 |
|
МЕНЮФестивали и конкурсы Семинары Издания О МОДНТ Приглашения Поздравляем НАУЧНЫЕ РАБОТЫ |
Стоимость бизнесаИз данной таблицы видно следующее: в 2005 г. предприятие является зависимым от заемного капитала - коэффициент фин. риска составляет 1,349, в 2006 г. коэффициент фин. риска увеличивается до 2,257 и принимает критическое значение, но уже в 2007 г. снижается, составляя 82,76 % от уровня 2006 г. Значения данных показателей напрямую зависят от ссуды, которую предприятие взяло для приобретения и монтажа нового оборудования для диагностики и ремонта автомобилей. Показатели коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент промежуточной ликвидности и коэффициент текущей ликвидности свидетельствуют о том, что на предприятии идет процесс расширения деятельности, процесс технического перевооружения и замены оборудования. Так, по снижению коэффициента текущей ликвидности с 1,27 в 2005 г. до 0,45 в 2007 г. (80,36 % по отношению к 2006 г. и 35,43 % по отношению к 2005 г.) можно говорить об отсутствии на предприятии собственных средств, которые предприятие может использовать для погашения своих краткосрочных обязательств, но это только подтверждает теорию о расходовании денежных средств, находящихся в распоряжении предприятия, на нужды предприятия. Значения общего коэффициента оборачиваемости: 25,7 в 2007 г., что на 53,89 % больше чем в 2006 г., когда он был равен 16,7 и на 65,81 % больше по отношению к 2005 г. - 15,5. Характеризуется высокой эффективностью использования компанией всех имеющихся в ее распоряжении ресурсов. В связи с увеличением данного показателя происходит снижение времени затрачиваемого на 1 оборот, так в 2005 г. на один оборот требовалось затратить 23, 2 дня, в 2006 г. - 21,6 дня, а в 2007 г. уже 14 дней, что свидетельствует об увеличении эффективности использования вложений. Рентабельность активов в 2007 г. составляет 53,31, что на 87,25 % выше по отношению к предыдущему году и на 58,00 % к 2005 г. Рост данного показателя немаловажен для предприятия, т.к. показывает возможность предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам. Рентабельность собственного капитала, характеризующая размер чистой прибыли, приходящейся на единицу собственных средств продолжает увеличиваться, так в 2005 г. она составляет 79,26 %, в 2006 г. - 92,71 % и в 2007 г. - 152,91 %, т.е. прибавляет 64,93 % по отношению к 2006 г. и 92,92 % по отношению к 2005 г. Рентабельность издержек остается на низком уровне и в течении рассматриваемого периода изменяется незначительно: увеличивается на 9,92 % в 2007 г. по отношению к 2006 г. и составляет 8,31 %, а по отношению к 2005 г. снижается на 4, 92 %. Рентабельность продаж составила 7,90 % в 2005 г., 6,86 % в 2006 г. и 7,59 % в 2007 г., значения данного показателя в будущей перспективе необходимо улучшать, в целях более эффективного использования денежных средств предприятия. 2.2. Оценка стоимости бизнесаРыночная оценка бизнеса во многом зависит от того, каковы его перспективы. При определении рыночной стоимости бизнеса учитывается только та часть капитала, которая может приносить доходы в той или иной форме в будущем. При этом очень важно, на каком этапе развития бизнеса собственник начнет получать данные доходы и с каким риском это сопряжено. Все эти факторы, влияющие на оценку бизнеса, позволяет учесть метод дисконтированных денежных потоков (ДДП). Метод дисконтированных денежных потоков целесообразен, когда: · будущие денежные потоки будут существенно отличаться от текущих в связи с действием таких факторов, как ожидаемые изменения в экономических условиях, изменения в структуре бизнеса; · прогнозируемые денежные потоки предприятия являются значительными положительными величинами, и их обоснованно можно оценивать; · чистый денежный поток предприятия в последний год прогнозного периода будет значительной положительной величиной. Определение стоимости бизнеса данным методом основано на предположении о том, что потенциальный инвестор не заплатит за данный бизнес сумму, большую, чем текущая стоимость будущих доходов от этого бизнеса. Собственник не продаст свой бизнес по цене ниже текущей стоимости прогнозируемых будущих доходов. В результате взаимодействия стороны придут к соглашению о рыночной цене, равной текущей стоимости будущих доходов. Данный метод оценки считается наиболее приемлемым с точки зрения инвестиционных мотивов, поскольку любой инвестор, вкладывающий деньги в действующее предприятие, в конечном счете покупает не набор активов, состоящий из зданий, сооружений, машин, оборудования, нематериальных ценностей и т.д., а поток будущих доходов, позволяющий ему окупить вложенные средства, получить прибыль и повысить свое благосостояние. С этой точки зрения все предприятия, к каким бы отраслям экономики они ни принадлежали, производят всего один вид товарной продукции - деньги. В данной дипломной работе рассчитаем денежный поток для рассматриваемого предприятия ОАО «Брянск-Лада» по модели денежного потока для собственного капитала. Таблица 3 Расчет денежного потока ОАО «Брянск-Лада» (тыс. руб.) |
|
Чистая прибыль |
10875 |
|
Амортизация |
188 |
|
Капитальные вложения |
742 |
|
Изменение оборотного капитала |
256 |
|
Сальдо по долгосрочной задолженности |
1946 |
|
Денежный поток для собственного капитала |
11635 |
Денежный поток для собственного капитала оцениваемого предприятия имеет положительную величину.
В соответствии с действующим законодательством данные отчета о финансовых результатах ОАО «Брянск-Лада», прошедшие аудиторскую проверку, предоставляется в рублях. Для цели оценки данного предприятия отчет о финансовых результатах был перестроен (проанализированы доходы и расходов предприятия на предмет типичных и нетипичных расходов).
Это позволило рассчитать показатели валовой прибыли. Затем из суммарной валовой прибыли были вычтены общие и административные расходы по всему предприятию и тем самым определена налогооблагаемая прибыль. Применение к последнему показателю ставки налогообложения позволило вычислить чистую прибыль.
Таблица 4
Расчет результатов деятельности ОАО «Брянск-Лада» (тыс. руб.)
Выручка от реализации
143212
Внереализационные и операционные доходы
2809
Типичные доходы
1625
Нетипичные доходы
2184
Всего, выручка предприятия
149830
Себестоимость реализованной продукции
130892
Постоянные издержки
3267
Переменные издержки
5020
Износ
188
Всего, себестоимость реализованной продукции
139367
Валовая прибыль
12320
Расходы на продажу, общие и административные (переменные)
208
Внереализационные и операционные расходы
161
Типичные расходы
72
Нетипичные расходы
724
Прибыль до выплаты процентов и до налогообложения
11155
Проценты
91
Ставка проценты
10,5
Прибыль до налогообложения
11 064
Ставка налогообложения, %
24
Чистый доход
10 875
