Схемы регулирования рынка фиктивного капитала
Схемы регулирования рынка фиктивного капитала
План
Введение
Фиктивный
капитал и рынок ценных бумаг
Функции и
структура рынка ценных бумаг. Субъекты рынка ценных бумаг
Виды
операций, совершаемых на рынке ценных бумаг
Купля-продажа
ценных бумаг
Заключение
Список
использованной литературы
Актуальность работы состоит в
том, что Россия относительно недавно перешла на рыночную экономику и ещё не
окрепла в ней. Рынок ценных бумаг - неотъемлемая часть рыночной экономики. В
современном мире экономические отношения по поводу выпуска и обращения ценных
бумаг увеличиваются и приобретают большую значимость для предпринимательства,
бизнеса и экономики в целом. Чтобы эффективно использовать рынок ценных бумаг,
необходимо знать сущность рынка ценных бумаг и самих ценных бумаг, необходимо
знать основные принципы и законы рынка ценных бумаг.
Цели курсовой работы - определить
сущность, основные функции и виды рынка ценных бумаг; выявить тенденции
развития рынка ценных бумаг.
Задачи курсовой работы рассмотреть
такие понятия и вопросы как: Фиктивный капитал и
рынок ценных; функции и структура рынка ценных бумаг. Субъекты рынка
ценных бумаг; виды ценных бумаг; виды операций совершаемых. Объектом
исследования выступает макроэкономика, предметом исследования выступает рынок
ценных бумаг.
Фиктивный капитал представляет
собой общественное отношение, суть которого состоит в его способности
улавливать некоторую часть прибавочной стоимости.
Исторически основа возникновения
фиктивного капитала состояла в обособлении ссудного капитала от
производственного и образовании кредитной системы, а технический отрыв
фиктивного капитала от реального произошел на базе ссуды капитала, в результате
чего в руках владельца ссудного капитала остается титул собственности, а
реально распоряжается этим капиталом функционирующий предприниматель.
Тем самым фиктивный капитал
проявляется в форме титула собственности, способного вступать в обращение, и
более того, способного обращаться относительно независимо от движения
действительного капитала.
Реально фиктивный капитал
опосредует процессы движения капитала, распределения и перераспределения прибыли,
а также перераспределения национального дохода через систему государственных
финансов.
Рынок ценных бумаг это наиболее
активная часть современного финансового рынка России, позволяющая реализовывать
разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников.
В первой части Гражданского
кодекса РФ дается определение ценной бумаге, как документа, удостоверяющего с
соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права,
осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении".
Ценная бумага - это форма
существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной
формы, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как
товар и приносить доход.
Это особая (фиктивная) форма
существования капитала наряду с его существованием в рыночной, производительной
и товарной формах. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал
отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в форме
ценной бумаги. Ценная бумага позволяет отделить собственность на капитал от
самого капитала и соответственно включить последний в рыночный процесс в таких
формах, в каких это необходимо для самой экономики.
На сегодняшний день Россия
стремится стать одним из ведущих центров глобальной финансово-экономической
системы. Наш фондовый рынок должен соответствовать высоким темпам развития
национальной экономики и ее положению в мире.
Создание и развитие российского
фондового рынка ценных бумаг - важнейшее условие продвижения к цивилизованной
рыночной экономике, совершенствования механизмов экспортно-импортных операций
регионов, повышения их инвестиционной привлекательности и развития
межрегиональных экономических связей.
Участниками современного
российского фондового рынка РФ являются:
коммерческие банки;
Центральный банк РФ;
Сберегательный банк;
фондовые биржи;
институциональные фонды;
негосударственные пенсионные
фонды;
страховые компании;
саморегулируемая организация - Союз
фондовых бирж.
Российский фондовый рынок принял
макроэкономические масштабы - на сегодняшний день он стал интересен не только
спекулянтам, но и предприятиям реального сектора, которые все чаще начинают
рассматривать фондовый рынок как средство для привлечения финансирования. В
свете такого бурного роста операционных показателей российского фондового рынка
сравним его достижения с достижениями зарубежных биржевых площадок.
По среднедневному обороту торгов
на рынке акций Фондовая биржа ММВБ заметно превосходит любую торговую площадку
стран Восточной Европы, СНГ и ряда азиатских стран, находясь на уровне Шанхая. По
этому показателю мы постепенно приближаемся к таким европейским биржам, как
Группа ОМХ (около 4,8 млрд. долл) или Испанская фондовая биржа (примерно 6,5
млрд. долл).
По капитализации Фондовая биржа
ММВБ сегодня сопоставима с Итальянской фондовой биржей (около 900 млрд. долл) и
превосходит Национальную фондовую биржу Индии (около 570 млрд. долл). Конечно,
до размеров западно-европейских биржевых площадок нам еще достаточно далеко,
ало размеров признанных мировых грандов, таких мак NYSЕ и LSE - еще дальше. Тем
не менее, мы уверенно обосновались в третьем эшелоне мирового табеля о рангах,
заняв место среди бирж Бразилии, Индии, Китая и некоторых других площадок (табл.2.1)
[13, с.12].
Денежные средства могут быть
вложены в производственную и торговую деятельность, в недвижимость, драгоценные
металлы и т.п. Во всех случаях они стечением времени могут принести прибыль,
если правильно выбраны направления и условия, на которых вкладываются деньги
как капитал. Однако в рассмотренных случаях отсутствует сам процесс
предварительного накопления необходимой для инвестиций денежной суммы. Ведь
прежде чем вложить капитал, его надо накопить или откуда-нибудь получить. Такой
сферой деятельности является финансовая.
Финансовый и фондовый рынок. Основными
рынками, на которых функционируют финансово-кредитные отношения, могут быть:
рынок банковских капиталов;
рынок ценных бумаг;
валютный рынок;
рынок страховых, пенсионных и
инвестиционных фондов.
Следует различать рынки, куда
можно только инвестировать капитал - первичные рынки, и собственно финансовые
рынки, где эти капиталы накапливаются и вкладываются в конечном счёте в
первичные рынки. Финансовые рынки - это рынки посредников между первичными
владельцами денежных средств и их конечными пользователями.
Однако не все ценные бумаги
происходят от денежных капиталов, поэтому рынок ценных бумаг не может в полном
объёме быть отнесён к финансовому рынку. В той части, в какой рынок ценных
бумаг основывается на деньгах как капитале, он называется фондовым рынком и
в этом своём качестве является составной частью финансового рынка. Фондовый
рынок образует большую часть рынка ценных бумаг. Оставшийся сектор рынка ценных
бумаг - это рынок прочих товарных ценных бумаг.
На рынке ценных бумаг происходит
привлечение денежных средств из разных источников и их вложение в различные
виды реального капитала.
Привлечение денежных средств
может осуществляться за счёт внутренних и внешних источников. К внутренним источникам обычно
относятся амортизационные отчисления и прибыль. Основными внешними источниками являются
банковские ссуды и средства, полученные от выпуска ценных бумаг. В экономике
преобладают внутренние источники, а внешние являются результатом их
перераспределения. Свободные денежные средства могут быть инвестированы во
многие сферы: производственную и другую хозяйственную деятельность,
недвижимость, драгоценные металлы, иностранную валюту, пенсионные и страховые
фонды, ценные бумаги, отданы в ссуду или положены под проценты на банковский
депозит и т.п. Таким образом, рынок ценных
бумаг - одно из многих приложений свободных капиталов, и поэтому ему приходится
конкурировать за их привлечение.
Движение денежных средств между
рынками вложения капитала происходит в зависимости от ряда факторов:
уровня доходности рынка;
условий налогообложения на рынке;
уровня финансовых и других
экономических рисков;
организации рынка и его удобства
для инвестора.
Итак, рынок
ценных бумаг - это совокупность экономических отношений, возникающих между
различными экономическими субъектами по поводу мобилизации и размещения
свободного капитала в процессе выпуска и обращения ценных бумаг.
Функции и виды рынка ценных
бумаг. Рынок ценных бумаг выполняет ряд функций, которые можно разделить на две
группы:
1) общерыночные функции,
присущие любому рынку, и 2) специфические функции, которые отличают его от
остальных рынков.
К общерыночным относятся:
коммерческая функция, связанная
с получением прибыли от операций на данном рынке;
ценовая функция, при помощи
которой обеспечивается процесс формирования рыночных цен, их постоянное
движение и т.д.;
информационная функция, на
основе которой рынок производит и доводит до своих участников информацию об объектах
торговли;
регулирующая функция, связанная
с созданием правил торговли и участия в ней, порядка разрешения споров между
участниками, установлением приоритетов и образованием органов управлении и
контроля.
К специфическим можно отнести:
перераспределительную функцию,
обеспечивающую перелив денежных средств между отраслями и сферами деятельности
и финансирование дефицита бюджета;
функцию страхования ценовых и
финансовых рисков, или хеджирования, которое осуществляется на основе нового
класса производственных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов.
Инфраструктура рынка ценных
бумаг. Важнейшую роль в функционировании рынка ценных бумаг играет его
инфраструктура, которая способствует заключению сделок и выполняет функции
информационной поддержки эмитентов, инвесторов и профессиональных посредников.
К инфраструктуре
рынка ценных бумаг относятся:
1) организаторы торговли - биржи
и торговые системы, организующие проведение регулярных торгов по ценным бумагам;
2) системы расчётов и учёта прав
на ценные бумаги - клиринговые системы, регистраторы и депозитарии,
обеспечивающие расчёты по заключённым сделкам, учёт и перерегистрацию прав на
ценные бумаги;
3) посредники на рынке ценных
бумаг - дилеры и брокеры, оказывающие инвесторам услуги по заключению сделок на
рынке;
4) информационно-аналитические
системы поддержки инвестиций информационные и рейтинговые агентства,
представляющие инвесторам полную информацию о состоянии эмитентов.
Гражданский кодекс РФ даёт
юридическое определение ценной бумаги как документа установленной формы и
реквизитов, удостоверяющего имущественные права, осуществление и передача
которых возможны только при его предъявлении. Данное определение отражает
определённую совокупность экономических отношений, возникающих в процессе
обращения ценных бумаг.
Ценная бумага - это особая форма
существования капитала, которая заменяет его реальные формы, выражает
имущественные отношения, может самостоятельно обращаться на рынке как товар и
приносить доход.
Эта форма капитала функционирует
наряду с денежной, производительной и товарной. У владельца ценной бумаги
реальный капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые
зафиксированы ценной бумагой. Она позволяет отделить собственность на капитал
от самого капитала и соответственно включить его в рыночный процесс в таких
формах, в каких это необходимо для самой экономики.
Понятие ценной бумаги
многогранно, поскольку сами экономические отношения, которые выражаются ею,
очень сложны и постоянно видоизменяются и развиваются. Всё это находит выражение
в новых формах существования ценных бумаг. В связи с этим очень часто трудно
дать строго научное юридическое определение ценной бумаги на все случаи. Поэтому
в российском законодательстве может приводиться перечень признанных
государством конкретных видов ценных бумаг, имеющихся на практике.
Свойства ценных бумаг. Ценная
бумага имеет ряд свойств:
1) перераспределяет денежные
средства между отраслями и сферами экономики, территориями и странами, группами
и слоями населения, экономическими субъектами и государством и т.п.;
2) предоставляет определённые
дополнительные права её владельцам, помимо права на капитал. Например, право на
участие в управлении, на получение информации, на первоочередность в
определённых ситуациях и т.п.;
3) обеспечивает получение дохода
на капитал и (или) на возврат самого капитала.
Существующие в современной
мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса:
1) основные и 2) производные
ценные бумаги.
Основные ценные бумаги имеют имущественные права на какой-либо актив: товар,
деньги, имущество и т.п. они основаны на любых активах, в число которых не
входят сами ценные бумаги (акции, облигации, векселя, закладные и т.п.). Производные
ценные бумаги выпускаются на базе основных
ценных бумаг (варранты, депозитарные расписки и т.п.) или в связи с изменением
цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива (фьючерсные
контракты, опционы и т.п.).
Признаки ценных бумаг. Каждый
вид ценных бумаг представляет собой определённую их совокупность, для которой
все признаки, присущие ценным бумагам, являются общими.
Субъекты (участники) рынка
ценных бумаг - это физические лица или организации, которые продают или
покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним, т.е. вступают
между собой в экономические отношения по поводу ценных бумаг.
Существуют следующие основные
группы участников рынка ценных бумаг (см. схему) в зависимости от их
функционального назначения:
эмитенты;
инвесторы;
фондовые посредники;
организации, обслуживающие рынок
ценных бумаг;
государственные органы
регулирования и контроля.
Эмитенты
- организации, выпускающие ценные бумаги в обращение.
Инвесторы - покупатели ценных бумаг, выпущенных в обращение.
Фондовые посредники - торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и
инвесторами на рынке ценных бумаг.
Организации, обслуживающие рынок
ценных бумаг - организации, выполняющие все
другие функции на рынке ценных бумаг, кроме функции купли-продажи.
В качестве эмитентов обычно
выступают государство, коммерческие предприятия и организации.
В качестве инвесторов выступают
физические лица, а также коммерческие организации, заинтересованные в
увеличении (приросте) денежных средств.
Фондовые посредники - это
организации, осуществляющие на рынке ценных бумаг брокерскую или дилерскую
деятельность по управлению ценными бумагами.
Организации, обслуживающие
функционирование рынка ценных бумаг, могут включать:
организаторов рынка ценных бумаг
(фондовые биржи и др.);
расчетные центры (Расчетные
палаты, Клиринговые центры);
депозитарии;
регистраторов;
информационные органы или
организации.
Государственные органы
регулирования и контроля рынка ценных бумаг в Российской Федерации включают:
высшие органы управления (Президент,
Правительство);
министерства и ведомства (Министерство
финансов РФ, Федеральная Комиссия по рынку ценных бумаг и др.);
Центральный Банк РФ.
Виды ценных бумаг
Статья 143 ГК РФ относит к числу
ценных бумаг следующие их виды: государственную облигацию, облигацию, вексель,
чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковскую сберегательную книжку
на предъявителя, коносамент, акцию, приватизационные и другие ценные бумаги.
Перечень ценных бумаг,
предусмотренный гражданским законодательством, не является закрытым. Согласно
ст.143 ГК РФ любые иные документы могут быть отнесены к числу ценных бумаг
законами или в установленном ими порядке.
Совокупность обращающихся на
российском рынке ценных бумаг образует систему ценных бумаг, включающую
следующие основные их виды.
Облигация представляет собой
ценную бумагу, удостоверяющую право ее держателя на получение от лица,
выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости
облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее
держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной
стоимости либо иные имущественные права. К отношениям между лицом, выпустившим
облигацию, и ее владельцем применяются правила договора займа, поскольку иное
не предусмотрено законами или в установленном им порядке.
Государственная облигация
удостоверяет договор государственного займа (п.3 ст.817 ГК РФ). Заемщиком по
государственным облигациям могут выступать Российская Федерация или ее субъекты
(края, области, города федерального значения и др.).
В качестве примера
государственных облигаций можно назвать: облигации федеральных займов (ОФЗ),
Генеральные условия выпуска и обращения которых утверждены постановлением
Правительства РФ от 15 мая 1995 г. № 458 СЗ РФ. 1995. № 21. Ст. 1967., а также
государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО), Генеральные условия
эмиссии и обращения которых утверждены Постановлением Правительства РФ от 16
октября 2000 г. № 790 СЗ РФ. 2000. № 43. Ст.4248. .
Муниципальная облигация - ценная
бумага, удостоверяющая договор муниципального займа в соответствии со ст.16
Федерального закона от 10 сентября 1997 г. № 126-ФЗ "О финансовых основах
местного самоуправления в Российской Федерации" СЗ РФ. 1997. № 39. Ст.4464.
Заемщиком по таким облигациям являются городские, сельские поселения и другие
муниципальные образования.
Акция - ценная бумага,
закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли
акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным
обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Таким
образом, комплекс прав акционера включает как имущественные, так и
неимущественные права.
Выделяют акции открытых и
закрытых акционерных обществ. Акции открытых акционерных обществ могут
отчуждаться их владельцами без согласия других акционеров, в то время как акции
закрытого общества отчуждаются только с соблюдением преимущественного права
приобретения акций другими акционерами этого общества (ст.97 ГК РФ).
К числу категорий (типов) акций
относят обыкновенные (голосующие) акции и привилегированные акции, которые не
предоставляют акционерам право голоса на общем собрании, за исключением случаев
решения вопросов о реорганизации и ликвидации общества и внесения изменений и
дополнений в устав акционерного общества, ограничивающих их права.
По привилегированным акциям в
уставе акционерного общества должны быть определены размер дивиденда и
ликвидационная стоимость (сумма, выплачиваемая при ликвидации) в твердой
денежной сумме или в процентном соотношении к номинальной стоимости
привилегированных акций. Привилегированные акции могут быть кумулятивными и
конвертируемыми. По кумулятивным привилегированным акциям дивиденды
накапливаются и выплачиваются за определенный отчетный период. Права и
обязанности по акциям такого типа должны быть зафиксированы в уставе
акционерного общества. Конвертируемые привилегированные акции предоставляют
право по их конвертации в обыкновенные акции или в привилегированные акции
других типов.
Страницы: 1, 2
|
