МЕНЮ


Фестивали и конкурсы
Семинары
Издания
О МОДНТ
Приглашения
Поздравляем

НАУЧНЫЕ РАБОТЫ


  • Инновационный менеджмент
  • Инвестиции
  • ИГП
  • Земельное право
  • Журналистика
  • Жилищное право
  • Радиоэлектроника
  • Психология
  • Программирование и комп-ры
  • Предпринимательство
  • Право
  • Политология
  • Полиграфия
  • Педагогика
  • Оккультизм и уфология
  • Начертательная геометрия
  • Бухучет управленчучет
  • Биология
  • Бизнес-план
  • Безопасность жизнедеятельности
  • Банковское дело
  • АХД экпред финансы предприятий
  • Аудит
  • Ветеринария
  • Валютные отношения
  • Бухгалтерский учет и аудит
  • Ботаника и сельское хозяйство
  • Биржевое дело
  • Банковское дело
  • Астрономия
  • Архитектура
  • Арбитражный процесс
  • Безопасность жизнедеятельности
  • Административное право
  • Авиация и космонавтика
  • Кулинария
  • Наука и техника
  • Криминология
  • Криминалистика
  • Косметология
  • Коммуникации и связь
  • Кибернетика
  • Исторические личности
  • Информатика
  • Инвестиции
  • по Зоология
  • Журналистика
  • Карта сайта
  • Оцінка фінансового стану позичальника – проблеми та шляхи розвитку (на базі матеріалів АКБ "Приватбанк")


    Платоспроможність підприємства — це здатність підприємства впевнено сплачувати всі свої боргові зобов’язання згідно з встановленими строками або відповідно до договірних умов [57]. Її можна вивчати за минулий період, на якусь певну (звітну) дату або як майбутню можливість розрахувати у необхідні терміни за існуючими короткостроковими зобов’язаннями.

    Платоспроможність підприємства визначається системою показників ліквідності оборотних активів балансу. Знаменник в усіх наведених показників один і той самий — поточні пасиви, тобто термінові невідкладні зобов’язання.

    Показники ліквідності характеризують здатність фірми виконувати свої поточні (короткострокові) зобов’язання за рахунок поточних активів.

    Коефіцієнт загальної ліквідності (Кл. заг) (коефіцієнт покриття) — це відношення поточних активів (Апот) до поточних зобов’язань (Зпот):


    , (1.23)


    де:  — поточні активи балансу (Форма 1 строка 260);

     — поточні зобов ' язання балансу (Форма 1 строка 620);

    Цей результат співвідноситься з одиницею і показує, скільки грошових одиниць поточних активів припадає на одну грошову одиницю поточних зобов’язань.

    При Кл. заг. <2 вважається, що платоспроможність підприємства невисока існує певний фінансовий ризик. Співвідношення 2: 1 вважається нормальним, але для деяких сфер бізнесу воно може коливатись від 1,2 до 2,5 [59].

    Коефіцієнт термінової ліквідності (Кл. терм) — це відношення активів високої ліквідності (Алікв) до поточних зобов’язань:


    , (1.24)

    де: Алікв — активи високої ліквідності = поточні активи — запаси (Форма 1 строки (260100110120130140150);

    Коефіцієнт абсолютної ліквідності (Кл. абс) характеризується відношенням грошових засобів та коротк. цінних паперів (Г, Цп) до поточних зобов’язань:


    , (1.25)


    де: Г, Цп — грошові засоби та короткострокові цінні папери (Форма 1 строки (230+240));

    Значення цього коефіцієнта є достатнім, якщо він перевищує 0,20,25 [59].

    Співвідношення короткострокової дебіторської та кредиторської заборгованостей — показує наскільки термінові надходження від боржників до підприємства відповідають терміновим вимогам кредиторів до підприємства:

    , (1.26)

    де: Здеб — короткострокова дебіторська заборгованість (Форма 1 строки (160+170+180+190+200+210));

    Зкред — короткострокова кредиторська заборгованість (Форма 1 строки (520+530+540));

    Значення цього коефіцієнту є сприятливими, якщо він перевищує 1,25.

    Однією з найважливіших характеристик фінансового стану підприємства є фінансова стійкість. Фінансова стійкість характеризує ступінь фінансової незалежності підприємства щодо володіння своїм майном і його використання.

    В табл.1.8 наведені алгоритми розрахунків показників фінансової стійкості підприємства з використанням форм фінансової звітності — Форма 1 “Баланс" та Форма 2 “Звіт про результати фінансової діяльності” [25], [26]:

    Для оперативного розрахунку абсолютних показників фінансової стійкості (коефіцієнту покриття запасів оборотними коштами) вартість запасів (З) порівнюється з послідовно поширюваним переліком таких джерел фінансування [59]:

    власні оборотні кошти (НВОК);

    власні оборотні кошти і довгострокові кредити та позики (НВОК + Дп);

    власні оборотні кошти, довго — та короткострокові кредити і позики


    (НВОК + Дп + ДФЗ).


    Відповідно до забезпеченості запасів згаданими варіантами фінансування можливі чотири типи фінансової стійкості:

    1. Абсолютна стійкість — для забезпечення запасів (З) достатньо власних оборотних коштів; платоспроможність підприємства гарантована: З < НВОК

    2. Нормальна стійкість — для забезпечення запасів крім власних оборотних коштів залучаються довгострокові кредити та позики; платоспроможність гарантована: З < НВОК+Дп

    3. Нестійкий фінансовий стан — для забезпечення запасів крім власних оборотних коштів та довгострокових кредитів і позик залучаються короткострокові кредити та позики; платоспроможність порушена, але є можливість її відновити: З < НВОК + Дп + ДФЗ

    4. Кризовий фінансовий стан — для забезпечення запасів не вистачає “нормальних" джерел фінансування; підприємству загрожує банкрутство:

    З > НВОК + Дп + ДФЗ

    Забезпеченість запасів джерелами формування є сутністю фінансової стійкості, її зовнішнім проявом, а наслідком є платоспроможність (ліквідність).


    Таблиця 1.8

    Алгоритми розрахунку показників фінансової стійкості

     


    Показник

    Умов.

    позн.

    Формула

    для розрахунку

    Джерела інформації з форм

    фінзвітності


    ПОКАЗНИКИ ФІНАНСОВОЇ СТІЙКОСТІ

     

     

    1

    Власні обігові кошти

    (робочий, функціонуючий капітал)

    Рк

    Оборотні активи — короткострокові

    зобов ' язання

    Форма 1 (260+270620630)

     

    2

    Коефіцієнт забезпечення оборотних активів власними коштами

    Кзвк

    Власні обігові кошти / оборотні кошти

    Форма 1 (380+430080) /Форма1 (260+270)

     

    3

    Маневреність робочого капіталу

    Мрк

    Запаси / Робочий капітал

    Форма 1 (100+120 +130+140+150) /Форма1 (260+270620630)

     

    4

    Маневреність власних обігових коштів

    Мвок

    Грошові Кошти / Власні обігові кошти

    Форма 1 (230+240) /Форма1 (380+430080)

     

    5

    Коефіцієнт забезпечення власними обіговими коштами запасів

    Кзап

    Власні обігові кошти / Запаси

    Форма 1 (380+430080) /Форма1 (100+120 +130+140+150)

     

    6

    Коефіцієнт покриття запасів

    Кпз

    "Нормальні" джерела покриття запасів / Запаси

    Форма 1 (380+430 +480080+500+520+530+540) /Форма1 (100+120 +130+140+150)

     

    7

    Коефіцієнт фінансової незалежності

    (автономії)

    Кавт

    Власний капітал / Валюта Пасивів балансу

    Форма 1 (380+430+630) /Форма1 (640)

     

    8

    Коефіцієнт маневреності власного капіталу

    Км

    Власні обігові кошти / Власний капітал

    Форма 1 (380+430+630080) /Форма1 (380+430+630)

     

    9

    Коефіцієнт концентрації позикового капіталу

    Кпк

    Позиковий капітал/Валюта пасивів

    Форма 1 (480+620) /Форма1 (640)

     

    10

    Коефіцієнт фінансової стабільності

    Кфс

    Власні кошти / позикові кошти

    Форма 1 (380+430+630) /Форма1 (480+620)

     

    12

    Коефіцієнт фінансової стійкості

    Кфст

    Власний капітал + довгострокові зобов ' язання / Валюта пасивів

    Форма 1 (380+430+480+630) /Форма1 (640)


    Розрахунок класу кредитоспроможності проводиться при розрахунках фінансової стійкості та ліквідності підприємства. При цьому впроваджені типові форми “Класу кредитоспроможності" [48] (табл.1.9):


    Таблиця 1.9

    Клас кредитоспроможності позичальників

    Показник

    1 клас

    2 клас

    3 клас

    Коефіцієнт незалежності

    більше 0,6

    від 0,3 до 0,6

    менше 0,3

    Коефіцієнт абсолютної ліквідності

    0,2 та більше

    від 0,15 до 0,2

    менше 0,15

    Коефіцієнт проміжної ліквідності

    0,7 та більше

    від 0,4 до 0,7

    менше 0,4

    Коефіцієнт покриття

    2,0 та більше

    від 1,0 до 2,0

    менше 1,0



    1.4 Методи дисконтованих оцінок кредитоспроможності позичальників при довгостроковому інвестиційному кредитуванні


    Інвестиційний проект розробляється задовго до реального початку його здійснення.

    Реалізація проекту може тривати роками й десятиліттями. У проектному аналізі прийнятий метод зрівнювання різночасових грошей, так зване дисконтування [57].

    Майбутня цінність Бс сьогоднішніх грошей визначається за формулою:


     (1.27)


    де С — сьогоднішня сума грошей, що інвестуються;

    d — постійна норма дисконту, що дорівнює прийнятій для інвестора нормі прибутку на капітал;

    t — тривалість розрахункового періоду (в роках);

    Сьогоднішня цінність Сб майбутніх грошей визначається таким чином:


     (1.28)


    Перерахунок поточних і майбутніх сум в еквівалентній вартості шляхом дисконтування дозволяє визначити цінність проектів на основі поточних і майбутніх витрат і результатів. Підраховані за кожний рік життя проекту, вони дисконтуються, а потім підсумовуються з метою одержання загального показника цінності проекту, на основі якого роблять висновок щодо прийнятності проекту.

    Критерії, що використовуються в аналізі інвестиційної діяльності, можна підрозділити на дві групи в залежності від того враховується чи ні часовий параметр:

    1) засновані на дисконтованих оцінках;

    2) засновані на облікових оцінках. До першої групи відносяться критерії:

    чистий приведений ефект (Net Present Value, NPV);

    індекс рентабельності інвестиції (Probability Index, PI);

    внутрішня норма прибутку (Internal Rate of Return, IRR);

    модифікована внутрішня норма прибутку (Modified Internal Rate of Return, MIRR);

    дисконтований строк окупності інвестиції (Discounted Payback Period, DPP).

    До другої групи відносяться критерії:

    строк окупності інвестиції (Payback Period, PP);

    коефіцієнт ефективності інвестиції (Accounting Rate of Return, ARR).

    а) Метод розрахунку чистого приведеного ефекту

    Цей метод заснований на зіставленні величини вихідної інвестиції (IC) із загальною сумою дисконтованих чистих грошових надходжень, генерованих нею протягом прогнозованого періоду.

    Оскільки приплив коштів розподілений у часі, він дисконтується за допомогою коефіцієнта r, встановлюваного інвестором самостійно виходячи зі щорічного відсотка повернення, який він хоче чи може мати на інвестований їм капітал. Припустимо робиться прогноз про те, що інвестиція (IC) буде генерувати протягом n років річні доходи в розмірі Р1, Р2, …, Рn.

    Загальна накопичена величина дисконтованих доходів (Present Value, PV) і чистий приведений ефект (Net Present Value, NPV= ЧДД чистий дисконтований доход) відповідно розраховуються по формулах [57]:


     (1.29)

     (1.30)

    Якщо NPV>0, то проект варто прийняти; якщо NPV<0, то проект варто відкинути; NPV=0, то проект ні прибутковий, ні збитковий.

    Дамо економічне трактування критерію NPV з позиції власників компанії, що по суті і визначає логіку критерію NPV:

    якщо NPV<0, то у випадку прийняття проекту цінність компанії зменшиться, тобто власники компанії понесуть збиток;

    якщо NPV=0, то у випадку прийняття проекту цінність компанії не зміниться, тобто добробут її власників залишиться на колишньому рівні;

    якщо NPV<0, то у випадку прийняття проекту цінність компанії, а отже, і добробут її власників збільшиться.

    Проект із NPV=0 має додатковий аргумент у свою користь — у випадку реалізації проекту добробут власників компанії не зміниться, але в той же час обсяги виробництва зростуть, тобто компанія збільшиться в масштабах.

    Якщо проект припускає не разову інвестицію, а послідовне інвестування фінансових ресурсів протягом m років, то формула для розрахунку NPV модифікується в такий спосіб (з врахуванням впливу інфляції як на дисконтовані потоки інвестиції, так і на сгенеровані потоки прибутку інвестиційного проекту):


     (1.31)


    де j — прогнозований середній рівень інфляції.

    б) Метод розрахунку індексу рентабельності інвестиції.

    Цей метод є по суті наслідком попереднього.

    Індекс рентабельності (PI) = ІД (індекс доходності) розраховується по формулі [57]:

     (1.32)


    Якщо PI>1, то проект варто прийняти; якщо PI<1, то проект варто відкинути; якщо PI=1, то проект є ні прибутковим, ні збитковим.

    Якщо проект припускає не разову інвестицію, а послідовне інвестування фінансових ресурсів протягом m років, то формула для розрахунку PI. модифікується в такий спосіб (з врахуванням впливу інфляції як на дисконтовані потоки інвестиції, так і на сгенеровані потоки прибутку інвестиційного проекту):


     (1.33)

    в) Метод розрахунку внутрішньої норми прибутку інвестиції

    Під внутрішньою нормою прибутку інвестиції (IRR= ВНД) розуміють значення коефіцієнта дисконтування r, при якому NPV проекту дорівнює нулю:

    IRR = r, при якому NPV = f (r) = 0.

    Іншими словами, якщо позначити IC=CF0, то IRR знаходиться з рівняння [57]:


     (1.34)


    За допомогою таблиць вибираються два значення коефіцієнта дисконтування r1<r2 таким чином, щоб в інтервалі (r1, r2) функція NPV=f (r) змінювала своє значення з “+” на “” чи з “” на “+". Далі застосовують формулу

     (1.35)


    де r1 — значення табульованого коефіцієнта дисконтування, при якому

    f (r1) >0 (f (r1) <0)); r2 — значення табульованого коефіцієнта дисконтування, при якому f (r2) <0 (f (r2) >0)).

    г) Метод визначення строку окупності інвестицій

    Цей метод, що є одним з найпростіших і широко використовуємих у світовій обліково-аналітичній практиці, не припускає тимчасової упорядкованості грошових надходжень [57]. Алгоритм розрахунку строку окупності (СО) залежить від рівномірності розподілу прогнозованих доходів від інвестиції. Якщо доход розподілений по роках рівномірно, то строк окупності розраховується розподілом одноразових витрат на величину річного доходу, обумовленого ними. При одержанні дробового числа воно округляється убік збільшення до найближчого цілого. Якщо прибуток розподілений нерівномірно, то строк окупності розраховується прямим підрахунком числа років, протягом яких інвестиція буде погашена кумулятивним доходом. Загальна формула розрахунку показника СО має вид:


    , при якому  (1.36)


    Нерідко показник СО = РР розраховується більш точно, тобто розглядається і дробова частина року; при цьому робиться припущення, що грошові потоки розподілені рівномірно протягом кожного року.

    Тоді формула (1.36) модифікується для розрахунків як:

     (1.37)


    При враховуванні часового аспекту в розрахунок приймаються грошові потоки, дисконтовані по показнику WACC, а відповідна формула для розрахунку дисконтованого строку окупності (DPP) має вид:


    , при якому  (1.38)


    Очевидно, що у випадку дисконтування строк окупності збільшується, тобто завжди DPP>PP. Іншими словами, проект прийнятний за критерієм СО може виявитися неприйнятним за критерієм DPP= ДСО [57].

    Якщо проект припускає не разову інвестицію, а послідовне інвестування фінансових ресурсів протягом m років, то формула для розрахунку ДСО (DPP) модифікується в такий спосіб (з врахуванням впливу інфляції як на дисконтовані потоки інвестиції, так і на сгенеровані потоки прибутку інвестиційного проекту):


     (1.39)

    1.5 Менеджмент оцінки кредитоспроможності позичальника та необхідного рівня забезпеченості кредитів


    Опираючись на проведений аналiз кредитоспроможностi та фiнансового стану позичальника, банк може зробити висновок про реальнiсть, можливостi та способи повернення надаваної позики та ступiнь кредитного ризику.

    Якщо у процесi оцiнки кредитоспроможностi клiєнта банк дiйшов позитивного висновку про привабливiсть кредитної угоди, то наступним елементом визначення рiвня кредитного ризику даної справи постає залучення достатнього забезпечення кредиту, позаяк будь-якi прогнознi розрахунки, навiть найоптимiстичнiшi, не здатнi передбачити усiх можливих ускладнень з поверненням позики та процентiв пiд час її використання [61].

    Сутнiсть даного методу захисту вiд кредитних ризикiв полягає у тому, що позичальник апрiорно гарантує вiдшкодування суми кредиту та процентiв за ним. До таких гарантiй вiдносять: неустойку, заставу (заклад), поступку вимог та прав, передавання права власностi, гарантiї та поруки, страхування.

    Наведенi форми забезпечення повернення кредиту оформлюються спецiальними документами, котрi мають юридичну силу i закрiплюють за кредиторами визначене джерело для погашання позики у разi вiдсутностi коштiв у позичальника при настаннi строку виконання зобов'язань.

    Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17


    Приглашения

    09.12.2013 - 16.12.2013

    Международный конкурс хореографического искусства в рамках Международного фестиваля искусств «РОЖДЕСТВЕНСКАЯ АНДОРРА»

    09.12.2013 - 16.12.2013

    Международный конкурс хорового искусства в АНДОРРЕ «РОЖДЕСТВЕНСКАЯ АНДОРРА»




    Copyright © 2012 г.
    При использовании материалов - ссылка на сайт обязательна.