового типа. Организация приобретает статус
центральной компании с момента государственной регистрации ФПГ в Государственном
реестре финансово-промышленных групп и лишается этого статуса с момента
ликвидации группы. Центральная компания, действуя своими органами управления,
выступает от имени участников ФПГ в отношениях, связанных с созданием и
деятельностью группы и является «юридическим олицетворением ФПГ» в
форме акционерного общества, т.е. коммерческой организации, основной целью
которой выступает получение прибыли.
Однако полномочия центральной
компании могут возлагаться с согласия всех участников финансово-промышленной
группы на одного из них – головную организацию. В этом случае договор о
создании финансово-промышленной группы не будет предусматривать учреждение
нового субъекта права – организации со статусом юридического лица. Вместе с
тем, представляется, что это не препятствует квалификации данного договора в
качестве учредительного на том основании, что он также направлен на создание
нового субъекта права – организации со статусом финансово-промышленной группы.
Договор о создании финансово-промышленной группы определяет ее наименование,
способ создания, порядок образования, объем полномочий и другие условия
деятельности совета управляющих как высшего органа управления создаваемой группы,
порядок приобретения и использования центральной компанией (головной
организацией) имущества, условия объединения вкладов и т.д. При этом очевидно,
что перечисленные существенные условия договора о создании
финансово-промышленной группы отсутствуют в договоре простого товарищества и
являются характерными для учредительного договора.
В литературе к
числу негативных явлений, препятствующих их интенсивному развитию
финансово-промышленных групп, в частности, относят недостаточный объем делегируемых
участниками ФПГ центральной компании полномочий, а также небольшой уставной
капитал центральной компании и ее необеспеченность имущественными активами.
Также является проблемой низкая доля уставного капитала центральной компании и
суммарном уставном капитале остальных участников группы. Все вышеперечисленное,
по мнению автора, делает ФПГ менее привлекательной и, как следствие,
менее распространенной формой предпринимательских объединений.
Поводя итог, хотелось бы
определить место ФПГ в системе других интегрированных структур, существующих в
Республике Беларусь. Сегодня существует тенденция не преобразования
предпринимательских объединений в ФПГ, а сохранения государственных концернов,
появившихся в процессе приватизации государственных предприятий, а также
государственных производственных и непроизводственных объединений. Причиной
отсутствия роста активности ФПГ, кроме вышеперечисленных, является
государственная политика, которая пока не направлена на реализацию
государственной поддержки ФПГ, гарантированной Законом Республики Беларусь о
ФПГ.
ФПГ в белорусском
законодательстве - объединение юридических лиц, которые осуществляют
хозяйственную деятельность на основе договора о создании ФПГ. Цели такого
объединения очевидны:
-
экономическая интеграция участников;
-
реализация инвестиционных проектов;
-
повышение конкурентоспособности товаров (работ, услуг);
-
повышение эффективности производства;
-
создание новых рабочих мест.
Договор о создании ФПГ
следует отличать от учредительного договора. Первый тождественен договору о
совместной деятельности (простого товарищества). Участниками ФПГ могут быть как
резиденты, так и нерезиденты Республики Беларусь.
Если доля имущества
одного из участников принадлежит государству, образование ФПГ осуществляется
только с согласия соответствующего министерства.
Прибылью ФПГ является
консолидированная прибыль ее участников. При ведении ФПГ сводного
(консолидированного) баланса прибыль отражается на балансе центральной компании
(головного предприятия).
По обязательствам
центральной компании, возникшим в результате участия в деятельности ФПГ,
участники группы несут солидарную ответственность.
Сложность образования ФПГ
состоит в том, что для ее создания необходим участник, выполняющий
кредитно-финансовые функции. К сожалению, не каждый банк или финансово-кредитная
организация согласятся сейчас поучаствовать в "интеграционной программе"
белорусских предприятий.
Таблица 3.1
Анализ состава,
структуры и динамики оборотных средств ЗАО «Универсам Юбилейный»
Наименование
статей
|
На
1.01.2006 г.
|
На
1.01.2007 г.
|
Изменения (+/-)
|
сумма, млн. руб.
|
уд. вес
|
сумма, млн. руб.
|
уд. вес
|
сумма, млн. руб.
|
уд. вес
|
2. Оборотные
активы:
|
1732
|
100,0
|
2081
|
100,0
|
+349
|
0,0
|
2.1. запасы и
затраты
|
159
|
9,2
|
196
|
9,4
|
+37
|
+0,2
|
2.2. налоги по
приобретенным ценностям
|
168
|
9,7
|
179
|
8,6
|
+11
|
-1,1
|
2.3. готовая
продукция и товары
|
1085
|
62,6
|
1117
|
53,7
|
+32
|
-9,0
|
2.4. товары
отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги
|
1
|
0,1
|
-
|
|
-1
|
-0,1
|
2.5. дебиторская
задолженность,
в том числе:
|
9
|
0,5
|
8
|
0,4
|
-1
|
-0,1
|
2.6. финансовые
вложения
|
-
|
|
-
|
|
|
0,0
|
2.6. денежные
средства
|
310
|
17,9
|
581
|
27,9
|
+271
|
+10,0
|
Примечание.
Источник: собственная разработка
Оборотные активы предприятия
на конец отчетного периода увеличились на 349 млн. руб. (или на 20,2%). Сумма
их на 1.01.2006 г. составляла 1732 млн. руб., на 1.01.2007 г. составила
2081 млн. руб. Следует отметить увеличение их удельного веса в общей сумме активов
предприятия на 4 % (с 38 % до 42 %). Темп изменения составил
120,2 %.
Анализ структуры
оборотных активов за 2006 год показывает, что на конец отчетного периода
произошло увеличение запасов и затрат на 37 млн. руб., налогов по приобретенным
ценностям на 11 млн. руб., готовой продукции и товаров на 32 млн. руб.,
денежных средств на 231 млн. руб. По сравнению с началом отчетного периода
следует отметить уменьшение дебиторской задолженности на 1 млн. руб.
В общей структуре
оборотных средств наибольшие изменения произошли в удельном весе денежных средств
и готовой продукции - удельный вес денежных средств предприятия увеличился на
10,0%, а удельный вес готовой продукции и товаров уменьшился на 9,0%.
Соответственно удельный вес налогов также уменьшился - на 1,1%.
Увеличение
удельного веса денежных средств на счетах предприятия при уменьшении удельного
веса запасов товарно-материальных ценностей является положительной тенденцией,
свидетельствующей о повышении эффективности деятельности торгового предприятия.
Анализ основных
показателей оборачиваемости оборотных средств представлен в таблице 3.2.
Таблица 3.2
Оборачиваемость
оборотных средств ЗАО «Универсам Юбилейный».
Показатель
|
2005
год
|
2006
год
|
1.
Товарооборот без НДС, млн. руб.
|
21084
|
23322
|
2.
Однодневный оборот
|
58,57
|
64,78
|
3.
Среднее значение текущих активов (оборотных средств), млн. руб.
|
1732
|
2081
|
4.
Оборачиваемость оборотных средств, дней
|
29,57
|
32,12
|
5.
Коэффициент оборачиваемости
|
12,17
|
11,21
|
6.
Длительность одного оборота оборотных средств, дней
|
30,00
|
32,57
|
Примечание.
Источник: собственная разработка
В связи с
увеличением выручки от реализации продукции произошло увеличение однодневного
оборота. Оборотные средства предприятия по сравнению с 2005 г. увеличились
на 349 млн. руб. Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой
экономических показателей, прежде всего оборачиваемостью оборотных средств.
Необходимо отметить снижение коэффициента оборачиваемости оборотных средств по
сравнению с 2005 годом (с 12,17 до 11,21).
Основная причина
замедления оборачиваемости оборотных средств заключается в значительном
увеличении остатков оборотных средств в конце года по сравнению с началом года.
Несмотря на то, что товарооборот без НДС в 2006 году увеличился, однако средние
остатки оборотных средств увеличились в 2006 году в гораздо большей степени,
чем товарооборот. Это стало причиной замедления оборачиваемости оборотных
средств предприятия.
Определим
показатели эффекта деятельности предприятия за 2006 год по сравнению с 2005
годом.
Абсолютное
высвобождение (Ав) определяется по формуле
,
где Дб и До – длительность одного оборота
оборотных средств в базисном и отчетном периодах соответственно, дней.
Ав0 = (32,57 - 30,0)
* 2081 / 360 = 14,86 (млн. руб.) - было дополнительно вовлечено в оборот в 2006
году по сравнению с 2005 годом. О дополнительном вовлечении свидетельствует
положительное значение полученного показателя. В том случае, если бы он был отрицательным,
это бы свидетельствовало о высвобождении оборотных средств из оборота.
Относительное
высвобождение (Ов) определяется по формуле
,
где ОСб и ОСо – оборотные средства в базисном и
отчетном периодах соответственно, тыс. руб.;
Jвп – индекс изменения объема реализованной продукции за анализируемый период.
Индекс изменения
объема реализованной продукции составит:
J = 26750 / 25133 = 1,0643 = 106,4% -
в 2006 году по сравнению с 2005 годом.
Тогда
относительное высвобождение оборотных средств составит:
Ов0 = 1732 *
1,0643 - 2081 = -237,6 (млн. руб.) - относительное относительное высвобождение
оборотных средств в 2006 году по сравнению с 2005 годом.
В таблице 3.3
представлены более детальные показатели эффективности использования оборотных
средств за 2006 год.
Таблица 3.3.
Показатели
эффективности управления оборотными активами
Показатели
|
Методика расчета
|
Результат за период
|
1
|
2
|
3
|
1. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов
|
т/о по себестоимости / средняя сумма оборотных активов
|
9,612
|
2. Оборачиваемость оборотных активов, в днях
|
средняя сумма оборотных активов / однодневный т/о
по себестоимости
|
37,456
|
2.1.оборачиваемость товарных запасов, в днях
|
средняя сумма товарных запасов / однодневный т/о
по себестоимости
|
21,631
|
2.2.оборачиваемость денежных средств
|
средняя сумма денежных средств / однодневный т/о розничный
|
5,824
|
Окончание
таблицы 3.3
1
|
2
|
3
|
2.3.оборот запасов и затрат
|
средняя сумма запасов и затрат / однодневный т/о
по себестоимости
|
3,487
|
2.4.оборот дебиторской задолженности
|
средняя сумма дебиторской задолженности / количество
дней в периоде
|
0,024
|
3. Коэффициент участия оборотных активов в т/о
|
средняя сумма оборотных активов / однодневный т/о
по себестоимости
|
37,456
|
4. Рентабельность оборотных активов
|
(ЧП / средняя сумма оборотных активов)*100
|
35,458
|
5. Фондоотдача оборотных средств
|
Товарооборот / средняя сумма оборотных активов
(средств)
|
11,21
|
6. Коэффициент загрузки оборотных средств
|
средняя сумма оборотных средств / товарооборот
|
0,089
|
Примечание.
Источник: собственная разработка.
Рассчитаем
показатели рентабельности оборотных активов как отношение прибыли за отчетный
период к стоимости оборотных средств.
Роб0 = 598 / 1732
* 100% = 0,3453 = 34,5% - в 2005 г.
Роб1 = 1042 /
2081 = 0,5007 = 50,1% - в 2006 г.
Таким образом,
несмотря на то, что в 2006 году оборачиваемость оборотных средств предприятия
уменьшилась (замедлилась), эффективность использования оборотных средств
увеличилась - об этом свидетельствует увеличение показателя рентабельности оборотных
средств.
1. Гусев А.Б. Государство
и бизнес. М.,2002. 194 с.
2. Остапенко В.В.
Финансы предприятия : учебное пособие. М.: Омега-Л, 2006. 303 с.
3. Финансы
предприятий: Учебное пособие / Под общ. ред. Н.Е. Зайца, М.К. Фисенко. Мн.:
Вышэйшая школа, 1995. 256 с.
4. Шуляк П.Н. Финансы
предприятия: Учебник для вузов по экон. спец. М.: Дашков и К, 2002. 751 с.
Страницы: 1, 2
|