Анализ кредитоспособности заемщика на примере Волгоградского филиала АКБ "Московский Индустриал...
(4)
Рентабельность средств или их источников
Прибыль
= ----------------------------------
Средняя за период величина средств или их источников
(5)
В формулах 3,4,5 намеренно не
конкретизирован показатель прибыли, поскольку в качестве него может быть взята
прибыль от реализации продукции (работ, услуг) или балансовая прибыль,
облагаемая налогом прибыль, чистая прибыль, остающаяся в распоряжении
предприятия после уплаты налогов. Если рентабельность средств или их источников
вычисляется на основе прибыли от реализации и тем самым достигается
сопоставимость с рентабельностью продаж, то между рассматриваемым финансовым
коэффициентами существует определенная взаимосвязь:
Рентабельность средств или их источников
= Рентабельность * Оборачиваемость
средств или продаж их источников
(6)
Формула 6 показывает, что
прибыльность средств предприятия или их источников обусловлена как
ценообразовательной политикой предприятия и уровнем затрат на производство
реализованной продукции(они комплексно отражаются в показателе рентабельности
продаж), так и деловой активностью предприятия, измеряемой оборачиваемостью
средств или их источников. Формула указывает на пути повышения рентабельности
средств или их источников (по сути дела, степени прибыльности использования
капитала предприятия или его основных частей): при низкой прибыльности продаж
необходимо стремиться к ускорению оборота капитала и его элементов и, наоборот,
определимая теми или иными причинами низкая деловая активность предприятия
может быть компенсирована только снижением затрат на производство продукции или
ростом цен на продукцию, т.е. повышением рентабельности продаж.
В формулах 3,5 не
конкретизирован также показатель средней за период величины средств предприятия
или их источников. В качестве данного показателя могут быть использованы итог
баланса, величины мобильных средств, материальных мобильных средств, готовой
продукции, дебиторской задолженности, основных средств и прочих внеоборотных
активов, собственных средств и т.д.
Рассмотрим наиболее важные
финансовые коэффициенты деловой активности и рентабельности, получаемые при
различных вариантах знаменателя относительного показателя. Коэффициенты деловой
активности:
-
коэффициент
общей оборачиваемости капитала, равный отношению выручки от реализации к
среднему за период итогу баланса. Отражает скорость оборота (в количестве
оборотов за период) всего капитала предприятия. Рост коэффициента означает
ускорение кругооборота средств предприятия или инфляционный рост цен
-
коэффициент
оборачиваемости собственного капитала, равный отношению выручки от реализации к
средней за период величине источников собственных средств предприятия. Для
акционерных обществ означает активность средств, которыми рискует акционеры.
Резкий рост коэффициента отражает повышения уровня продаж, которое должно в
значительной степени обеспечиваться кредитами и, следовательно, снижать долю
собственников в общем капитале предприятия. Существенное снижение коэффициента
отражает тенденцию к бездействию части собственных средств
-
коэффициент
оборачиваемости дебиторской задолженности, равный отношению выручки от
реализации к средней за период величине дебиторской задолженности. Если
коэффициент рассчитывается по выручке от реализации, формируемой по мере оплаты
счетов, то рост коэффициента означает сокращение продаж в кредит
-
коэффициент
оборачиваемости кредиторской задолженности, равный отношению выручки от
реализации к средней за период кредиторской задолженности
-
коэффициент
оборачиваемости оборотных активов, равный отношению выручки от реализации к
средней за период величине оборотных активов. Рост этого показателя
характеризуется положительно.
Анализ показателей
оборачиваемости очень важен т.к. от скорости оборота оборотных средств зависит
размер годового оборота. Предприятие, имеющее небольшие объемы оборотных
средств, но достигшие высокой оборачиваемости могут дать годовой оборот
сравнимый с оборотом большого предприятия. Ускорение оборачиваемости оборотных
средств уменьшает потребность в них, позволяет предприятиям высвобождать часть
оборотных средств либо для нужд предприятия (абсолютное высвобождение), либо
для дополнительного выпуска продукции (относительное высвобождение)
В результате ускорения
оборота высвобождаются вещественные элементы оборотных средств, меньше
требуется запасов сырья, материалов, топлива, заделов незавершенного
производства и продукции, а, следовательно, высвобождаются и денежные ресурсы,
ранее вложенные в эти запасы и заделы. Высвобождение денежные ресурсы
откладываются на расчетном счете предприятия, в результате чего улучшается его
финансовое состояние, укрепляется платежеспособность.
Скорость оборота средств -
это комплексный показатель организационно - технического уровня
производственно - хозяйственной деятельности. Увеличение числа оборотов
достигается за счет сокращения времени производства и времени обращению Время
производства обусловлено технологическим процессом и характером применяемой
техники. Сокращение времени обращения достигается развитием специализации,
улучшением прямых межзаводских связей, ускорением перевозок, документооборота и
расчетов.
Общая оборачиваемость всех
оборотных средств складывается из частной оборачиваемости отдельных элементов
оборотных средств. Скорость как общей, так и частной оборачиваемости отдельных
элементов оборотных средств характеризуются следующими показателями.
1. Количество оборотов (или прямой
коэффициент оборачиваемости) исчисляемой по формуле:
N
Ко = (7), где
Е
Ко -количество оборотов средств,
обороты;
N - выручка от реализации;
Е - средняя стоимость средств
2. Длительность одного оборота
рассчитывается по формуле:
Д
Од = ( 8 ) , где
Ко
Од - оборачиваемость в днях
Д - длительность периода
По результатам
оборачиваемости рассчитывают сумму экономии оборотных средств или сумму их
дополнительного привлечения. Для определения суммы экономии оборотных средств ( Е) вследствие ускорения их
оборачиваемости определяют произведение суммы однодневной реализации отчетного
периода и разницы в днях оборачиваемости отчетного и базисного периодов
N1 Е1*Д Ео*Д
Е = * - (
9 ) где
Д N1
No
Е - экономия или перерасход оборотных
средств
Е,Е1 - средняя стоимость оборотных
средств в базовом и отчетном периодах
N, N1 - выручка от реализации в
базовом и отчетном периодах
Если Е больше 0 ( т.е.
оборачиваемость замедлена ), то итог будет равен сумме средств, дополнительно
вовлеченных в оборот. Если Е меньше 0, то получают сумму экономии оборотных
средств. В таблице 10 приводиться расчет показателей оборачиваемости средств ОАО
Металлсервис в оборотах и днях.
Данные таблице 10 свидетельствуют об
улучшении показателей деловой активности, т.е. об ускорении оборачиваемости
средств. Однако в IV квартале по сравнению с III кварталом произошло замедление
оборачиваемости ( за исключением оборачиваемости дебиторской и кредиторской
задолженности ), что объясняется снижением объема выручки (на 4% ) при
одновременном росте величины активов. К концу года оборачиваемость всех активов
ускорилась на 0,082 оборота, т.е. на каждый рубль имущества предприятия
реализовало продукции, выполнило работы или оказало услуг на 22 коп. против 13
коп. в I квартале. Ускорилось оборачиваемость оборотных активов, за год средняя
продолжительность 1 оборота оборотных средств снизилась на 132 дня и, в IV
квартале составила 226 дня. Ускорение оборачиваемости оборотных активов привело
к высвобождению средств, рассчитываемых по формуле 9:
24231988
I - II кв: (291-358) * =
- 18039369 тыс. руб.
90
33743832
II - III кв: (209-291)* = -
30744380 тыс. руб.
90
32414896
III - IV кв: (226-209)* =
6122814 тыс.руб.
90
32414896
Итого с начало года:
(226-358)* = - 47541847 тыс. руб.
90
Также ускорилось оборачиваемость
запасов и затрат ( длительность оборота снизилась на 113 дней)
Оборачиваемость дебиторской
задолженности в течение всего года оставалась выше оборачиваемости кредиторской
задолженности и, обе имели устойчивую тенденцию к ускорению. В IV квартале
временной шаг между получением средств от дебиторов и возвращением их
кредиторам составил 31 день. За год предприятие на 19 дней увеличило средний
срок погашения дебиторской задолженности ( в IV квартале он составил 3 дня) Также
значительно снизился срок погашения кредиторской задолженности и, в IV квартале
достиг 34 дня.
Состояние дебиторской и
кредиторской задолженности, их размеры и качество оказывают сильное влияние на
финансовое состояние заемщика. В связи с этим, анализ дебиторской и
кредиторской задолженности нельзя сводить к расчету одной оборачиваемости.
Основные методы этого анализа можно свести к следующему:
1. Изучение темпов роста
дебиторской и кредиторской задолженности. Более высокие темпы роста по
сравнению с предыдущими периодами, связанные с неплатежами, свидетельствуют об
ухудшении платежеспособности клиента банка. Об этом свидетельствует и более
высокий темп роста дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской в
данном периоде.
2. Составление расчетного
баланса, одна часть которого состоит из статей дебиторской задолженности, а
другая - из статей кредиторской (таблица11):
Таблица 11
Расчетный баланс
Дебиторы
Кредиторы
Товары отгруженные
Расчеты с дебиторами
- за товары, работы и услуги
- по векселям полученным
- с дочерними предприятиями
- с бюджетом
- с персоналом
- по прочим операциям
- с прочими дебиторами
Авансы, выданные прочим кредиторам
Расчеты с кредиторами
- за товары, работы и услуги
- по векселям выданным
- по оплате труда
- по социальному страхованию и обеспечению
- по имущественному и личному страхованию
- с дочерними предприятиями
- по внебюджетным платежам с бюджетом
Авансы, полученные от покупателей и заказчиков
Сальдо
Сальдо
Дебиторская
задолженность не должна значительно превышать кредиторскую. Рост сальдо
дебиторской задолженности свидетельствует об ухудшении платежеспособности
предприятия.
3. Определение тесноты связи
изменения дебиторской и кредиторской задолженности, с одной стороны, и объема
реализации, - с другой. Оцениваться эта связь может на основе темпов роста или
корреляционной зависимости (коэффициент корреляции более 0,5 свидетельствует о
тесной связи).
4. Анализ оборачиваемости
дебиторской и кредиторской задолженности. Замедление оборачиваемости -
показатель ухудшения платежеспособности клиента. Оно может быть следствием
роста доли просроченных платежей поставщикам, бюджету и т.д. Замедление
оборачиваемости дебиторской задолженности является признаком роста доли
просроченного долга покупателей, что говорит о снижении платежеспособности
предприятия - поставщика. Окончательный вывод можно сделать на основе
структурного анализа расчетного баланса, а также расчета оборачиваемости
отдельных видов дебиторской и кредиторской задолженности. Рост коэффициентов
ликвидности за счет дебиторской задолженности при одновременном замедлении ее
оборачиваемости не может быть основанием для повышения класса
кредитоспособности предприятия.
5. Структурный анализ
дебиторской и кредиторской задолженности. Он предполагает выявление основных видов
дебиторской и кредиторской задолженности для выяснения причины изменения их
величины, определение доли просроченных платежей, анализ картотеки просроченных
платежей по суммам, срокам, контрагентам, причинам возникновения. На основе
этого анализа может накапливаться информация о предельной доле относительно
длительной просроченной дебиторской задолженности ( свыше 90 дней ) для расчета
коэффициента ликвидности. Например, если эта доля составляет 5%, то при расчете
коэффициентов из баланса следует брать 95% остатка дебиторской задолженности.
