МЕНЮ


Фестивали и конкурсы
Семинары
Издания
О МОДНТ
Приглашения
Поздравляем

НАУЧНЫЕ РАБОТЫ


  • Инновационный менеджмент
  • Инвестиции
  • ИГП
  • Земельное право
  • Журналистика
  • Жилищное право
  • Радиоэлектроника
  • Психология
  • Программирование и комп-ры
  • Предпринимательство
  • Право
  • Политология
  • Полиграфия
  • Педагогика
  • Оккультизм и уфология
  • Начертательная геометрия
  • Бухучет управленчучет
  • Биология
  • Бизнес-план
  • Безопасность жизнедеятельности
  • Банковское дело
  • АХД экпред финансы предприятий
  • Аудит
  • Ветеринария
  • Валютные отношения
  • Бухгалтерский учет и аудит
  • Ботаника и сельское хозяйство
  • Биржевое дело
  • Банковское дело
  • Астрономия
  • Архитектура
  • Арбитражный процесс
  • Безопасность жизнедеятельности
  • Административное право
  • Авиация и космонавтика
  • Кулинария
  • Наука и техника
  • Криминология
  • Криминалистика
  • Косметология
  • Коммуникации и связь
  • Кибернетика
  • Исторические личности
  • Информатика
  • Инвестиции
  • по Зоология
  • Журналистика
  • Карта сайта
  • Реферат: Рынок ценных бумаг

    -      циклические (их показатели тесно связаны, в какой фазе находится уровень деловой активности; обычно это предприятия, производящие средства производства и товары длительного потребления; таким образом риск и результативность инвестиций в акции предприятий, относящихся к циклическим отраслям, существенно зависят от состояния деловой активности).

    -      растущие (отличаются высокими темпами развития по сравнению с динамикой ВВП; обычно это те, которые находятся на начальных этапах своего становления или традиционные отрасли в период своего возрождения). Акции таких АО называются акциями роста и отличаются высокой степенью риска и потенциальной возможностью получения в короткий срок значительную прибыль.

    3.    анализ отдельного АО – эмитента.

    Этапы анализа эмитента:

    I.          Оценивается текущее финансовое состояние АО и перспективы его изменения.

    Таким показателем является показатель ликвидности, т.е. способности обеспечить выполнение обязательств, взятых на себя.

    Коэф-т покрытия = текущие активы / текущие пассивы

    Коэф-т покрытия по текущим активам = чистые активы / текущие пассивы

    Коэф-т покрытия по денежным активам = ден. средства и рыночные ц.б. / текущие пассивы

    Эти показатели сравнивают в аналогичными показателями других АО, относящихся к этому же сектору рынка. Текущее финансовое положение АО может считаться удовлетворительным в случае, если сумма его оборотных средств в 2 раза > текущих пассивов.

    Затем АО рассматривают на счет его финансового состояния с учетом долгосрочных факторов. АО может привлекать капитал 3-мя путями:

    -      через выпуск акций

    -      через получение кредита

    -      через использование доходов

    Коэф-т капитализации = долгосрочная задолженность + акционерный капитал

    Акционерный капитал = номинальная ст-ть всех акций + эмиссионный доход

    Коэф-т капитализации по долгосроч. пассивам = долгосроч. пассивы / капитализация

    Коэф-т капитализации акционерной собственности = ст-ть акций / капитализация

    АО, привлекающие капитал только через выпуск обыкновенных акций, имеют простую (консервативную) структуру капитала.

    АО, формирующие свои пассивы и за счет заемных средств, обладают спекулятивной структурой капитала. Уровень долгосрочной задолженности, превышающей 35%, расценивается как рисковый.

    II.         Рассматриваются показатели эффективности.

    Уровень эф-ти использования всех активов = чистая прибыль + расходы на оплату %

                                                                                  среднегодовая стоимость всех активов

    Уровень эффективности использования = чистая прибыль

                акционерного капитала                    среднегодовая ст-ть акционерного капитала

    Рентабильность реализованной продукции = прибыль от реализации

                                                                                 объем реализации

    III.       Рассматриваются также показатели:

    Доля акционерного капитала = акционерный капитал

         в общей сумме активов            сумма активов

    Стоимость чистых активов    = стоимость чистых активов

    в расчете на одну облигацию    число выпущенных облигаций

    IV.       Производится оценка потенциала акций.

    Сумма дивидендов в расчете = сумма объявленных дивидендов

              на одну акцию                   количество акций на руках

    Соотношение между бухгалтерской = бухгалтерская стоимость 1 акции

               и рыночной стоимостью             рыночная стоимость 1 акции

    Все показатели сопоставляются по каждой фирме и их динамике. Базой анализа являются балансы, отчеты о прибылях и убытках и др. формы отчетности.

    Кроме того, изучается практика управления компанией, состав управляющих органов. Проводится изучение данных о состоянии дел в отрасли на базе использования классификаторов отраслей по уровню деловой активности и по стадиям развития, а также качественного анализа развития отрасли, анализа рынков, на которые компания выходит как продавец или покупатель.

             Таким образом, с помощью фундаментального анализа делается прогноз дохода, который определяет будущую стоимость акции и, следовательно, может повлиять на цену. Это является основой для разработки рекомендаций о целесообразности покупок и продаж.

             Технический анализ. Его основным объектом является спрос и предложение ц.б, динамика объемов операций по их купле-продаже, динамика курсов. Т.е. технический анализ предполагает, что в движении биржевых курсов уже отражена вся информация, которая лишь впоследствии публикуется в отчетах фирмы и становится объектом фундаментального анализа.

    Ключевыми посылками этого анализа является предположение о том, что:

    ·     любые изменения внешних факторов отражаются на динамике цен .

    ·     динамика цен подчинена определенным закономерностям.

    ·     указанные закономерности могут носить установленный характер.

    ·     на основании изученных данных о сложившихся курсах ц.б. можно предсказать их будущее движение.      

    Технический (графический) анализ применяется для решения 3-х основных задач:

    Ø  прогнозирование уровня цен;

    Ø  нахождение оптимального момента времени для покупки или продажи ц.б.;

    Ø  проверка достоверности и полноты результатов фундаментального анализа.

    Основной метод – построение графиков колебания цен на ц.б.

    Инвестиционный (фондовый) портфель – это совокупность принадлежащих инвестору ценных бумаг различных видов.

    Объектами портфельного инвестирования выступают различные ц.б.: акции, облигации, производные виды ц.б., часть портфеля может быть представлена в денежном виде.

    Формируя свой портфель, инвестор должен иметь некоторый механизм отбора для включения в портфель тех или иных видов ц.б., т.е. уметь оценивать их инвестиционные качества посредством методов фундаментального и технического анализа. На практике существует стойкая зависимость между риском и доходностью вложений: чем выше доходность, тем выше риск.

    По степени риска наименее рискованными (безрисковыми) являются вложения средств в денежную форму, но они наименее доходны. Следующие по степени риска выступают государственные ц.б., далее – банковские и корпоративные облигации, а за ними – акции.

    Типы целей инвестирования и инвесторов:

    1.    Вложения с невысокой доходностью, но с низким риском. Тип инвестора – консерватор. Цель -защитить свои сбережения от инфляции (в основном частные лица).

    2.    Рискованные вложения, но в ограниченном объеме, подстрахованные слабодоходными, но малорискованными ц.б. Тип инвестора – умеренно-агрессивный. Цель - произвести длительное вложение капитала, обеспечивающее его рост.

    3.    Вложения в рискованные ц.б., быстро меняющаяся структура портфеля, инвестор проводит спекулятивную игру на курсах ц.б. Тип – агрессивный. Цель – быстрый рост вложенных средств.

    Типы портфелей:

    1.    В зависимости от инвестиционной цели:

    ·     Портфели роста. Цель – рост капитала не за счет получения дивидендов и процентов, а за счет роста курса ц.б. Основные вложения – акции. Основные виды портфеля роста в зависимости от соотношения ожидаемого роста капитала и риска:

    a)    портфель агрессивного роста (ориентируются на максимальный прирост капитала, связан с большим риском);

    b)    портфель консервативного роста (содержит акции крупных, стабильных компаний, риск невелик);

    c)    портфель среднего роста (обладает достаточно высокой доходностью и средней степенью риска, при этом доходность обеспечивается акциями надежных предприятий, а умеренная степень риска – акциями молодых и растущих предприятий).

    ·     Портфели дохода. Цель – получение дохода за счет дивидендов и процентов, обеспечивает заранее спланированный уровень дохода при почти нулевом риске. Основные вложения – высоконадежные ц.б. Виды портфелей роста в зависимости от входящих в него фондовых инструментов:

    a)    конвертируемый портфель (состоят из конвертируемых привилегированных акций и облигаций; может принести доход за счет обмена этих ц.б. на обыкновенные акции, если этому благоприятствует рыночная конъюнктура; в противном случае обеспечивает доход на минимальном риске);

    b)    портфель денежного рынка (цель – полное сохранение капитала, состав – денежная наличность и быстрореализуемые активы, риск нулевой при росте вложенного капитала);

    c)    портфель облигаций (формируется за счет облигаций и приносит средний доход при почти нулевом риске).

    2.    В зависимости от «времени жизни»:

    ·     срочный портфель – инвестор стремится не только получить доход, а именно в рамках заранее установленного времени;

    ·     бессрочный портфель – временные ограничения не устанавливаются.

    3.    По возможности изменять первоначальный общий объем портфеля:

    ·     пополняемый портфель – позволяет увеличить денежное выражение портфеля относительно первоначального за счет внешних источников, а не за счет первоначально вложенных средств;

    ·     отзываемый портфель – допускается возможность изымать часть денежных средств, первоначально вложенных в него;

    ·     постоянный портфель – первоначально вложенный объем денежных средств сохраняется на протяжении всего периода существования портфеля.


    80. Регулирование российского рынка ценных бумаг.

    Цели и задачи регулирования РЦБ. Основы корпоративного права. Государственные органы регулирования рынка ценных бумаг. саморегулирование организации. Регулирование эмиссии и обращения ценных бумаг. Антимонопольное и валютное регулирование сделок с ценными бумагами.

    Основной целью государственного регулирования РЦБ является обеспечение надежности и роста ценных бумаг, выработка его модели, которая с учетом существующих в стране условий в наибольшей мере способствовала бы экономическому росту.

    Достижению этой цели способствует решение следующих задач:

    1.      создание и обеспечение эффективного функционирования механизмов привлечения инвестиций в частный сектор российской экономики.

    2.      создание условий для функционирования дефицита государственных бумаг.

    3.      обеспечение условий и создание надежных механизмов инвестирования средств населения.

    4.      разработка законодательной базы работы РЦБ.

    5.      создание системы информации о состоянии РЦБ и обеспечение его открытости для инвесторов.

    6.      обеспечение доверия инвесторов к РЦБ.

    7.      создание цивилизованного рынка и интеграция его в мировой финансовый рынок.

    Предмет корпоративного права:

    -      внутренняя жизнь АО (создание, преобразование и ликвидация, права акционеров и компетенция управления);

    -      взаимоотношения АО с внешней средой.

    Корпоративное управление – это обеспечение деятельности менеджеров по управлению предприятием в интересах владельцев – акционеров. В России деятельность АО регулируется ФЗ «Об АО» и «О РЦБ». В соответствии с ними:

    Акционерное общество – это коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих права акционеров по отношению к другим.

    Создание АО осуществляется путем учреждения нового общества или путем реорганизации уже существующего. Учредителями могут быть граждане и юридические лица, государственные органы, ОМСУ. Их число не ограничено при открытом АО и не > 50 при закрытом.

    Звенья управления: Общее собрание акционеров (высший орган); Совет директоров; Исполнительный орган.

    В России к органам государственного регулирования РЦБ относятся:

    1.    Федеральная комиссия по РЦБ (ФКЦБ);

    2.    Министерство Финансов;

    3.    ЦБ;

    4.    Антимонопольный комитет;

    5.    Государственная налоговая инспекция и др.

    Объекты регулирования:

    Ø  эмитенты ц.б.

    Ø  профессиональные посредники

    Ø  инвесторы

    Ø  саморегулируемые организации профессиональных участников.

    Федеральная комиссия по РЦБ (ФКЦБ) является федеральным органом исполнительной власти по проведению государственного контроля в области РЦБ за деятельностью профессиональных участников РЦБ.

    Функции ФКЦБ:

    1)    обеспечение динамичного развития РЦБ в соответствии с национальными интересами России.

    Реализация этой функции обеспечивается на основе:

    - разработки основных направлений развития РЦБ;

    - координации деятельности федеральных органов исполнительной власти по вопросам развития РЦБ;

    - поддержке важнейших инфраструктурных проектов;

    - проведение семинаров, конференций по повышению профессиональной квалификации специалистов.

    2)    создание и развитие системы нормативных актов по вопросам профессиональной деятельности на РЦБ, участие в разработке законодательной базы РЦБ.

    - утверждение стандартов эмиссии ц.б. и порядка их регистрации;

    - разработка и утверждение единых правил осуществления профессиональной деятельности с ц.б.;

    - утверждение единых требований к порядку ведения реестра именных ц.б.;

    - определение стандартов деятельности различных фондов.

    3)    выдача, аннулирование и приостановление действия генеральной лицензии на осуществление профессиональной деятельности на РЦБ.

    4)    выполнение основных функций по лицензированию и надзору за деятельностью субъектов рынка, пресечение незаконной деятельности на РЦБ.

    ФРЦБ имеет право:

    Ø  устанавливать обязательства для профессиональных участников РЦБ (искл.: кредитные организации), нормативы достаточности собственных средств и др. показатели, ограничивающие риски по операциям с ц.б.

    Ø  в случае нарушений участниками законодательства принимать решение о приостановлении или аннулировании лицензии.

    Ø  проводить проверки.

    Ø  направлять эмитентам и участникам, а также саморегулируемым организациям предписания.

    Ø  направлять материалы правоохранительным органам.

    Ø  квалифицировать новые виды ц.б.

    Саморегулируемая организация – это добровольное объединение профессиональных участников РЦБ, действующее в соответствии с законодательством и функционирующее на принципах некоммерческой организации.

    Учреждается профессиональными участниками с целью:

    -   обеспечение условий профессиональной деятельности;

    -   соблюдение ими профессиональной этики на РЦБ;

    -   защита интересов владельцев ц.б. и др. клиентов, являющихся членами саморегулируемой организации;

    -   установление правил и стандартов проведения операций с ц.б., обеспечивающих эффективную деятельность на РЦБ.

    Процедура первичной эмиссии ц.б. включает следующие этапы:

    1)    в случае публичного размещения:

    ¨    принятие эмитентом решения о выпуске ц.б.

    Решение о выпуске ц.б. содержит:

    -      наименование и адрес эмитента

    -      дата принятия решения

    -      наименование уполномоченного органа эмитента

    -      вид ц.б.

    -      права владельцев ц.б.

    -      количество ц.б. данного выпуска

    -      указание формы (документарная или бездокументарная)

    -      подпись, печать

    ¨    подготовка и утверждение проспекта эмиссии, который может содержать:

    -      данные об эмитенте

    -      данные о финансовом положении эмитента

    -      сведения о предстоящем выпуске ц.б.

    ¨    государственная регистрация выпуска ц.б. и проспекта эмиссии. Эмитент предоставляет следующие документы:

    -      заявление на регистрацию

    -      решение о выпуске

    -      проспект эмиссии

    -      копии учредительных документов

    -      документы, подтверждающие разрешение уполномоченного органа исполнительной власти на выпуск ц.б.

    ¨    раскрытие информации (публикация) проспекта эмиссии.

    ¨    изготовление сертификатов ц.б.

    ¨    размещение ц.б. на фондовом рынке.

    2)    в случае закрытого размещения:

    ¨    принятие эмитентом решения о выпуске ц.б.

    ¨    регистрация ц.б. на основании нотариально заверенных копий учредительных документов и информации, предоставленной в виде решения эмитента о выпуске ц.б., перечня инвесторов.

    ¨    размещение ц.б.

    ¨    регистрация отчета об итогах выпуска. Отчет должен содержать:

    -      даты начала и окончания размещения

    -      фактическую цену размещения

    -      количество размещенных ц.б.

    -      общий объем поступлений за размещение ц.б.

    Рассматривая сделки с ц.б. применительно к соблюдению участниками РЦБ антимонопольного законодательства, особое внимание следует обратить на порядок приобретения акций в уставном капитале коммерческой организации. Законом предусмотрено получение предварительного согласия антимонопольных органов в случае, если в результате сделки приобретатель получит в совокупности с акциями, уже имеющимися в его распоряжении или в распоряжении группы лиц, право распоряжаться > чем 20% акций в уставном капитале хозоргана.

    С этой целью:

    ·     обязанность получения согласия антимонопольного органа возложена на приобретателя;

    ·     приобретаемые акции должны иметь право голоса;

    ·     антимонопольное законодательство не содержит исчерпывающий перечень оснований для получения права распоряжения голосующими акциями;

    ·     антимонопольное законодательство оперирует понятием «группа лиц» – это значит, что контроль возникает у группы лиц, в т.ч. у юридического или физического лица при наличии у них возможности прямо либо косвенно распоряжаться 50% голосов;

    ·     контроль также имеет место, если лицо имеет право назначения > 50% состава исполнительного органа либо Совета директоров АО.

    В связи с законом «О валютном регулировании и валютном контроле» расчеты между резидентами по сделкам с ц.б. осуществляются в валюте РФ без ограничений. Операции с ц.б. в иностранной валюте отнесены законом к валютным операциям, связанным с движением капитала. Это означает, что резидент, который решил продать (приобрести) ц.б. в иностранной валюте, должен иметь специальное разрешение (лицензию ЦБ).


    Страницы: 1, 2, 3, 4, 5


    Приглашения

    09.12.2013 - 16.12.2013

    Международный конкурс хореографического искусства в рамках Международного фестиваля искусств «РОЖДЕСТВЕНСКАЯ АНДОРРА»

    09.12.2013 - 16.12.2013

    Международный конкурс хорового искусства в АНДОРРЕ «РОЖДЕСТВЕНСКАЯ АНДОРРА»




    Copyright © 2012 г.
    При использовании материалов - ссылка на сайт обязательна.