Проблемы создания, реорганизации и прекращения деятельности предприятия

бумаги и дебиторская задолженность.

Ликвидность дебиторской задолженности. Дебиторская задолженность может

оказаться далеко не краткосрочным обязательством. Если принять всю

дебиторскую задолженность за ликвидное оборотное средство, хотя ее

значительная часть просрочена к оплате, то общая ликвидность предприятия

окажется завышенной. Дебиторская задолженность относится к ликвидным

оборотным активам лишь в той мере, в какой она может быть погашена за

разумные период. Поэтому для ее анализа применяют два основных показателя:

средний срок погашения дебиторской задолженности и коэффициент

оборачиваемости дебиторской задолженности.

Первый показатель определяет среднее число дней, в течение которых

счета кредиторов остаются неоплаченными, а рассчитывается как отношение

дебиторская задолженность * количество дней в году

среднегодовая реализация в кредит

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности определяется

следующим образом:

объем реализации в кредит за год

дебиторская задолженность

Этот коэффициент является обратным первому показателю, так как если

количество дней в году разделить на средний срок погашения дебиторской

задолженности, то получим коэффициент оборачиваемости дебиторской

задолженности. Таким образом, для анализа можно применять любой из этих

показателей. Однако следует отметить, что значения данных показателей будут

искажаться под влиянием сезонной составляющей и значительного роста продаж,

поэтому необходимо для каждого случая подбирать соответствующий ему вариант

расчета среднего значения сальдо дебиторской задолженности.

Еще один способ получить верное представление о степени ликвидности

дебиторской задолженности состоит в определении срока давности счетов. Он

позволяет выделить дебиторскую задолженность с различной просрочкой из

текущей задолженности и соответственно корректировать кредитную политику

предприятия.

При анализе выполнения обязательств предприятия перед кредиторами

оценивается срок погашения кредиторской задолженности:

краткосрочная кредиторская задолженность * 365

расходы по закупкам

Сопоставление этого коэффициента со среднеотраслевым значением

позволяет предприятию оценить себя как партнера в хозяйственных отношениях.

Индикатором ликвидности запасов служит коэффициент оборачиваемости

запасов:

себестоимость реализованной продукции

средняя стоимость запасов

Данный коэффициент показывает скорость, с которой запасы переходят в

разряд дебиторской задолженности в результате продажи готового продукта.

Как правило, чем выше оборачиваемость запасов, тем более эффективно

управление ими. Однако в ряде случаев (сезонность закупки запасов,

несущественный объем их обновления) может оказаться, что для предприятия

выгоднее идти на увеличение инвестиций в запасы и иметь при этом более

низкий коэффициент оборачиваемости.

Так как рассматриваемый показатель дает лишь приблизительную оценку,

полезно рассчитывать коэффициенты оборачиваемости отдельных видов запасов,

что позволяет обнаружить чрезмерное инвестирование в те или иные запасы.

Коэффициент платежеспособности. Ликвидность предприятия в долгосрочном

плане, то есть его способность выполнять свои долгосрочные обязательства,

оценивается коэффициентами платежеспособности. Одним из них является

коэффициент задолженности:

общая сумма задолженности

собственный капитал

Если стоимость нематериальных активов составляет значительную сумму,

то ее следует вычитать из собственного капитала. В ряде случаев (например,

при рассмотрении вопроса о ликвидации предприятия) целесообразно

привилегированные акции рассматривать как долговое обязательство, а не как

собственный капитал. Привилегированные акции обладают правом

преимущественного требования по сравнению со всеми другими акциями, поэтому

при таком анализе их следует включать в общую сумму задолженности.

Другим показателем платежеспособности является коэффициент долгосрочной

задолженности, учитывающий только долгосрочную капитализацию предприятия:

|долгосрочная кредиторская задолженность |

|долгосрочная |+ собственный капитал|

|кредиторская | |

|задолженность | |

Данный коэффициент показывает удельный вес долгосрочных обязательств в

структуре капитала предприятия.

Мерой способности предприятия «обслуживать» свои долги является

отношение его годового денежного потока (чистая прибыль и амортизация) к

сумме непогашенных долговых обязательств:

денежный поток

общая сумма кредиторской задолженности

Этот коэффициент полезен при оценке платежеспособности предприятия,

принимающего на себя кратко- или среднесрочные обязательства (например,

банковский кредит).

При рассмотрении вопроса об облигациях предприятия следует рассчитывать

другой коэффициент:

денежный поток

долгосрочная кредиторская задолженность

Коэффициенты обеспеченности. Данные коэффициенты позволяют оценить

способность предприятия обслуживать свои долги по принятым обязательствам.

Наиболее распространенным является коэффициент обеспеченности процентов по

кредитам (степень покрытия процентных платежей прибылью):

налогооблагаемая прибыль

выплаченные проценты по долговым обязательствам

Показатели рентабельности. Существует два типа показателей

рентабельности: показатели первого типа дают возможность оценить

рентабельность по отношению к продажам, показатели второго – по отношению к

инвестициям. Одним из показателей первой группы является коэффициент

валовой прибыли:

выручка от продаж – себестоимость реализованной продукции

выручка от продаж

Этот показатель характеризует эффективность хозяйственной деятельности

предприятия и процессов ценообразования.

В качестве частного показателя используется коэффициент чистой прибыли:

чистая прибыль после уплаты налогов

выручка от продаж

Он показывает относительную эффективность хозяйственной деятельности

предприятия после учета всех издержек и уплаты налога на прибыль, но без

учета дополнительных платежей.

Чтобы получить более полное представление о хозяйственной деятельности,

необходимо оба показателя рассматривать вместе. В этом случае можно выявить

причину изменения коэффициентов. например, если коэффициент валовой прибыли

на протяжении ряда лет существенно не изменялся, а коэффициент чистой

прибыли постепенно снижался, то причина этого либо в повышении ставок

налога, либо в росте издержек производства.

Вторая группа показателей необходима для раскрытия характера

взаимосвязи прибыли и инвестиций. К таким показателям в первую очередь

относится рентабельность собственного капитала:

|чистая прибыль после|_ дивиденды по |

|уплаты налогов |привилеги- олрованным |

| |акциям |

|собственный |_ привилегированные акции|

|капиталоо |по |

| |номинальной стоимости |

Данный коэффициент позволяет оценить прибыль на акционерный капитал

(реальный капитал, соответствующий массе выпущенных акций).

Для более глубокого анализа целесообразно рассчитывать коэффициент

рентабельности активов:

чистая прибыль после уплаты налогов

общая сумма материальных активов

Для оценки эффективности использования предприятием своих ресурсов по

основной цели деятельности – выпуску продукции используется коэффициент

оборачиваемости активов:

выручка от продаж

общая сумма материальных активов

Следует отметить, что сами по себе ни коэффициент чистой прибыли, но

коэффициент оборачиваемости активов не могут дать адекватного представления

об эффективности деятельности предприятия. Устраняет эти недостатки

показатель доходности на активы (коэффициент отдачи активов), определяемый

как произведение этих двух показателей и равный в итоге отношению

чистая прибыль после налогообложения

общая сумма материальных активов

Таким образом, увеличение степени доходности активов возможно либо за

счет увеличения оборота при существующих средствах, либо за счет повышения

коэффициента чистой прибыли, либо за счет обоих этих факторов.

Меры, предпринимаемые для спасения компании, испытывающей финансовые

трудности, могут различаться по жесткости в зависимости от тяжести

положения. Если перспектива представляется безнадежной, то единственно

возможным выходом из создавшегося положения может оказаться ликвидация

фирмы. При некоторой надежде и определенной удаче многие фирмы,

испытывающие затруднения, могут быть возрождены в интересах кредиторов,

акционеров общества. Хотя главная цель ликвидации и реабилитации компании –

это защита интересов кредиторов, интересы ее владельцев тоже принимаются во

внимание. И все же в экономически развитых странах закон отдает

предпочтение интересам кредиторов. Если бы это было не так, что кредиторы

испытывали бы вполне понятные сомнения при выдаче кредитов, и распределение

средств в экономике было бы недостаточно эффективным.

§ 2.3 Реорганизация предприятия

Реорганизация предприятия – одна из форм прекращения деятельности

предприятия в случае, если оно признано несостоятельным. реорганизация

производятся по решению собственника или органа, уполномоченного создавать

такие предприятия, с согласия трудового коллектива или по решению суда.

|Схема 2. |

Основанием для возбуждения производства по делу о несостоятельности

(банкротстве) предприятия является заявление должника или кредитора, а

также прокурора. Должник и кредитор в своих заявлениях могут

ходатайствовать о введении таких реорганизационных процедур как внешнее

управление имуществом должника или проведение санации. Состав и содержание

этих процедур показаны на схеме 2.

Следует обратить внимание на ряд особенностей внешнего управления. Во-

первых, оно существенно отличается от доверительного управления как по

своим целям и организации, так и по ответственности управляющего. Если

доверительный управляющий, не проявивший при управлении имуществом должной

заботливости об интересах выгодоприобретателя или учредителя управления,

возмещает последним упущенную выгоду или убытки, то арбитражный управляющий

такой ответственности не несет. В случае, когда арбитражному управляющему

не удается достигнуть цели внешнего управления (восстановить

платежеспособность предприятия-должника), он докладывает арбитражному суду

о невозможности достичь поставленной цели. Суд может принять решение о

продолжении внешнего управления или признании предприятия банкротом.

Во-вторых, при внешнем управлении в большей степени сохранится

преемственность в управлении, так как арбитражный управляющий лишь при

необходимости отстраняет руководителя предприятия-должника от выполнения

обязанностей по управлению предприятием и все его функции принимает на

себя. В этом случае действующая на предприятии системы управления

адаптируется к внешнему управлению.

Следует отметить также, что внешнее управление носит черты

коллегиальности: в нем принимают активное участие кредиторы. Собрание

кредиторов может образовать комитет кредиторов, наделяемый определенными

функциями. Последний имеет право требовать от арбитражного управляющего

представления соответствующей информации и объяснений. План проведения

внешнего управления, проект которого разрабатывается арбитражным

управляющим, утверждает собрание кредиторов.

Что касается санации, то основными правилами проведения этой процедуры

являются:

1. Состав участников санации определяется на основе конкурса.

Преимущественное право на участие в проведении санации имеют собственник

предприятия-должника, кредиторы, члены трудового коллектива этого

предприятия. В случаях, если кандидатами на участие в санации являются

собственник предприятия-должника и (или) члены трудового коллектива этого

предприятия, они самостоятельно участвуют в санации. В обязательном порядке

конкурс объявляется в том случае, если они не воспользовались своим

преимущественным правом.

2. В соглашении участников санации должно содержаться обязательство

обеспечить удовлетворение требований всех кредиторов а согласованные с ним

сроки, указываются предполагаемая продолжительность санации, согласованное

с участниками санации распределение между ними ответственности перед

кредиторами, ответственность одного или нескольких участников санации в

случае их отказа от участия в санации после ее начала, а также другие

условия, которые участники санации сочтут необходимым предусмотреть. За

выполнение принятых обязательств участники санации несут солидарную

ответственность.

3. В процессе проведения санации собственник предприятия-должника,

любой из кредиторов или члены трудового коллектива могут обратиться в

арбитражный суд с заявлением о неэффективности проведения санации или о

действиях участников санации, ведущих к ущемлению интересов собственников

либо коллектива предприятия, либо кредиторов. Арбитражный суд рассматривает

такие заявления и принимает соответствующее решение вплоть до решения о

прекращении санации.

§ 2.4 Ликвидация предприятия

Принудительная ликвидация предприятия под контролем кредиторов

предполагает открытие конкурсного производства, результатом которого

является распределение конкурсной массы – имущества должника, на которое

может быть обращено взыскание в процессе конкурсного производства. С

момента открытия конкурсного производства запрещается передача либо другие

отчуждение имущества должника, погашение его обязательств, прекращается

начисление пени и процентов по всем видам задолженности предприятия-

должника, а сроки исполнения всех долговых обязательств должника считаются

наступившими.

Руководитель предприятия-должника отстраняется от должности, а его

права и обязанности переходят к конкурсному управляющему, назначаемому

арбитражным судом по рекомендации собрания кредиторов. Конкурсный

управляющий создает ликвидационную комиссию и работает над контролем

собрания кредиторов, которое:

- может образовать комитет кредиторов и определить его функции;

- дает ему разрешение на совершение отдельных сделок, связанных с

отчуждением имущества должника;

- решает вопрос о начале продажи, форме продажи, а также начальной цене

имущества предприятия-должника;

- может принять решение о заключении мирового соглашения.

В работе собрания кредиторов имеют право участвовать: конкурсный

управляющий, представитель трудового коллектива и должник. Представитель

трудового коллектива вправе осуществлять совместно с кредиторами проверку

сумм требований в части, относящейся к обязательствам должника перед

работниками предприятия, а также проверку документов, представленных в

обоснование несостоятельности.

В ходе конкурсного производства проводится инвентаризация и оценка

имущества предприятия-должника и определяется конкурсная масса – имущество,

подлежащее конкурсной продаже в интересах погашения долгов предприятия. Не

включается в конкурсную массу арендованное имущество, имущество,

находящееся на ответственном хранении, и личное имущество работников, на

которое не может быть обращено взыскание.

Имущество предприятия-должника распределяется среди кредиторов в

следующей очередности.

Вне очереди покрываются расходы, связанные с:

- конкурсным производством, выплатой вознаграждений арбитражному и

конкурсному управляющим;

- продолжением функционирования предприятия-должника.

После покрытия указанных выше расходов удовлетворяются требования в

следующей очередности:

1) граждан, перед которыми должник несет ответственность за причинение

вреда их жизни или здоровью, путем капитализации соответствующих

повременных платежей;

2) по оплате труда работников, по отчислениям в Пенсионный фонд РФ, по

выплате пособий в течение одного года со дня открытия конкурсного

производства и по выплате вознаграждений, причитающихся по авторским и

лицензионным договорам;

3) по погашению задолженности по обязательным платежам в бюджет и

внебюджетные фонды, возникшей в течение одного года со дня открытия

конкурсного производства;

4) конкурсных кредиторов;

5) членов трудового коллектива предприятия-должника, обладающих вкладом в

его имущество;

6) прочих собственников;

7) все остальные требования.

Кредиторы первой, второй и третьей очереди являются привилегированными.

Требования каждой очереди удовлетворяются после полного погашения

требований предыдущей очереди. Если окажется, что сумма недостаточна для

полного удовлетворения всех требований кредиторов соответствующей очереди,

то эти требования удовлетворяются пропорционально сумме, причитающейся

каждому из них.

Продажа имущества должника проводится конкурсным управляющим. При этом

имущество продается покупателю, предложившему наиболее высокую цену.

На любом этапе производства по делу о несостоятельности может быть

заключено мировое соглашение, реализуемое в соответствии с правилами,

показанными на схеме 3.

| Схема 3 |

| |

| |

|Мировое соглашение|

| |

| | |

|Может быть заключено между |

|должником и конкурсными |

|кредиторами 4-й и последующих |

|очередей на любом этапе |

|производства дела о банкротстве |

| | |

|Мировое соглашение принимается |

|не менее ? (по сумме требований)|

|конкурсными кредиторами на |

|собрании кредиторов |

| | |

|Должник направляет в суд: |

|Мировое соглашение |

|Бухгалтерский баланс |

|Список всех конкурсных |

|кредиторов 4-й и последующих |

|очередей |

|Справку о сумме задолженности, |

|на которую распространяется |

|мировое соглашение |

| | |

|Суд рассматривает мировое соглашение с |

|заинтересованными сторонами и утверждает его|

| | |

|В течение двух недель после утверждения |

|мирового соглашения кредиторы должны |

|получить не менее 35% суммы долга. |

|| |

|Мировое соглашение может быть расторгнуто: |

|по соглашению сторон; |

|по решению арбитражного суда при |

|возобновлении дела о банкротстве |

Наряду с принудительной ликвидацией существует также добровольная

ликвидация предприятия. Она осуществляется в следующем порядке:

- решение о добровольной ликвидации принимает руководитель предприятия-

должника совместно с кредиторами, оно утверждается собственником;

- собственник и (или) кредиторы назначают конкурсного управляющего;

- конкурсный управляющий управляет имуществом должника и созывает собрания

кредиторов, на которых отчитывается о ходе ликвидации предприятия;

- предприятие считается ликвидированным с момента исключения его из

государственного реестра на основании представления.

Порядок продажи имущества должника и удовлетворения требований

кредиторов при добровольной ликвидации такой же, как и при принудительной.

Заключение

Для эффективного функционирования экономической системы необходимо

постоянное вливание в нее новых предприятий и выход из нее обанкротившихся.

Разрешение проблем создания новых предприятий – одно из приоритетных

направлений современной российской экономики. Для развития малого и

среднего бизнеса на государственном уровне проводятся изменения в системе

налогообложения, чтобы дать предпринимателям возможность успешно создавать

и развивать свое дело. Необходимы также значительные изменения в порядке

государственной регистрации для вновь создаваемых или реорганизуемых

предприятий. Таким образом, силы предпринимателей на начальном этапе будут

направлены не столько на согласование своей деятельности со всеми

необходимыми инстанциями, сколько на решение многочисленных внутренних

вопросов нового предприятия.

Когда предприятие создано, зарегистрировано и развивает свою

деятельность, оно может столкнуться с такой проблемой как «заказное»

банкротство со стороны тех, кто нечестным способом пытается завладеть чужим

бизнесом. Нынешний Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)»,

принятый в 1998 году, к сожалению, не в состоянии предотвратить такой исход

дела. Процедуры несостоятельности и банкротства возбуждаются для должника

достаточно внезапно и вдобавок не дают ему права вовремя защищаться от

необоснованных посягательств. Поэтому в марте 2002 года в Государственную

Думу был внесен новый законопроект «О несостоятельности (банкротстве)»,

призванный усовершенствовать политику по финансовому оздоровлению и

банкротству предприятий[3].

Таким образом, банкротство – неизбежное явление рыночной системы

хозяйствования, выступающее, с одной стороны, в качестве средства

отсеивающего все ненужное, непрогрессивное, а с другой – в качестве

рыночного инструмента перераспределения капитала, направленного на

структурную перестройку экономики.

Вместе с тем банкротства можно избежать, если хозяйствующий субъект

будет систематически отслеживать факторы, негативно влияющие на его

финансовое состояние, и своевременно принимать меры по их уравнению или

ослаблению. В этом случае рекомендуется регулярно проверять бухгалтерскую

отчетность (баланс предприятия, отчет о доходах и расходах, отчет о

движении денежных средств). Причем ее следует рассматривать за несколько

лет подряд, чтобы иметь возможность сопоставить данные и на этой основе

выявить тенденции развития хозяйствования предприятия. Одним из явных

признаков ухудшения финансового состояния предприятия могут быть резкие

изменения в статьях баланса: как в пассивах, так и активах. Это относится,

в частности, к уменьшению денежных средств на счетах предприятия или

повышению доли дебиторской задолженности в его активах. Тревожными

признаками являются данные об увеличении запасов сырья, материалов и

готовой продукции, о связывании средств в незавершенном производстве или об

увеличении задолженности предприятия поставщикам и кредиторам, а также

невыплата заработной платы и рост задолженности в бюджеты всех уровней и во

внебюджетные фонды. Помимо рассмотрения отдельных статей баланса, следует

систематически проводить аналитическую работу с проведением расчетов

различных показателей, характеризующих ликвидность активов предприятия, его

финансовое состояние.

Следить за основными параметрами развития предприятия необходимо

постоянно, чтобы поддерживать его высокую конкурентоспособность на основе

проведения соответствующих мероприятий, а в случае невозможности

использовать первое направление следует осуществить мероприятия по

ослаблению негативных последствий, ведущих к банкротству.

Вместе с том в условиях борьбы предприятия за высокую

конкурентоспособность может наступить момент, когда все возможности по его

удержанию в рамках первоначальной миссии развития будут исчерпаны. Тогда

нужно вырабатывать и реализовывать принципиально новую «парадигму бизнеса».

Это может быть выражено в перепрофилировании предприятия, его переходе на

обслуживание совершенно новых стратегических зон хозяйствования, в

преобразовании стратегического потенциала предприятия, переключении на

совершенно иную деятельность и во многом другом. Выбор того или иного

направления деятельности должен обуславливаться выводами, вытекающими из

постоянных наблюдений за изменениями в хозяйствовании. По данным зарубежной

печати, такое наблюдение должно вестись более чем за 50-ю параметрами

внешней и внутренней среды, характеризующими условия функционирования

предприятия.

Список литературы

1. Блинов А.О. Малое предпринимательство: Организация и правовые основы

деятельности. – М.: Ось-89, 1998.

2. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами: пер с англ. / Гл.ред.

серии Я.А.Соколов. – М.: Финансы и статистика, 1999.

3. Грузинов В.П., Грибов В.Д. Экономика предприятия: Учеб. пособие. – 2-е

изд., М.: Финансы и статистика, 1998.

4. Круглова Н.Ю. Хозяйственное право. – М.: Русская Деловая Литература,

1998.

5. Малый бизнес: экономика, организация, финансы: уч. пособие для ст.

вузов / А.И. Муравьев, А.М. Игнатьев, А.Б. Крутик. – 2-е изд., доп. и

перераб. СПб: ИД «Бизнес-Пресса», 1999.

6. Сиреев И.В. Экономика предприятия: Учеб. пособие. – 2-е изд., перераб.

и доп. – М.: Финансы и статистика, 2000.

7. Современный бизнес: Учеб. в 2-х т. Т.1: пер. с англ. / Д.Дж. Речмен,

И.Х. Мескон, К.Л. Буви, Дж.В. Тилл. – М.: республика, 1995.

8. Щадилова С.Н. Малый бизнес: с чего начать и как успешно развивать. –

М.: Издательство «Дело и сервис», 1998.

9. Экономика предприятия: Учебник для вузов / Под ред. проф. В.П.

Грузинова. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1999.

10. Экономика предприятия: Учебник для вузов / Под ред. проф. Горфинкеля,

проф. Швандара. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000.

11. Итоги научно-практической конференции «Актуальные проблемы

антикризисного управления». «Экономика и жизнь» №7, апрель 2002.

12. О. Шестоперов. «Современные тенденции развития малого

предпринимательства в России» «Вопросы экономики» №4, 2001.

-----------------------

[1] Федеральный закон РФ «О несостоятельности (банкротстве)» от 8 января

1998г. №6-ФЗ.

[2] Санация – вложение финансовых средств инвестором либо кредитором;

проводится самим предприятием.

[3] Итоги научно-практической конференции «Актуальные проблемы

антикризисного управления». «Экономика и жизнь» №7, апрель 2002

Страницы: 1, 2, 3