роль иностранных инвестиций в реформируемой экономике России
p> 7) Инвестирование средств российского происхождения под видом
иностранных, чтобы иметь больше возможностей для защиты капитала от
действий властей. Но несмотря на какие-либо привлекательные стороны инвестирования в
российскую экономику иностранные инвесторы считают, что в сравнении с
другими странами-импортерами капитала инвестиционный климат России является
весьма рискованным. Для такого заключения у них есть основания, поскольку
большинство западных исследований утверждает, что комплексная оценка риска
вложений капитала в российскую экономику заметно выше, чем, например, в
Западной Европе. По данным международного финансового журнала «Евромани», который
оценивает риск зарубежного инвестирования по 100-бальной шкале (чем выше
этот показатель, тем степень риска ниже, и наоборот), по состоянию на
1993г. показатель степени риска вложений в российскую экономику составляет
18,13.[16] Более того, налицо не только низкий уровень привлекательности
инвестиционного климата России, но и устойчивое ухудшение инвестиционного
рейтинга в мировой иерархии. Так, по данным американской группы «Бизнес
Риск Интернэшнл» в списке из 132 государств, «опасных»для инвестирования,
СССР накануне своего распада в 1991г. занимал 58-е место. В рейтинг-листе
стран, привлекательных для инвестирования, журнала «Евромани» в 1992 году
России отводилось уже 129-е место, а в 1993 году - 149-е из 169 стран. Большинство инвесторов США, оценивая инвестиционный климат в России
как не очень благоприятный, считают негативными факторами налоговую
политику (не стимулирует развитие производства), а также проникновение
криминальных элементов в предпринимательскую среду, неразвитость
транспортной и телекоммуникационной инфраструктуры, низкий уровень
менеджмента и технологий, а также коррупцию и бюрократизм. Кроме того,
инвесторы США, имеющие опыт работы в России, отмечают не только отсутствие
необходимых законов, но и невыполнение действующих, что приводит к
нарушению прав акционеров. В финансовый кризис в России оказались вовлечены практически все
иностранные корпорации, банки и фирмы, работающие в стране. Из-за сложной экономической ситуации в России большинство иностранных
инвесторов воздерживаются от новых инвестиций в российскую экономику. Анализ деятельности инвесторов США на российском рынке в 1997-1998гг.
показывает, что с середины 1997г. большинство из инвестиционных фондов США,
специализирующихся на прямых капиталовложениях в экономику России, снизили
свою активность. Эта тенденция характерна также для большинства компаний,
осуществляющих портфельные инвестиции. В связи с валютно-финансовым
кризисом в Азии они в октябре 1997г. стали изымать свои капиталы с
российского фондового рынка; процесс завершился в основном в январе-феврале
1998г. Но крупные инвестиционные банки и компании США, имеющие значительные
финансовые ресурсы и резервные страховые фонды, а также международные
спекулянты продолжали работать с российскими ГКО в связи с их высокой
ликвидностью. По данным Министерства торговли США, с 1995г. были зарегистрированы
следующие специализированные фонды: «US-Russia Investment Fund»,
«Agribussiness Partners Fund», «AIG Brunswick Hellennium Fund», «Defence
Enterprises Fund» и другие с общим объемом привлеченных средств более 1
млрд. долл. Их деятельность в России гарантирована правительством США или
американскими правительственными организациями. Предполагалось, что эти
фонды будут сотрудничать с российскими партнерами в разработке
месторождений нефти и газа, инвестировать капитал в связь и энергетику,
переработку сельскохозяйственного сырья, высокие технологии, участвовать в
конверсии оборонных предприятий РФ. Итоги 1997г. и I полугодия 1998г. показывают, что рост долгосрочных
инвестиций в указанные сектора российской экономики был незначительным. По
оценке : «US-Russia Investment Fund», инвесторы США почти не осуществляют
прямые инвестиции в обрабатывающую промышленность и высокотехнологичные
отрасли России. Так, в машиностроении их доля не превышает 6-7%. Они
предпочитают быстроокупаемые проекты в отраслях, продукция которых
пользуется спросом населения России, и инвестируют капитал в основном в
отрасли с низкой степенью обработки (добыча полезных ископаемых) или в
экологически «грязные» производства, продукцию которых можно
экспортировать. Деловые круги США понимают, насколько рискованны инвестиции в
производство в России в обстановке неплатежей, обострения проблемы
задолженности и ухудшения финансового положения фирм-должников. Специальные
инвестиционные фонды (страновые), а также частные компании будут
воздерживаться от значительных инвестиций в российскую промышленность, за
исключением ведущих нефтяных компаний («Mobill», «Exxon», «Texaco»), а
также «Coca-Cola» и ряда других, которые заинтересованы в реализации новых
проектов в России или расширении действующих производств. По оценкам американских экспертов, в 1997г. основными инвесторами в
экономику РФ были частные фонды и инвестиционные компании США, которым были
выгодны условия доступа на рынок российских ценных бумаг, где они получили
значительные прибыли, осуществляя спекулятивные операции. В июне-сентябре
1997г. на фондовом рынке России наблюдался бум, неадекватный состоянию
промышленности РФ, и это не могло долго продолжаться. Так, отмечался
повышенный спрос на акции компаний, имевших значительные долговые
обязательства. При появлении признаков кризиса большинство компаний США, допущенных
на российский рынок покинуло его. В I полугодии 1998г. при обострении
кризисных явлений в экономике РФ западные инвесторы перешли на более
выгодный и надежный (таким его считали многие иностранные инвесторы) рынок
ГКО, а затем вывели большую часть своих капиталов из страны. В 1998г в финансовых кругах США сложилось мнение, что напряжение в
мировой экономической системе достигло предела в связи с постоянным
притоком на фондовый рынок производственных ценных бумаг. Возможны
потрясения на мировых валютных и финансовых рынках, катализатором которых
может стать обострение финансовой ситуации в странах Азии и России.
Эксперты отмечают, что РФ несет большие, чем западные страны, потери из-за
потрясений на мировых финансовых рынках. Тем не менее, несмотря на сложную ситуацию в России, существуют
стратегические западные инвесторы, которые не покидают российский рынок.
Cегодня в России обосновалось более 20 крупных инвестиционных институтов,
среди них:
-Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР).
На сегодняшний день есть информация об участии ЕБРР в следующих проектах:
кредит в 90 млн. долл. выделен СП Polar Lights Company, в состав которого
входит государственное предприятие по добыче нефти «Архангельскгеология».
Кроме ЕБРР, в финансировании участвуют Международная финансовая корпорация
(60 млн.долл.)и OPIC (Overseas Private Investment Corporation, 50
млн.долл.).Общая стоимость проекта составляет 350 млн.долл. Средства пойдут
на разработку Ардалинской нефтяной провинции в Тимано-Печорском регионе. Помимо нефтегазового комплекса средства выделялись и на поддержку
других сфер, в частности, инфраструктуры, ЕБРР предоставил кредит в 3,5
млн. ЭКЮ, направленный на развитие высококачественной международной
телекоммуникационной связи в Москве, компании Sovintel (СП между
«Ростелекомом» и SFMT). ЕБРР оказывает также техническую помощь и консультирование по
следующим направлениям: приватизация (53,5% всех затрат в порядке помощи),
реструктуризация производства (0,9%), финансы (7,1%), инфраструктурные
проекты (36,6%), правовая помощь (1%), прочие (1,2%). -Международная Финансовая Корпорация, МФК (The International finance
Corporation, IFC).
Международная финансовая корпорация (МФК)- независимый член группы
Всемирного банка. В отличие от другого члена Всемирного банка-
Международного банка реконструкции и развития - МФК работает на
микроуровне, финансируя не правительства, а непосредственно предприятия.
Первыми двумя проектами МФК в России на сумму 71,5 млн.долл. (общая сумма
привлеченных по этим проектам средств составила 377 млн.долл.) стали
вложения в предприятия нефтегазовой промышленности. Один из кредитов (60
млн.долл) выдан СП Polar Lights Company. Кредит в 10- млн. долл.
предоставлен СП «Васюган Сервисез» (учредители - ПО «Томскнефть»,
Васюганский производственный отдел и компания Canadian Frackmaster. В процессе обзора деятельности крупнейших инвестиционных институтов
на российском рынке нельзя не упомянуть о такой крупной финансовой
организации, как Всемирный Банк. Деятельность большинства отделений банка
(помимо Международной финансовой корпорации) направлена на финансирование
правительственных программ и к частным предпринимателям непосредственного
отношения не имеет. Однако с этой точки зрения финансовые ресурсы банка
могут рассматриваться как средство для создания более благоприятных условий
бизнеса в той или иной отрасли, регионе. Главная цель такой поддержки, как
сказал директор его представительства в Москве Арди Стаутьездайк ( Ardi
Stautezdaik) - развитие экономики посредством стимулирования частного
сектора. Россия вступила во Всемирный банк летом 1992 года. С тех пор основные
инвестиционные средства в страну идут (за исключением средств ранее уже
упоминавшейся МФК) через Международный банк реконструкции и развития
(МБРР). За два последних года МБРР направлял на развитие экономики России
около 1,5 млрд. долл. ежегодно. Эти средства использовались в основном на
поддержание жизненно необходимого импорта (фармацевтики, семян, удобрений и
пр.), а также на осуществление крупных инвестиционных проектов в России. Многие крупнейшие компании - от автомобильных до фармацевтических
корпораций- инвестируют в России настолько крупные средства, что это
заставляет из заглядывать дальше сегодняшних проблем на российском рынке. *Генеральный директор отдела международных связей аэрокосмической
корпорации «Boeing» Д.Дэвидсон сообщил, что компания не планирует сокращать
свой штат в России, но даже увеличит его. Совместные пректы с российскими
партнерами будут осуществляться и впредь. *Московский представитель автомобильной корпорации «General Motors»
Д.Херман заявил, что немногие компании откажутся от планов строительства
предприятий в России из-за нынешнего кризиса. «General Motors» имеет
совместное предприятие в Татарстане, которое выпускает «Chevrolet Blazer»,
ведутся переговоры о совместном предприятии с «АвтоВАЗом». *Представитель итальянской автомобильной компании «Fiat» Г.Раньери
сообщил в интервью «Wall Street Jounal», что стратегические решения,
которые были приняты компанией два года назад, остаются в силе. В
частности, имеется в виду инвестирование 850 млн.долл. в предприятие по
производству 150 тыс. «фиатов» в год в сотрудничестве с АО «ГАЗ» и
Европейским банком реконструкции и развития (ЕБРР), что в настоящее время
является крупнейшей инвестицией западной компании в России. *Британские компании, ведущие торговые операции в России, не планируют
прекращать свою деятельность. Помощник секретаря Российско-британской торговой палаты К.Томпсон
сообщил, что в 1996-1997гг. объем британского экспорта в Россию превышал 1
млрд. ф. ст. в год. В сентябре 1998г. в Санкт-Петербурге прошла британская
торговая выставка. Она стала крупнейшей в России в последние годы. *Японская компания «Matsushita Denki Sangyo» намерена до 2000г.
открыть свои представительства в пяти городах России и стран СНГ, в том
числе во Владивостоке, Самаре, Минске, и довести их число до девяти. Компания считает, что до 2000года объем продаж электроприборов
бытового назначения в России и СНГ возрастет до 5 млрд.долл. Их сервисное
обслуживание осуществляется в Москве и в Финляндии. Она оценивает спрос на
цветные телевизоры в 5,5 млн. шт. в год. Используя ранее открытые в Финляндии и Казахстане и вновь открываемые
в четырех городах СНГ представительства, компания рассчитывает создать в
центральных регионах России и СНГ сеть для поставок своих товаров,
производимых на предприятиях в Европе и Азии. *Президент японской компании «Itoh. Co.» Мурофуси подписал соглашение
о партнерстве с российской группой «Роспром», владеющей нефтяными
месторождениями в России. Они будут сотрудничать в добыче, переработке и продаже нефти,
добываемой в Тюменской области, а также в торговле в Японии текстилем,
древесиной и химическими товарами, производимыми предприятиями группы
«Роспром». Соглашение предполагает также передачу технологии и возможность
совместного инвестирования в проекты на территории России. *Новые инвестиции итальянской группы «Parmalat» в России составят 5
млн. долл. и будут вложены в строительство завода по производству молока и
молочных продуктов в г. Нижний Новгород. *Новый завод по розливу безалкогольных напитков открыла компания
«ПепсиКо» в Солнечногорском районе Московской области. Это самое крупное из
пяти подобных предприятий, созданных корпорацией в России. С выходом на
полную мощность завод будет каждый час выпускать 24 тыс. двухлитровых
бутылок напитков «Пепси», «Пепси лайт», «Миринда» и «Севен ап». В
перспективе планируется установить линию по розливу напитков в алюминиевые
банки. Стоимость проекта - 66 млн.долл. На заводе работают 130 россиян,
впоследствии число рабочих мест планируется увеличить до 300. К концу
1998г. общий объем инвестиций «ПепсиКо» в России составит 110 млн.долл. *Испанская компания «Campofrio» намерена расширять сотрудничество с
Россией. Она располагает контрольным пакетом акций СП ООО «Кампомос»,
которому принадлежат два мясоперерабатывающих предприятия в Москве,
производящих ежедневно до 65 тыс.т. мясопродуктов. Испанская компания
действует на российском рынке с 1990г. В 90-е годы мощности «Кампомос»
увеличились в 15 раз. В 1997г. его товарооборот достиг 215 млн.долл. *Представитель национальной ассоциации предприятий по производству и
экспорту мебели Испании А.Бартомеу сообщила, что испанские мебельщики
намерены развивать сотрудничество с Россией. Россия является пятым (после
Франции, ФРГ, Португалии и Великобритании) потребителем испанской мебели, и
ее поставки возрастают ежегодно. В 1992г. Испания экспортировала мебель на
49 млн.песет (408 тыс.долл), а в 1997г.-на 2 млрд.песет (13млн.долл.). *Ведущая европейская электронная корпорация «Phillips» продает
принадлежащую ей часть акций Воронежского телевизионного завода. Решение
принято в связи с четырехкратным подорожанием расходов на электроэнергию,
обострением конкуренции на российском телевизионном рынке из-за появления
на нем более дешевых телевизоров, производимых азиатскими компаниями. «Phillips» договорилась с администрацией Воронежа о продаже ей этого
телевизионного завода, в который голландская компания в 1996-1998гг.
инвестировала 18 млн.долл. *Германский химико-фармацевтический концерн «Bayer» и Российская
академия наук (РАН) подписали договор о сотрудничестве в научных
исследованиях в области фармацевтики и химии. Договор предполагает проведение совместных научных разработок в
фармацевтике, в производстве полимерных материалов и ряде других областей
химии (в частности, в сферах, использующих тонкую химическую технологию), а
также обмен специалистами. Все проекты будет финансировать концерн «Bayer», который уже
сотрудничает с тремя российскими НИИ. Исследования лекарственных препаратов
проводятся совместно с Институтом биоорганической химии им. Шемякина,
специальных продуктов органической химии- совместно с Российским центром
прикладной химии (г.Санкт-Петербург). Совместно со Всероссийским научно-
исследовательским институтом защиты животных (ВНИИЗЖ) налажено производство
высококачественных ветеринарных препаратов во Владимирской области. *Фирма «Salamander» (ФРГ) намерена расширять присутствие в России,
заявил ее представитель. Фирма имеет в Европе 230 финансово самостоятельных
предприятий. В России ежегодно продается около 1 млн. пар ее обуви. «Salamander» владеет предприятием в г.Рязане и инвестирует капитал в
совместное предприятие «Ленинвест» (г.Санкт-Петербург), производственные
мощности которого загружены лишь на 10%. Авиакомпания «Аэрофлот- российские авиалинии» и фирма «Rockwell
Collins» (США), производящая бортовое радиоэлектронное оборудование (БРЭО),
открыли в аэропорту «Шереметьево» центр по обслуживанию БРЭО. Он будет
контролировать систему ТИКАС, используемую в целях предотвращения
столкновения воздушных судов. Оснащение такой аппаратурой самолетов,
совершающих полеты в США, является обязательным. В дальнейшем в центре БРЭО
будут проходить проверку все другие бортовые электронные системы. В соответствии с соглашением, американская сторона осуществляет
поставку необходимого диагностического оборудования, передала «Аэрофлоту»
технологию по проведению проверок. Российские специалисты прошли подготовку
в США. *Компания «Менатеп-Лизинг» подписала рамочные соглашения о
сотрудничестве с компанией «Фалькон» (официальный представитель корпорации
«Casa USA», одного из лидеров в производстве малой и средней строительной
техники) и фирмой «Chronos Richardson Gmbh» (ФРГ)- производителем
оборудования для работы с сыпучими порошкообразными и гранулированными
продуктами. Соглашение предусматривает сотрудничество при сбыте производимой
инофирмами продукции. Согласно договоренности «Менатеп-Лизинг»
предоставляет российским покупателям альтернативную возможность
эксплуатировать оборудование этих фирм, оплачивая его стоимость в течение
продолжительного срока по гибким схемам финансирования, разработанным с
учетом интересов каждого клиента: лизинговые договоры, рассрочки платежей,
кредитные линии. *** Иностранные инвесторы, высоко оценивая потенциальные предпосылки
эффективного приложения своего капитала в России (огромные природные
богатства, дешевые ресурсы производства, большой производственный и
интеллектуальный потенциал, позволяющий в сочетании с богатыми природными
ресурсами развернуть производство таких видов продукции, которые пользуются
спросом на внутреннем и конкурентоспособны на мировом рынках), весьма
осторожно относятся к его вложению в экономику нашей страны и стараются
воздержаться. Из-за сложившейся ситуации многие инвесторы покинули
российский рынок, но есть и такие, которые остались, которые верят в
будущее России.. И в связи с этим хочется надеяться на то, что кризис не
затянется надолго, что мы сможем его преодолеть. 3.Количественный анализ иностранных инвестиций. 1)Динамика поступления иностранных инвестиций. По состоянию на 1 июля 1998г. накопленный иностранный капитал в
экономике России составил 37,1[17] млрд.долларов США. Наибольший удельный
вес в накопленном иностранном капитале приходится на прочие инвестиции
(68,6%), осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных
организаций, торговые кредиты, банковские вклады и пр.), доля прямых
инвестиций составила 30,6%, портфельных- 0,8%. В I полугодии 1998г. замедлились темпы поступления иностранных
инвестиций. Так, если объем поступающего иностранного капитала в 1996г. по
сравнению с 1995г. вырос в 2,3 раза, в 1997г. по сравнению 1996г.- в 1,8
раза, то в I полугодии 1998г. он составил 99,1% от объема соответствующего
периода предыдущего года. Рассмотрим динамику поступления иностранных инвестиций с помощью
следующей таблицы: Таблица 3.4. Динамика поступления иностранных инвестиций. млн.долларов США
| |1995г|1996г|1997г|I |Iполуго|
| |. |. |. |полуго|дие |
| | | | | |1998г.в|
| | | | |-дие |% |
| | | | |1998г.|к |
| | | | | |Iполуго|
| | | | | |-дию |
| | | | | |1997г. |
|Инвестиции |2983 |6970 |12295|7698 |99,1 |
|из них: | | | | | |
|прямые инвестиции |2020 |2440 |5333 |1509 |53,7 |
|в том числе: | | | | | |
|взносы в уставный капитал |1455 |1780 |2127 |641 |58,9 |
|кредиты, полученные от | | | | | |
|зарубеж-ных совладельцев |341 |450 |2632 |593 |38,2 |
|предприятий | | | | | |
|прочие прямые инвестиции |224 |210 |574 |275 |164,8 |
|портфельные инвестиции |39 |128 |681 |32 |7,2 |
|в том числе: | | | | | |
|акции |11 |42 |571 |29 |7,9 |
|долговые ценные бумаги | | | | | |
|предприя-тий |28 |86 |109 |3 |3,9 |
|прочие инвестиции |924 |4402 |6282 |6157 |136,4 |
|в том числе: | | | | | |
|торговые кредиты |187 |406 |340 |1650 |в |
| | | | | |14,8р. |
|прочие кредиты |493 |2719 |4347 |4268 |126,1 |
|прочее |244 |1277 |1595 |239 |121,9 |
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7
|