МЕНЮ


Фестивали и конкурсы
Семинары
Издания
О МОДНТ
Приглашения
Поздравляем

НАУЧНЫЕ РАБОТЫ


  • Инновационный менеджмент
  • Инвестиции
  • ИГП
  • Земельное право
  • Журналистика
  • Жилищное право
  • Радиоэлектроника
  • Психология
  • Программирование и комп-ры
  • Предпринимательство
  • Право
  • Политология
  • Полиграфия
  • Педагогика
  • Оккультизм и уфология
  • Начертательная геометрия
  • Бухучет управленчучет
  • Биология
  • Бизнес-план
  • Безопасность жизнедеятельности
  • Банковское дело
  • АХД экпред финансы предприятий
  • Аудит
  • Ветеринария
  • Валютные отношения
  • Бухгалтерский учет и аудит
  • Ботаника и сельское хозяйство
  • Биржевое дело
  • Банковское дело
  • Астрономия
  • Архитектура
  • Арбитражный процесс
  • Безопасность жизнедеятельности
  • Административное право
  • Авиация и космонавтика
  • Кулинария
  • Наука и техника
  • Криминология
  • Криминалистика
  • Косметология
  • Коммуникации и связь
  • Кибернетика
  • Исторические личности
  • Информатика
  • Инвестиции
  • по Зоология
  • Журналистика
  • Карта сайта
  • Финансовая устойчивость и платежеспособность предприятий



    Продолжение таблицы 2.2

    1

    2

    3

    4

    Коэффициент долгосрочной финансовой независимости

    0,917

    0,711

    -0,206

    Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом

    11,074

    2,455

    -8,619

    Коэффициент финансового левериджа

    0,090

    0,407

    +0,317


    При рассмотрении коэффициентов, представленных в таблице 2.2, на начало отчетного периода и на его конец отдельно, можно увидеть значительное превышение доли собственного капитала над заемным, однако анализируя данные показатели в динамике отчетного периода, заметно резкое снижение данного соотношения капиталов. Рассмотрим рассчитанные коэффициенты подробнее.

     Коэффициент финансовой независимости определяет, какая часть активов организации сформирована за счет собственных источников средств. Таким образом, на начало отчетного периода за счет собственного капитала ЗАО “Витасоль” было сформировано 91,7% активов, а на конец отчетного данный показатель снизился на 20,6% и составил 71,1%.

     Остальная часть активов ЗАО “Витасоль” в 2005 году была сформирована за счет заемных средств, что характеризует коэффициент концентрации заемного капитала.

    На основе изменения данных показателей можно сделать вывод, что темпы прироста собственного капитала ниже темпов прироста заемного.

    Оценка изменений, произошедших в структуре капитала ЗАО “Витасоль”, может быть разной с позиций инвесторов и предприятия. Для банков и прочих кредиторов более надежна ситуация, если доля собственного капитала у клиентов наиболее высокая. Это исключает финансовый риск. Предприятие же, как правило, заинтересовано в привлечении заемных средств по двум причинам:

    1)             проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;

    2)             расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.

    В рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия, возможности быстрого реагирования на изменение делового климата. Напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, т.е. о доверии к нему в деловом мире.

    Коэффициент финансовой зависимости определяет, что на каждые 1,09 руб. вложенных в активы, приходится 1  руб. собственных средств и 0,09 руб. – заемных(на начало периода), на конец – на каждые 1,407руб., вложенных в активы ЗАО “Витасоль”, приходится 1 руб. собственных средств и 0,407 руб. - заемных.

    Коэффициент текущей задолженности определяет, какая часть активов сформирована за счет заемных ресурсов краткосрочного характера. Т.к. ЗАО “Витасоль” в 2005 году не привлекало долгосрочных кредитов и займов, значения данного показателя совпадают со значениями коэффициента концентрации заемного капитала.

     Коэффициент долгосрочной финансовой независимости характеризует, какая часть активов баланса сформирована за счет устойчивых источников. По выше названной причине величина данного показателя совпадает с коэффициентом автономии. факт снижения данного коэффициента с 91,7% до 71,1% свидетельствует о том, что зависимость ЗАО “Витасоль” от внешних кредиторов на конец отчетного периода значительно возросла.

    Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом определяет долю заемных средств, покрываемых за счет собственного капитала. Значение данного коэффициента на начало отчетного периода значительно выше единицы, что говорит о том, что на 1 руб. заемных средств ЗАО “Витасоль” приходится 11,07 руб. собственного капитала. 

    Коэффициент финансового левериджа считается одним из основных индикаторов финансовой устойчивости. Снижение значения данного коэффициента в 2005 году с 0,090 до 0,407 процентных пунктов означает, что финансовая зависимость ЗАО “Витасоль” от внешних инвесторов возросла.

    Наиболее полно финансовая устойчивость ЗАО “Витасоль” может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса.

    Финансовое равновесие может быть рассмотрено с двух взаимно дополняющих друг друга подходов.

    Первый (имущественный) подход оценки финансового равновесия исходит из позиции кредиторов: предполагает сбалансированность активов и пассивов баланса по срокам  и способность предприятия своевременно погашать свои долги (ликвидность баланса).

    Второй (функциональный) подход исходит из точки зрения руководства предприятия, основанной на функциональном равновесии между источниками капитала и их использованием в основных циклах хозяйственной деятельности (инвестиционный, операционный, денежный циклы).

    Сбалансированность притока и оттока денежных средств возможна при условии уравновешенности активов и пассивов по срокам использования и по циклам. Отсюда финансовое равновесие активов и пассивов баланса лежит в основе оценки финансовой устойчивости предприятия, его ликвидности и платежеспособности.


    Схематически взаимосвязь активов и пассивов баланса представлена ниже.


    Внеоборотные активы

    Долгосрочные кредиты и займы

     


    Собственный капитал


    Краткосрочные обязательства

    Оборотные активы


    Рисунок 2.1. - Взаимосвязь активов и пассивов баланса предприятия


    Согласно этой схеме, основным источником финансирования внеоборотных активов, как правило, является постоянный капитал (собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы). Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину – за счет заемного капитала.

    При анализе финансового равновесия между активами и пассивами баланса рассчитывают долю собственного капитала в формировании внеоборотных активов, определяемую следующим образом:

                     Дск = (Внеоборотн. акт. – Долгоср. обязат.)/Внеоборотн. Акт.

      Для расчета доли собственного капитала ЗАО “Витасоль” в формировании его активов построим таблицу 2.3.

    Таблица 2.3. -Расчет доли собственного капитала ЗАО “Витасоль” в формировании его внеоборотных активов в 2005 году

    Показатели

    На начало периода

    На конец периода

    Изменение

    Внеоборотные активы, тыс.руб

    21082

    27521

    +6439

    Долгосрочные финансовые обязательства, тыс.руб

    -

    -

    -

    Сумма собственного капитала в формировании внеоборотных активов, тыс.руб

    21082

    27521



    +6439



    Доля в формировании внеоборотных активов,%:

    собственного капитала

    100

    100

    -

    заемного капитала

    -

    -

    -


    Данные таблицы 2.3 показывают, что основной капитал ЗАО “Витасоль” на 100% сформирован за счет собственных средств.

    Вторым показателем в данном аспекте оценки финансовой устойчивости является сумма собственного капитала, используемого в обороте, рассчитываемая по формуле:

    åск = Кап. и рез. – (Внеоборотн. акт. – Долгоср. кредиты банков)

    Рассчитаем сумму собственного капитала ЗАО “Витасоль”, используемую в обороте, в таблице 2.4.

    Таблица 2.4. -Расчет суммы собственного капитала ЗАО “Витасоль”  в обороте в 2005 году

    Показатели

    На начало периода

    На конец периода

    Изменение

    Общая сумма постоянного капитала, тыс.руб

    53017

    35398

    +381

    Внеоборотные активы, тыс.руб

    21082

    27521

    +6439

    Сумма собственного оборотного капитала, тыс.руб

    13935

    7877

    -6058


    Сумму собственного оборотного капитала можно рассчитать и таким образом: из общей суммы оборотных активов вычесть сумму краткосрочных финансовых обязательств. Разность покажет, какая сумма оборотных активов сформирована за счет собственного капитала, или, что останется в обороте предприятия, если погасить одновременно всю краткосрочную задолженность кредиторам.

    Доля собственного и заемного капитала в формировании оборотных активов определяется следующим образом:

                  Дск = (Оборотн. акт. – Краткосрочн. обязат.) / Оборотн. акт.

                              Дзк = Краткоср. обязат. / Обопротн. акт.

    Расчет данных показателей произведем в таблице 2.5.


    Таблица 2.5. - Расчет доли собственного и заемного капитала ЗАО “Витасоль” в формировании его оборотных активов в 2005 году

    Показатели

    На начало периода

    На конец периода

    Изменение

    Общая сумма оборотных активов

    17097

    22296

    +5199

    Общая сумма краткосрочных обязательств

    3162

    14419

    +11257

    Сумма собственного оборотного капитала

    13935

    7877

    -6058

    Доля в сумме оборотных активов:

    собственного капитала

    81,51

    35,33

    -46,18

    заемного капитала

    18,49

    64,67

    46,18

    Приведенные данные показывают, что на начало периода оборотные активы ЗАО “Витасоль”  были на 81,51% сформированы за счет собственных средств, а на конец периода доля собственных в формировании оборотных активов составляла 35,33%, а заемных – 64,67%.

    Это связано со значительным ростом суммы краткосрочных обязательств ЗАО “Витасоль”, темпы которого превышают прирост оборотных активов.

    Все это свидетельствует о снижении о снижении финансовой устойчивости ЗАО “Витасоль”  и повышением его зависимости от внешних кредиторов.

    Расчитывается также структура распределения собственного капитала, а именно доля собственного оборотного капитала и доля собственного основного капитала в общей его сумме.

    Отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме получило название “коэффициент маневренности капитала”, который показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия.

    Рассчитаем коэффициент маневренности в таблице 2.6.

    Таблица 2.6. - Расчет коэффициента маневренности ЗАО “Витасоль” в 2005 году

    Показатели

    На  начало  периода

    На  конец  периода

    Изменение

    Сумма собственного оборотного капитала,тыс.руб

    13935

    7877

    -6058

    Общая сумма собственного капитала, тыс.руб

    35017

    35398

    +381

    Коэффициент маневренности

    0,40

    0,22

    -0,18


    Доля собственного капитала ЗАО “Витасоль”, находящаяся в обороте на конец анализируемого периода снизилась на 18 процентных пунктов, что свидетельствует об ослаблении его финансовой устойчивости. Однако показатель маневренности остается на достаточно высоком уровне (0,22 – на конец отчетного периода).



    2.2 Оценка платежеспособности ЗАО “Витасоль”


    Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

    Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства.

    Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства.

    Ликвидность предприятия – это более общее понятие , чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

    На рис. 3 показана блок – схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, где все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий без первого и второго. Если рухнет первый, то и все остальные развалятся. Следовательно, ликвидность баланса, основанная на его активах и пассивах, является фундаментом платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность – способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность. Взаимосвязь платежеспособности и ликвидности представлена на рисунке 2.2.

    Платежеспособность предприятия


     
     


        

     











    Рисунок 2.2. – Взаимосвязь ликвидности и платежеспособности


    Анализируя платежеспособность ЗАО “Витасоль”, рассчитаем показатели ликвидности и показатели, предложенные в Методических указаниях от 23 января 2001 года.

    Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности скраткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

    Сгруппируем активы и пассивы баланса ЗАО “Витасоль” в таблицу 2.7.

    Таблица 2.7. - Группировка оборотных активов и пассивов ЗАО “Витасоль” за 2005 год

    Оборотные активы

    На начало периода

    На конец периода

    Обязательства

    На начало периода

    На конец периода

    Денежные средства

    Краткосрочные финансовые вложения

    204


    -

    259


    -

    Краткосрочная кредиторская задолженность



    3162



    14419

    Итого по 1 группе

    204

    259

    Итого по 1 группе

    3162

    14419

    Готовая продукция

    Товары отгруженные

    Дебиторская задолженность (в течении 12 мес.)

    569


    -



    10149

    456


    -



    11630

    Долгосрочная кредиторская задолженность



    -



    -

    Итого по 2 группе

    10718

    12086

    Итого по 2 группе

    -

    -

    Дебиторская задолженность (более 12 мес.)

    Производственные запасы и налоги

    Незавершенное производство

    Расходы будущих периодов



    -


    6127


    42


    6



    -


    9938


    -


    13

    Собственный капитал


    35017


    35398

    Итого по 3 группе

    6175

    9951

    Итого по 3 группе

    35017

    35398

    ИТОГО

    17097

    22296

    ИТОГО

    38179

    49817


    Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

                                        А1 ³ П1;         А2 ³ П2;            А3 £ П3

    Как видно из таблицы ЗАО “Витасоль”, не выполняется только первое условие. Однако этот факт можно опустить с учетом отсутствия у предприятия долгосрочных обязательств.

    Страницы: 1, 2, 3, 4


    Приглашения

    09.12.2013 - 16.12.2013

    Международный конкурс хореографического искусства в рамках Международного фестиваля искусств «РОЖДЕСТВЕНСКАЯ АНДОРРА»

    09.12.2013 - 16.12.2013

    Международный конкурс хорового искусства в АНДОРРЕ «РОЖДЕСТВЕНСКАЯ АНДОРРА»




    Copyright © 2012 г.
    При использовании материалов - ссылка на сайт обязательна.