Иностранные инвестиции в России: основные доноры, масштабы, направления и перспективы

кредиты могли бы выдаваться банками в первую очередь на решение социальных

программ под гарантии правительства, однако долгосрочные банковские кредиты

невыгодны в условиях инфляции. Назрела потребность создания инвестиционных

банков, которые занимались бы финансированием и долгосрочным кредитованием

капитальных вложений. А пока правительство вынуждено финансировать

необходимые программы из средств бюджета, а их в бюджете катастрофически не

хватает.

5. Средства населения

Привлечение средств населения в инвестиционную сферу путем продажи

акций приватизированных предприятий и инвестиционных фондов, в частности,

могло бы рассматриваться не только как источник капиталовложений, но и как

один из путей защиты личных сбережений граждан от инфляции. Стимулировать

инвестиционную активность населения можно путем установления в

инвестиционных банках более высоких по сравнению с другими банковскими

учреждениями процентных ставок по личным вкладам, привлечение средств

населения на жилищное строительство, предоставление гражданам, участвующим

в инвестировании предприятия, первоочередного права на приобретение его

продукции по заводской цене и т.п. Для притока сбережений населения на

рынок капитала необходима широкая сеть посреднических финансовых

организаций – инвестиционных банков и фондов, страховых компаний,

пенсионных фондов, строительных обществ и др. Однако важно по возможности

обеспечить защиту тем, кто готов вкладывать свои деньги в фондовые

ценности, установив строгий государственный контроль за предприятиями,

претендующими на привлечение средств населения.

Основным фактором, влияющим на состояние внутренних возможностей

финансирования капиталовложений, является финансово-экономическая

нестабильность. Тем не менее, недостаточность внутреннего инвестиционного

потенциала можно считать относительной.

3. Внешние источники инвестиций в России

1. Иностранные инвестиции в России

В Российской Федерации инвестиции могут осуществляться путем создания

предприятий с долевым участием иностранного капитала (совместных

предприятий);

- создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным

инвесторам, их филиалов и представительств;

- приобретения иностранным инвестором в собственность

предприятий, имущественных комплексов, зданий, сооружений,

долей участий в предприятиях, акций, облигаций и других

ценных бумаг;

- приобретение прав пользования землей и иными природными

ресурсами, а также иных имущественных прав и т.д.

- предоставление займов, кредитов, имущества и имущественных

прав.

Проблема стоит в стимулировании эффективного притока иностранного

капитала. В этой связи встает два вопроса: во-первых, в какие сферы приток

должен быть ограничен, а во-вторых, в какие отрасли и в каких формах

следует в первую очередь его привлекать.

В 2003 г. произошли крупные инвестиционные проекты в России с участием

иностранного капитала, реализация которых повлияла на динамику и структуру

иностранных капиталовложений. В 2003 г. была юридически оформлена

договоренность о создании англо-американской British Petroleum (BP) –

совместного холдинга с российскими компаниями «Альфа-группа» и Access /

Renova – «ТНК – ВР», в который будут включены нефтегазовые активы ТНК,

«Русиа Петролеум», «Сиданко», «ОНАКО», «Роспана», «Славнефти» и некоторые

другие общей суммой около 18 млрд. дол. По соглашению каждый из сторон

будет в период до конца 2007 г. держателем 50% акций новой компании, причем

ВР должна вложить в ее создание сразу же 3 млрд. дол. наличными и в течение

трех последующих лет – еще 3,75 млрд. дол. акциями.

В мае 2003 г. созданный еще в 1995 г. консорциум Sakhalin Energy

(оператор по добыче нефти газа и «Сахалин -2»; его акции поделены между

тремя компаниями: Royal Dutch / Shell Group – 55%, Mitsui – 25%, Mitsubishi

– 20%) объявил о планах вложения в ближайшие годы в реализацию второго

этапа названного проекта, осуществляемого на основе СРП, около 10 млрд.

дол. В ходе этого этапа намечается построить завод по производству

сжиженного природного газа, трубопровод, терминалы и т.д. А также Royal

Dutch / Shell Group планирует инвестировать 1-2 млрд. дол. в разработку

салымских месторождений.

Компания Renault (СП «Автофрамос») объявила о намерении создать в

середине 2005 г. предприятие для массовой сборки своих автомобилей в России

с инвестициями порядка 250 млн. дол.[2]

Иностранный капитал может иметь доступ во все сферы экономики (за

исключением тех, которые находятся в государственной монополии) без ущерба

для национальных интересов. Отраслевые ограничения должны распространяться

не только на прямые иностранные инвестиции. Их приток следует ограничить в

отрасли, связанные с непосредственной эксплуатацией национальных природных

ресурсов (например, добывающие отрасли, вырубка леса, промысел рыбы), в

производственную инфраструктуру (энергосети, дороги, трубопроводы и т.п.),

телекоммуникационную и спутниковую связь. Подобные ограничения закреплены в

законодательствах многих развитых стран, в частности, США.

Отраслевая структура поступления иностранного капитала в январе –июне

2003 г. по сравнению с первым полугодием 2002 г. изменилась с 38,8% до

34,2% понизилась доля промышленности при повышении удельного веса сферы

торговли и общественного капитала с 44 до 45,6% общей коммерческой

деятельности по обеспечению функционирования рынка – с 6,4 до 8,5 и связи –

с 3,3 до 4,3%.

Таблица 1

Отраслевая структура поступления иностранного капитала в форме прямых

инвестиций в экономику РФ, % к итогу[3]

|Отрасль |I полугодие |Iполугодие |

| |2002 г. |2003г. |

|Всего |100,0 |100,0 |

|В том числе: | | |

|Промышленность |47,4 |46,0 |

|- электроэнергетика |2,9 |- |

|- нефтедобывающая |13,0 |24,4 |

|- черная и цветная металлургия |3,1 |1,7 |

|- химическая и нефтехимическая |2,8 |1,6 |

|- машиностроение и металлообработка |9,8 |3,3 |

|- лесная, деревообрабатывающая и | | |

|целлюзлоно-бумажная |2,1 |3,6 |

|- промышленность и стройматериалов |1,1 |1,9 |

|- пищевая |8,9 |5,9 |

|Строительство |0,8 |2,8 |

|Транспорт |2,8 |4,5 |

|Связь |1,2 |2,7 |

|Торговля, включая оптовую, и общепит |34,6 |18,2 |

|В том числе внешняя торговля |14,0 |0,2 |

|Общая коммерческая деятельность по |5,4 |14,2 |

|обеспечению функционирования рынка | | |

|Прочие отрасли |7,8 |11,6 |

Основными инвесторами в российскую экономику в 2003 г. были Германия –

24,8%всех поступлений иностранных инвестиций, Великобритания – 16,2%, Кипр

– 12,4%, Виргинские острова (Великобритания) – 8,3%.[4]

2. Российские инвестиции за рубежом

Рассмотрев в первую очередь инвестиции, приходящие из-за рубежа, мы

можем сказать и о том, какие средства уходят нелегально за рубеж. За

последние годы в России сложился слой предприятий и предпринимателей,

накопивших крупные капиталы. Из-за неустойчивости экономического положения

в стране большие средства переводятся в конвертируемую валюту и оседают в

западных банках. Можно было бы ожидать, что с окончанием коммунистической

эры Россия станет обращаться к зарубежным кредиторам для финансирования

крупных инвестиций по мере того, как страна перестраивается под действием

рыночных сил. На этом основании было бы резонно предположить, что в России

возникнет дефицит текущего платежного баланса (когда уровень инвестиций

превышает уровень сбережений). Однако этого не происходит. Отток денежных

ресурсов (потенциальных инвестиций) из России в несколько раз превышает их

приток. Это усиливает инвестиционный “голод” в стране, ведет к дальнейшему

ослаблению национальной валюты. Мотивация оттока капиталов – ощущение

российскими бизнесменами политической и экономической нестабильности в

России. Значительная часть накопленных российскими бизнесменами средств под

влиянием страха перед возможным социальным взрывом в силу инфляции и

непрерывного падения курса рубля, боязни денежной реформы переправляется

ими в западные банки или используется для покупки недвижимости и ценных

бумаг.

Многие, в российских деловых кругах чувствуют, что экономика России

слишком нестабильна для осуществления долгосрочных инвестиций. Поэтому и

предприятия используют свои сбережения не на капиталовложения внутри

страны, а на выдачу кредитов за рубеж. Компании-экспортеры, как правило,

хранят свою прибыль на счетах в зарубежных банках вместо того, чтобы

ввозить ее обратно в Россию и направлять на новые инвестиции. Этот процесс,

известный как утечка капитала, очень часто носит противозаконный характер.

И все же, несмотря на ее противозаконность, утечка каптала находит логичное

экономическое оправдание: гораздо надежнее помещать капитал в лондонский

банк, чем в российскую экономику. Именно поэтому предприятия предпочитают

предоставить кредиты иностранцам (помещая деньги в зарубежный банк), а не

своим соотечественникам.

Основные источники оттока капиталов могут быть как легитимными, так и

нелегитимными. К числу легитимных источников относятся санкционированные

инвестиции в экономику других стран в форме создания совместных предприятий

или дочерних фирм. Общие масштабы оттока валюты не поддаются точному

измерению, поскольку финансовая статистика, естественно, учитывает только

их легальную часть. Отток в крупных масштабах иностранной валюты за пределы

России побудил власть принять организационно-правовые меры по ужесточению

контроля за возращением валютной выручки на территорию страны. Для того,

чтобы российские фирмы не боялись инвестировать средства в экономику своей

страны, необходимо создать условия для снижения инвестиционного риска.

Степень риска может быть уменьшена за счет снижения инфляции, принятия

четкого экономического законодательства, основанного на рыночных

потенциалах.

Так, отток капитала из России в 2003 г. по сравнению с 2002 г.

сократился на 3% - с 10046 до 9743 млн.дол., накопленные российские

вложения за рубежом увеличились в 2003 г. на 14,4% и составили 4356 млн.

дол.[5]

4. Инвестиционный климат

Инвестиционный климат в стране понемногу улучшается, но на его оценку

иностранными инвесторами значительно влияют высокие цены на нефть.

Так, в сентябре 2003 г. одно из трех ведущих рейтинговых агентств –

Moody – подняло российский суверенный рейтинг до уровня нижнего

инвестиционного (Baa3), а до этого ценные бумаги российского государства

считались «спекулятивными», недостаточно надежными для вложения в них

средств. [6] Два других агентства – Standart & Poor и Fitch – пока что

сохраняют российский рейтинг на уровне спекулятивного, хотя и близко к

нижней границе инвестиционного.

Российские компании и коммерческие банки пока что имеют спекулятивные

рейтинги. Например, уже после присвоения России инвестиционного рейтинга

агентство Moody подтвердило основной рейтинг крупнейшей российской нефтяной

компании «ЮКОС» на уровне Ba1 (это на одну ступень ниже инвестиционного

рейтинга), а ее валютный рейтинг – на уровне Ba2, т.е. еще одной ступенью

ниже. Агентство S & P повысило рейтинг компании «ЛУКойл» до ВВ (две ступени

ниже инвестиционного). Повышение рейтинга коснулось также Внешторгбанка,

который получил оценку на ступень ниже Сбербанка (Ва 1 – верхняя ступень

инвестиционного рейтинга), и Газпромбанка. Внешторгбанк готовится к

выпуску еврооблигаций.

На крупнейшей в мире Лондонской фондовой бирже в 2003 г. был

установлен рекорд по объему торгов российскими ценными бумагами – 8,63

млрд. дол. Пока на этой бирже присутствуют лишь 12 российских компаний,

причем три из них – «ЛУКойл», «Газпром» и «Татнефть» - прошли процедуру

листинга. А девять торгуют вне листинга, т.е. без официальных котировок,

устанавливаемых биржей. Ведутся переговоры на предмет получения листинга с

20 российскими компаниями.[7]

Заключение

Привлечение в широких масштабах национальных и иностранных инвестиций

в российскую экономику преследует долговременные стратегические цели

создания в России цивилизованного, социально ориентированного общества,

характеризующегося высоким качеством жизни населения, в основе которого

лежит смешанная экономика, предполагающая не только совместное эффективное

функционирование различных форм собственности, но и интернационализацию

рынка товаров, рабочей силы и капитала.

Иностранный капитал может привнести в Россию достижения научно-

технического прогресса и передовой управленческий опыт. Поэтому включение

России в мировое хозяйство и привлечение иностранного капитала –

необходимое условие построения в стране современного гражданского общества.

Привлечение иностранного капитала в материальное производство гораздо

выгоднее, чем получение кредитов для покупки необходимых товаров, которые

по-прежнему растрачиваются бессистемно и только умножают государственные

долги. Приток инвестиций как иностранных, так и национальных, жизненно

важен и для достижения среднесрочных целей – выхода из современного

общественно-экономического кризиса, преодоление спада производства и

ухудшения качества жизни россиян. При этом необходимо иметь в виду, что

интересы российского общества, с одной стороны, и иностранных инвесторов –

с другой, непосредственно не совпадают. Россия заинтересована в

восстановлении, обновлении своего производственного потенциала, насыщении

потребительского рынка высококачественными и недорогими товарами, в

развитии и структурной перестройке своего экспортного потенциала,

проведении антиимпортной политики, в привнесении в наше общество западной

управленческой культуры. Иностранные инвесторы естественно заинтересованы в

новом плацдарме для получения прибыли за счет обширного внутреннего рынка

России, ее природных богатств, квалифицированной и дешевой рабочей силы,

достижений отечественной науки и техники и … даже ее экологической

беспечности.

Поэтому перед нашим государством стоит сложная и достаточно деликатная

задача: привлечь в страну иностранный капитал, и, не лишая его собственных

стимулов, направлять его мерами экономического регулирования на достижение

общественных целей.

Список использованной литературы:

1. Баранов А.О. Прогноз возможностей финансирования инвестиций для

обеспечения высокого экономического роста в России // ЭКО. – 2004. - №9.-

С.98.

2. Кудров В.М. Мировая экономика. – М., 2000.

3.Курьеров В.Г. Иностранные инвестиции в России в 2003 г. // ЭКО. – 2004. -

№2. – С.62.

4.Саенко А.М. Экспроприация иностранных инвестиций // Внешнеэкономический

бюллетень. – 2004. - №1. – С.24.

5. Спиридонов А.И. Мировая экономика. – М.,2002.

6. Шмаров А., Глинкин И. Дозрели //Эксперт. – 2004. - №11. – С.55.

-----------------------

[1] В.Г. Курьеров Иностранные инвестиции в России в 2003 г. // Эко.-2004.-

№2, с.62

[2]В.Г. Курьеров Иностранные инвестиции в России в 2003 г. // Эко.-2004.-

№2,с.65

[3] В.Г. Курьеров Иностранные инвестиции в России в 2003 г. // Эко.-2004.-

№2, с.69

[4] В.Г. Курьеров Иностранные инвестиции в России в 2003 г. // Эко.-2004.-

№2, с.71

[5] В.Г. Курьеров Иностранные инвестиции в России в 2003 г. // Эко.-2004.-

№2, с.72.

[6] В.Г. Курьеров Иностранные инвестиции в России в 2003 г. // Эко.-2004.-

№2, с.66.

[7] В.Г. Курьеров Иностранные инвестиции в России в 2003 г. // Эко.-2004.-

№2, с.68.

Страницы: 1, 2