НАУЧНЫЕ РАБОТЫ

Использование компьютерных программ для анализа финансового состояния организации

показателями предприятий отрасли.

- Получать автоматические экспертные заключения и формировать отчеты

по результатам анализа.

Скриншоты[2] данной программы представлены в Приложении 7.

2. 3. 3. «Onvision» ( http://bisiness-analisis.ru )

Программный комплекс «Onvision» предназначен для оперативного анализа

данных, получаемых из учетных систем. Позволяет сотрудникам аналитических

служб и руководителям предприятий самостоятельно, без помощи программистов

решать следующие задачи:

- оперативно получать нужную информацию из хранилищ данных;

- анализировать полученные данные в различных разрезах и с необходимым

уровнем детализации;

- выводить результаты этого анализа в виде, удобном для восприятия и

принятия решений.

Программный комплекс «Onvision» использует технологию OLAP и

предоставляет своим пользователям следующие возможности:

- использование различных типов хранилищ данных (OLAP-сервер,

автономный OLAP-куб, XML-файл);

- высокая скорость загрузки нужной информации из хранилища данных ;

- оперативная обработка полученной информации:

- фильтрация, группировка и сортировка исходных данных;

- добавление вычисляемых полей и промежуточных итогов;

- определение трендов.

- представление данных в табличном и графическом видах;

- сохранение аналитических отчетов в файл и печать отчетов. При вызове

сохраненного отчета исходные данные автоматически обновляются, а

расчетные — пересчитываются;

- публикация отчетов в Интернет. Просмотр опубликованных отчетов можно

осуществлять в MS Internet Explorer без установки «Onvision»;

- создание файла автономного куба для работы с исходными данными в

автономном режиме. При создании автономного куба можно выполнить полное

копирование всех полей источника, а можно с целью уменьшения объема файла

скопировать только необходимые для работы поля. Файл автономного куба можно

разместить в сети для общего пользования или переслать адресату по

электронной почте;

- экспорт отчета в MS Excel в виде сводной таблицы, книги или

графического изображения.

Скриншоты данной программы представлены в Приложении 8.

2. 3. 4. «Альт – Финансы» (http://www.alt.rcom.ru/ )

Программный продукт «Альт – Финансы» предназначен для выполнения

комплексной оценки деятельности предприятия, выявления основных тенденций

его развития, расчета базовых нормативов для планирования и

прогнозирования, оценки кредитоспособности предприятия.

Проведение детального финансового анализа и управленческая

интерпретация полученных результатов позволят найти оптимальный путь

развития, разработать программу финансового оздоровления предприятия,

находящегося на грани банкротства, обосновать инвестиционное решение.

Открытость и адаптивность программного продукта «Альт – Финансы»

предоставляют пользователю возможность самостоятельно вносить изменения в

программу, учитывая свои требования или конкретные условия.

С помощью программного продукта «Альт – Финансы», используя данные

стандартной бухгалтерской отчетности, рассчитываются финансовые показатели,

характеризующие:

- ликвидность;

- платежеспособность;

- оборачиваемость;

- финансовую устойчивость;

- рентабельность;

- эффективность использования финансовых ресурсов.

Пользователь также имеет возможность выполнять финансовый анализ,

используя как старые, так и новые формы бухгалтерской отчетности. С

помощью специально написанной макрокоманды, бухгалтерская отчетность

автоматический переводится из старого в новый формат.

Программный продукт «Альт – Финансы» использует основные методы

проведения анализа:

- горизонтальный – анализ тенденций, при котором показатели

сравниваются с аналогичными за другие периоды;

- вертикальный – анализ, при котором исследуется структура показателей

путем постепенного углубления и детализации;

- сравнительный – анализ, при котором исследуемые показатели

сравниваются с аналогичными среднеотраслевыми или показателями основных

конкурентов.

Кроме того, пользователь располагает возможностью проведения

факторного анализа изменения показателя общей ликвидности, рентабельности

собственного капитала и других показателей.

Анализ финансового состояния заемщиков по программе кредитования

малого и среднего бизнеса, реализуемой в России Европейским Банком

Реконструкции и Развития, в Петербурге выполняется с помощью системы,

созданной на базе программы «Альт – Финансы». С помощью этого программного

продукта оператор кредита - Банк «Петровский» - оценивает финансовую

информацию, предоставленную претендентами на получение кредита.

Аудиторская компания «ВИТ-Аудит» проводит с помощью системы «Альт –

Финансы» комплексный ретроспективный анализ финансового состояния своих

постоянных клиентов финансового анализа предприятия. На основании

проведённых проверок и анализа даются рекомендации по оптимизации

управления финансами.

Программа реализована в форме шаблона для Microsoft Office Excel. В

состав шаблона входит лист с таблицами исходных данных и результатов и

около десятка листов с графиками. Набор финансовых показателей вполне

достаточен и сделан на хорошем уровне. Естественно, программа, построенная

на Excel, получает все возможности этой электронной таблицы. Структура

данных при работе с балансом и финансовыми показателями достаточно проста,

поэтому дописывать собственную аналитику несложно. «Альт - Финансы» -

единственная программа, которая может полностью переводить все свои таблицы

на английский. Для сравнения, «ИНЭК – Аналитик» переводит только две

таблицы из нескольких десятков, а «Audit Expert» - только стандартные

отчеты (около 60%), исходные же таблицы переводит только «Альт - Финансы».

Для анализа динамики показателей, если только они не выражены в

относительных единицах, нужно исключить влияние инфляции. Это может быть

приведение к стабильной валюте или использование других дефляторов. В

программе «Альт – Финансы» этого нет.

2. 3. 5. «АБФИ – предприятие» (http://www.vestona.ru )

«АБФИ - предприятие» (Анализ Банковской и Финансовой Информации) -

экспертная аналитическая система, предназначенная для анализа любой

формализованной информации. Универсальность системы подтверждается тем, что

ее пользователями являются самые разные организации - Банк России

(департаменты Центрального аппарата и Территориальные учреждения),

коммерческие банки, предприятия. Работая с системой, финансовый аналитик

имеет возможность обрабатывать информацию быстро и точно, используя для

этого все необходимые данные и не отвлекаясь на технические детали.

Стандартные методические приложения для предприятий поставляются в

комплекте «АБФИ – предприятие». Набор методических приложений включает:

анализ показателей бухгалтерской отчетности предприятия, горизонтальный и

вертикальный анализ баланса, расчет финансовых коэффициентов. интегральную

оценку финансового положения, расчет показателя развития предприятия, а

также приложения для диагностики банкротства и оценки рыночной стоимости

предприятия.

Перечисленные методические приложения выполнены с привлечением

современных методик финансово-экономического анализа. Важным преимуществом

является возможность трансформации финансовой отчетности по международным

правилам, что дает предприятию дополнительные преимущества как при работе с

зарубежными партнерами, так и для принятия управленческих решений.

Реализация «АБФИ – предприятия» может быть названа самой основательной

методической разработкой из всех программ ее класса. Используемые

показатели имеют достаточно сложную структуру, но хорошо проработаны для

различных отраслей и выглядят вполне логично. Это одна из сильных сторон

системы. Другой ее особенностью является та платформа, на которой написана

методика анализа - пользователь получает те же возможности создания

собственных модулей, что и разработчики. В большей или меньшей степени это

делают и другие программы, но в «АБФИ – предприятии» внутренний язык сделан

наиболее удачно. Он мощнее, чем средства настройки «Audit Expert» или «ИНЭК

– Аналитика» и лучше приспособлен для анализа, чем «Excel Visual Basic»,

доступный в «Альт – Финансы».

Универсальность платформы имеет и недостатки. Как правило, чем

универсальнее система, тем дальше она уходит в своем интерфейсе от главного

назначения. Так происходит и с программой «АБФИ – предприятие». Не то чтобы

работать с ней неудобно, но некоторый дискомфорт при работе чувствуется. И

даже мощная методика, реализованная в «АБФИ – предприятии», оставляет менее

яркое впечатление, чем более простая, но жестко "влитая" в интерфейс

методика «ИНЭК – Аналитика».

Учитывая это, «АБФИ – предприятие» можно рекомендовать в тех случаях,

когда принципиальное значение играет правильно поставленная методика

анализа. Например, при необходимости проводить ранжирование многих

предприятий (внутри холдинга или при отборе предприятий для финансирования

банком). Для этих ситуаций, особенно учитывая грамотное технологическое

решение, «АБФИ - предприятие» подходит очень хорошо. При простом анализе

отдельного предприятия и по подходам к работе, и по возможностям программа

занимает позицию где-то между «ИНЭК – Аналитиком» и «Audit Expert».

2. 3. 6. «Excel Financial Analysis» (http://microsoft.ru )

«Financial Analysis» - модуль для проведения оценки финансово-

хозяйственной деятельности предприятия. Это единственная бесплатная

программа в моём анализе.

После заполнения или импорта из 1С исходных форм программы (форма №1,

форма №2, форма №5 финансовой отчётности) рассчитывается ряд таблиц, в

которых производится оценка финансово-хозяйственной деятельности

предприятия. Анализ финансовых коэффициентов производится путем сравнения

полученных значений с рекомендуемыми нормативными величинами, играющими

роль пороговых нормативов. Чем удаленнее значения коэффициентов от

нормативного уровня, тем ниже степень финансового благополучия предприятия.

Также в программе: вертикальный и горизонтальный анализ уплотненного

нетто-баланса; система из 48 показателей финансово-хозяйственной

деятельности; анализ экономического потенциала на основе оценки

имущественного положения, финансового состояния, наличия "больных" статей в

отчетности; оценка результативности финансово-хозяйственной деятельности.

Все формулы программы открыты и доступны для редактирования.

Разработка создана стандартными средствами Microsoft Office Excel, что

обеспечивает ей высокую надежность в работе. Специальной установки не

требуется. Программа позволяет не только быстро оценить «общий уровень

благосостояния» предприятия и его перспективы, но также подготовить

графики, иллюстрирующие основные показатели предоставленной финансовой

отчетности.

Разработка может быть интересна не только для маркетологов, бухгалтеров,

руководителей предприятий. Она представляет практический интерес для любых

пользователей, поскольку позволяет получить общую оценку о степени

устойчивости интересуемого предприятия на основании стандартной сводной

отчетности о его деятельности.

Скриншоты данной программы представлены в Приложении 9.

2. 4. Сравнительный анализ программного обеспечения

Все описанные выше программы имеют свои преимущества и недостатки. Как

правило, это высокая цена, недостаточное количество инструментов и

встроенных методик для проведения анализа. Сделанное мной сравнение

представлено в Таблице 1.

| | | | | | |l |

|Цена за 1 шт. |850 |1110 |345 |540 |420 |0 |

|USD | | | | | | |

|Возможность |+ |+ |- |- |+ |+ |

|Возможность |+ |+ |+ |- |+ |+ |

|Расчет |+ |+ |+ |+ |+ |+ |

|Возможность |+ |+ |- |+ |+ |- |

|Требование |- |- |- |+ |+ |+ |

|Возможность |+ |+ |- |- |- |- |

|Возможность |- |+ |- |+ |- |- |

|Наличие |+ |+ |+ |- |+ |- |

|Возможность |+ |+ |+ |+ |+ |+ |

Таблица 1 «Сравнение программных продуктов для анализа финансового

состояния»

На основе данных моей курсовой работы я делаю вывод, что лучшая

программа «ИНЭК-Аналитик» фирмы «ИНЭК». Данная программа помимо расчета

коэффициентов и построения графиков, которые делают все программы, данная

программа содержит большое количество моделей для анализа финансового

состояния, прогнозирования банкротства, возможности привлечения кредитов.

Следует заметить, что эту программу имеют возможность приобрести крупные

организации, для которых её цена является приемлемой.

Для менее крупных организаций оптимальным вариантом, на мой взгляд,

могут служить программы «АБФИ – предприятие» фирмы «Вестона» и «Excel

Financial Analysis» написанный Николаем Коротаевым.

«АБФИ – предприятие» обладает достаточно большим количеством моделей

для анализа организации, хотя заметно меньшим чем «ИНЭК-Аналитик», но её

вдвое меньшая стоимость компенсирует этот недостаток.

В тех случаях, когда достаточно провести коэффициентный анализ без

построения моделей, когда достаточно анализа экономических показателей,

вполне может устроить программа «Excel Financial Analysis». Программа

сравнивает экономические показатели с нормативными значениями, и даёт

заключение о финансовом состоянии.

Заключение

Безусловно, интерес к программному обеспечению для анализа финансового

состояния организаций будет возрастать. В настоящее время сложно

представить рабочее место экономиста, менеджера, аудитора, бухгалтера и

людей других экономических профессий, не оборудованных компьютерами или

ноутбуками. Преимущества использования автоматических средств неоспоримы:

- исключается ошибка по невнимательности, которую могут совершать

люди,

- на много повышается точность расчетов,

- появляется возможность производить большие вычисления за

максимально короткое время,

- появляется возможность быстро обмениваться информацией.

В данной работе я предпринял попытку рассмотреть наиболее интересные,

на мой взгляд, программы для оценки финансового состояния, которые нашли

применение среди отечественных организаций.

На основе возможностей каждой программы я сделал вывод о том, какие

программы лучше всего использовать в настоящее время. Однако следует

помнить, что прогресс не стоит на месте, что работы над созданием новых

программных продуктов и совершенствованием старых ведутся постоянно, что те

программы, которые являться, безусловно, лучшими сейчас, далеко не факт,

что будут лучшими даже в ближайшем будущем. Поэтому организации, решившей

приобрести программное обеспечение для оценки финансового состояния, нужно

учитывать возможность получения технической поддержки от разработчиков,

возможность получения обновлений при изменении законодательства, стоимость

обучения специалистов работе на этой компьютерной программе и многие другие

факторы.

Список использованных источников

1. Axel Sell “Project Evaluation: An integrated financial and economic

analysis” – Newcastle: Athenaeum Press Ltd. – 1991. – 252 p.

2. Samuels J. M., Brayshaw R. E., Craner J. M. “Financial Statement

Analysis in Europe” – Birmingham: University of Birmingham – 1995. –

454 p.

3. Авдеева Р. В., Бородкин В. М., Бочаров В. П. «Финансовое планирование,

учёт, анализ в условиях применения программных продуктов: Учебное

пособие» - Воронеж: Воронежский Государственный Университет. – 2003. –

112 с.

4. Баканов М. И., Шеремет А. Д. «Теория экономического анализа: Учебник»

– 3-е изд., перераб. – М.: Финансы и статистика. – 1994. – 288 с.

5. Бородкин К. В. «Комплексные методы финансовой диагностики». – Воронеж:

Воронежский Государственный Университет. – 2002. – 183 с.

6. Бочаров В. В. «Финансовый анализ». – СПб.: Питер – 2005. – 240 с.

7. Васина А. А. «Финансовая диагностика и оценка проектов». – СПб.: Питер

– 2004. – 448 с.

8. Ковалёв А. И., Привалов В. П. «Анализ финансового состояния

предприятия». – Издание 2-е, переработанное и дополненное – М.: Центр

экономики и маркетинга. – 1997. - 192 с.

9. Учёт, анализ, аудит: Проблемы теории, методологии и практики: Сб.

науч. трудов/ под ред. Д. А. Ендовицкого. – Воронеж: Издательство

Воронежского Университета. – 2001. – 320 с.

10. Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С., Негашев Е. В. «Методика финансового

анализа». – 3-е изд. перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М – 2001. – 208 с.

11. Эймор Дэниел, «Электронный бизнес: эволюция и/ или революция. : Пер.

с англ. – М.: Издательский дом «Вильямс» – 2001. – 752 с.

12. Интернет-сайт журнала «Корпоративный менеджмент» – http://cfin.ru .

Приложение 1 «Внешняя оценка финансового состояния»

|Пользователи |Сфера экономических интересов в оценке |

|Собственники |Оценка целесообразности произведенных затрат и |

| |достигнутых финансовых результатов финансовой |

| |устойчивости и конкурентоспособности, возможностей и |

| |перспектив дальнейшего развития, эффективности |

| |использования заемных средств, выявление убытков, |

| |непроизводительных расходов и потерь, составление |

| |обоснованных прогнозов о финансовой состоятельности |

| |предприятия. |

|Акционеры |Анализ состава управленческих расходов и оценка их |

| |целесообразности, анализ формирования прибыли, анализ |

| |убытков, непроизводительных расходов и потерь, |

| |структурный анализ расходования прибыли на накопление и |

| |потребление, оценка эффективное и проводимой дивидендной|

| |политики. |

|Банки и |Оценка состава и структуры имущества предприятия, анализ|

|кредиторы |и оценка платежеспособности и финансовой устойчивости |

| |предприятия, оценка эффективности использования |

| |собственного и заемного капитала, анализ состава, |

| |структуры и соотношения дебиторской и кредиторской |

| |задолженности, оценка расчетов по ранее полученным |

| |краткосрочным и долгосрочным кредитам и займам. |

|Поставщики и |Оценка ликвидности текущих обязательств, наличие |

|покупатели |просроченной дебиторской и кредиторской задолженностей, |

| |анализ и оценка структуры оборотных активов, оценка |

| |платежеспособности и финансовой устойчивости. |

|Налоговые |Оценка достоверности данных о налогооблагаемой базе |

|инспекции |исчисления федеральных и местных налогов и их |

| |перечисления в бюджет |

|Внебюджетные |Оценка достоверности информации о среднесписочной |

|фонды |численности работающих предприятии и начисленного фонда |

| |оплаты труда, оценка своевременности расчетов с |

| |внебюджетными фондами. |

|Инвесторы |Оценка эффективности использования собственного и |

| |заемного капитала, дебиторской и кредиторской |

| |задолженностей, имущества предприятия, активов, анализ |

| |степени ликвидности погашения краткосрочных и |

| |долгосрочных обязательств, финансовой устойчивости. |

| |анализ и оценка эффективности долгосрочных и |

| |краткосрочных финансовых вложений за счет собственных |

| |средств предприятия. |

|Наемная рабочая |Оценка динамики объема продаж, затрат на производство |

|сила |продукции, выполнения производственных заданий и |

| |соблюдения трудового законодательства по оплате труда, |

| |предоставлению трудовых и социальных льгот за счет |

| |чистой прибыли предприятия. |

Приложение 2. «Основные показатели»

1. Сумма хозяйственных средств = 300[3]

2. Доля основных средств в активах = 120/300

3. Величина собственных оборотных средств = 290 – 230 – 690

4. Манёвренность собственных оборотных средств = 260/(290-230-690)

5. Коэффициент текущей ликвидности = (290-230)/690

6. Коэффициент быстрой ликвидности = (290-210-220 -230)/690

7. Коэффициент абсолютной ликвидности = 260/690

8. Доля оборотных средств в активах = (290-230)/300

9. Доля собственных оборотных средств в общей их сумме = (290-230

-690)/(290-230), или (490+590-190)/290-230

10. Доля запасов в оборотных активах = (210+220)/290

11. Доля собственных оборотных средств = (290-230-690)/(210+220)

12. Коэффициент концентрации собственного капитала =490/300

13. Коэффициент финансовой зависимости = 300/490

14. Коэффициент манёвренности собственного капитала = (290-230-

690)/490

15. Коэффициент концентрации заёмного капитала = (590 + 690)/300

16. Коэффициент структуры долгосрочных вложений = 590/(190 +230)

17. Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств = (590

+690)/490

18. Фондоотдача = ф.2 10/120

19. Оборачиваемость собственного капитала ф.2 10/490

20. Оборачиваемость совокупного капитала ф.2 10/300

21. Чистая прибыль = ф.2 10

22. Рентабельность продукции = ф.2 50/ ф. 2 10

23. Рентабельность совокупного капитала = ф.2 190/300

24. Рентабельность собственного капитала = ф. 2 190 /490

25. Период окупаемости собственного капитала = 490/ф.2 190

Приложение 3. «Модели прогнозирования банкротства»

1. Коэффициент Альтмана (2 факторный):

Z= -0,3877-1,0736*(290/690) + 0,0579*(300/490)

Если Z=0, то вероятность банкротства = 50%

Если Z>0, то вероятность банкротства > 50%

Если Z2,99 – финансово устойчивое предприятие.

Если Z=1,81 – неопределённость.

3. Модель Таффлера

Z = 0,53 * (ф.2 050 / 690) + 0,13 * (290 / (690 + 590)) + 0,18 * (690

/ 300) + 0,16 * (ф.2 010 / 300)

Если Z>0,3 – финансово устойчивое предприятие

Если Z 0 и R < 0,18 – Высокая (60 - 80%)

Если R > 0,18 и R < 0,32 – Средняя (35% - 50%)

Если R > 0,32 и R < 0,42 – Низкая (15% - 20%)

Если R > 0,42 – Минимальная (до 10%)

Приложение 4. «Модели кредитного рейтинга»

1. Показатели для оценки финансового состояния предприятия как

заемщика на основе «Регламента предоставления кредитов юридическим лицам

Сбербанком России и его филиалами 285-Р»

К1=(260+253)/(690-640-650)

К2=(260+250+240)/(690-640-650)

К3=290/(690-640-650)

К4=490/(590+690-640-650)

К5=50 ф.2/ 10 ф.2

Затем нужно для каждого из показателей определить категорию в

зависимости от его фактического значения:

|К1 |0,2 и выше |0,15-0,2 |менее 0,15 |

|К2 |0,8 и выше |0,5 - 0,8 |менее 0,5 |

|КЗ |2,0 и выше |1,0-2,0 |менее 1,0 |

|К4 | | | |

Таблица 2 «Категории показателей у СБ РФ»

Далее определяется сумма баллов S.

S = 0,11 • Категория К1 + 0,05 • Категория К2 + 0,42 • Категория КЗ +

0,21 • Категория К4 + 0,21 • Категория К5.

Если S < 1 - заёмщик относится к 1 классу (лучший клиент).

Если S > 1 и S < 2,42 - заёмщик относится ко 2 классу.

Если S>=2,42 – заёмщик относится к 3 классу.

2. Методика определения кредитного рейтинга, применяемая АКБ

"Московский Индустриальный Банк"

K1=(260+250+240)/ (690-640-650)

K2=290/(690-640-650)

K3=(490+590-190)/290

Затем для каждого из показателей в зависимости от категории находиться

количество баллов и находим общую сумму. Количество баллов в зависимости от

категории представлено в Таблице 3.

|К3 |0,7-0,8|40 |0,4-0|80 |0,2-0,|120 |ниже |200 |

| | | |,7 | |4 | |0,2 | |

Таблица 3 «Категории показателей у МИБ»

Если сумма баллов:

S141 - Средний уровень кредитоспособности.

S241 - Низкий уровень кредитоспособности.

S>300 - Клиент некредитоспособен.

Приложение 5. «Методики ранжирования организаций»

1. Метод суммы мест

Положение организаций определяется исходя из суммы мест, которые они

занимают по определённым показателям. Чем меньше сумма, тем предприятие

имеет более высокий рейтинг.

2. Метод коэффициентов значимости[4]

Для каждого показателя определяется коэффициент значимости, а затем

рейтинг организации определяется по формуле:

R =[pic], где k-коэффициент, x- показатель, n – количество

показателей.

3. Метод средней геометрической

Среди всех показателей находится средняя геометрическая величина.

4. Метод расстояний

1. Исходные данные представляются в виде матрицы Aij , таблицы, где по

строкам записаны номера показателей (i=1, 2, 3 … n), а по столбцам

номера предприятий (j=1, 2, 3 …m).

2. По каждому показателю находится оптимальное значение и заносится в

столбец условного эталонного предприятия m+1.

3. Исходные показатели матрицы стандартизируются в отношении

показателя эталонного предприятия:

Если оптимальный i показатель для j предприятия = maxij, то: xij =

aij/maxij,

Если оптимальный i показатель для j предприятия = minij, то: xij =

minij/aij.

4. Для каждого предприятия итоговая оценка находится по формуле

расстояний в n мерном пространстве.

[pic], или

[pic]

Приложение 6. «Схема анализа отчётности в программе «ИНЭК-Аналитик»

[pic]

Приложение 7. «Программа «Audit Expert» в работе»

[pic]

Приложение 8. «Программа «ONVISION» в работе»

[pic]

Приложение 9. «Программа «Excel Financial Analisys» в работе»

[pic]

-----------------------

[1] В скобках указан Интернет сайт, где указанная программа или её

демоверсия может быть получена.

[2] Скриншот – англ. Screenshot, фотография работающей программы,

какой видит её пользователь на экране.

[3] Номера строк в бухгалтерской отчётности. По умолчанию данные нужно

брать из формы №1 (Бухгалтерский баланс), где указано ф. 2, необходимо

брать данные из формы №2 (Отчёт о прибылях и убытках).

[4] Использовать коэффициент значимости можно во всех методах, для

увеличения (уменьшения) влияния отдельных показателей.

Страницы: 1, 2, 3

Приглашения

09.12.2013 - 16.12.2013

Международный конкурс хореографического искусства в рамках Международного фестиваля искусств «РОЖДЕСТВЕНСКАЯ АНДОРРА»

09.12.2013 - 16.12.2013

МЕНЮ

НАУЧНЫЕ РАБОТЫ

Использование компьютерных программ для анализа финансового состояния организации

Приглашения

Международный конкурс хореографического искусства в рамках Международного фестиваля искусств «РОЖДЕСТВЕНСКАЯ АНДОРРА»

Международный конкурс хорового искусства в АНДОРРЕ «РОЖДЕСТВЕНСКАЯ АНДОРРА»