Учет и анализ, и аудит текущих обязательств (на материалах ОАО СЗКО «Молот»)
81,5
166,7
187,7
14,5
33,1
39,4
78,3
17,9
прочие
текущие обязательства
9,3
32,9
47,8
131,6
9,2
74,0
307,1
65,6
73,3
Всего
по разделу IV
514,9
544,5
1086,4
1385,8
1257
1182,7
1466,9
1392,5
1899,7
На втором этапе анализа определяются основные формы
привлечения заемных средств, анализируются в динамике удельный вес финансового
кредита, товарного кредита и внутренней кредиторской задолженности в общей
сумме текущих обязательств. Результат такого анализа служит основной
предпосылкой исследования оборачиваемости заемного капитала предприятия, а
также базой расчета показателей эффективности использования каждого из этих
видов капитала. Результаты вертикального (структурного) анализа используемого
заемного капитала обычно также оформляются графически (приложение . ). В процессе последующего анализа необходимо
изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту
и причины образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов,
персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, определить суммы выплачиваемых
пеней за просрочку платежей. Качество кредиторской задолженности может быть
оценено также удельным весом в ней расчетов по векселям. Доля кредиторской
задолженности, обеспеченной выданными векселями, в общей ее сумме показывает ту
часть долговых обязательств, несвоевременное погашение которых приведет к
протесту векселей, выданных предприятием, а, следовательно, к дополнительным
расходам и утрате деловой репутации. На анализируемом предприятии доля
кредиторской задолженности поставщикам ресурсов, обеспеченная выданными
векселями на конец 2001 года составляла 25,3 %, и на конец 2002 год – 11,8 %
(см. таблицу 3.3).
Таблица позволяет заметить увеличение краткосрочных
банковских кредитов, что свидетельствует о повышении степени финансовой
зависимости предприятия от внешних кредиторов. Изменения в структуре по таким
показателям как кредиторская задолженность за товары, работы, услуги и
обязательства по расчетам с бюджетом и внебюджетным платежам были
незначительными.
Таблица 3.3 Анализ
структуры текущих обязательств ОАО СЗКО «Молот» за 2001-2002гг.
Виды обязательств
2001г.
2002г.
Изменения
Сумма,
тыс.грн.
Уд.вес,
%
Сумма,
тыс.грн.
Уд.вес,
%
абсол.,
тыс.грн.
по структуре,%
Краткосрочные
кредиты банков
18,0
1,4
70,0
3,7
52
2,3
Векселя
выданные
317,9
25,3
224,6
11,8
-93,3
-13,5
Кредиторская
задолженность за товары, работы, услуги
73,6
5,9
74,8
3,9
1,2
-2
Текущие обязательства по расчетам:
по
полученным авансам
458,2
36,6
1077,0
56,7
618,8
19,4
с
бюджетом
159,2
12,7
304
16
144,8
3,3
по
внебюджетным платежам
21,6
1,7
-
-
-21,6
-1,7
по
страхованию
182,8
14,5
58,1
3,1
-124,7
-11,4
по
оплате труда
14,5
1,2
17,9
0,9
3,4
-0,3
прочие
текущие обязательства
9,2
0,7
73,3
3,9
64,1
3,2
Всего
по разделу IV
1257,0
100
1899,7
100
642,7
х
Анализируя кредиторскую задолженность, необходимо
учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской
задолженности. Поэтому надо сравнить сумму дебиторской и кредиторской
задолженности. Если дебиторская задолженность превышает кредиторскую, то это
свидетельствует об иммобилизации (отвлечении из оборота) капитала в дебиторскую
задолженность.
Таблица 2.4 Анализ покрытия дебиторской задолженности
кредиторской
Показатели
2001
год
2002
год
Сумма дебиторской
задолженности, тыс.грн.
383,2
162,8
Сумма кредиторской
задолженности, тыс.грн.
409,5
369,4
Приходится
дебиторской задолженности на гривну кредиторской задолженности
0,94
0,44
Если сумма монетарных пассивов превышает сумму монетарных
активов, то из-за обесценивания долгов по причине инфляции происходит
увеличение дохода предприятия.
С финансовой структурой предприятия, степенью его
зависимости от кредиторов и инвесторов связана одна из важнейших характеристик
финансового состояния – стабильность его деятельности с позиции долгосрочной
перспективы. Единого общепризнанного подхода к решению задачи количественного
определения финансовой устойчивости нет. Существует два основных подхода:
ориентируются исключительно на данные об источниках финансирования, т.е. на
капитал (на основании данных пассива баланса); анализируют взаимосвязь между
активом и пассивом баланса, т.е. прослеживают направление использования
средств. Первый шаг в этом блоке анализа финансового состояния предприятия – оценка
оптимальности соотношения собственного и заемного капитала предприятия. Данные
показатели можно разделить на два блока: коэффициенты капитализации,
характеризующие финансовое состояние с позиций структуры источников средств;
коэффициенты покрытия, характеризующие финансовую устойчивость с позиций
расходов, связанных с обслуживанием внешних источников привлеченных средств.
Охарактеризуем наиболее существенные из известных показателей этих групп,
имеющие непосредственное отношение к теме курсовой работы.
Коэффициент финансовой автономии (независимости)
характеризует долю собственных средств предприятия (собственный капитал) в
общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Расчет коэффициента
производится по формуле:
Кавт.= Собств. капитал (стр. 380 ф.№1) / Всего источников
ср-в (стр.640 ф.№ 1)
Исходные данные для расчета коэффициентов
приводятся в приложении .
Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово
устойчивее предприятие (критическое значение коэффициента автономии 0,5).
Снижение этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в
финансировании предприятия, а следовательно, и утрату финансовой независимости.
Коэффициент финансового риска показывает соотношение
привлеченных средств и собственного капитала. Расчет этого показателя
производится по формуле:
Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой
устойчивости: показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на
каждую единицу собственных. Рост показателя в динамике свидетельствует об
усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о
снижении финансовой устойчивости. Оптимальное значение 0,5, критическое
значение 1.
Для оценки платежеспособности предприятия используются три
относительных показателя, различающиеся набором ликвидных активов,
рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. Мгновенную
платежеспособность предприятия характеризует коэффициент абсолютной
ликвидности, показывающий, какую часть краткосрочной задолженности может
покрыть предприятие за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных
финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Показатель
рассчитывают по формуле:
В странах с переходной экономикой его оптимальное значение
признается на уровне 0,2 – 0,35. Значение выше 0,35 не всегда требуется, так
как излишек денежных средств свидетельствует о неэффективном их использовании.
Коэффициент
общей ликвидности ( в зарубежных источниках данный коэффициент называется
коэффициентом текущей ликвидности) показывает, в какой степени имеющиеся
оборотные активы достаточны для удовлетворения текущих обязательств.
Согласно общепринятым стандартам, считается, что этот
коэффициент должен находиться в пределах от единицы до двух. При анализе
коэффициента особое внимание следует обратить на его динамику.
Коэффициент промежуточной (срочной) ликвидности считается
более жестким тестом на ликвидность, т.к. при его расчете не берется во
внимание наименее ликвидная часть оборотных активов. Существует две основные
причины: чистая реализационная стоимость таких активов при вынужденной
реализации намного меньше стоимости, по которой эти активы отражены в балансе;
если предприятие продает свои материальные запасы, то возникает вопрос, как оно
будет продолжать свою деятельность.
Желательно,
чтобы этот коэффициент был около 1,5. Однако в наших условиях достаточным
признается его значение, равное 0,7 – 0,8.
Для
анализируемого предприятия расчет данных коэффициентов представим в таблице
3.5.
Как видно из
приведенного расчета значения всех коэффициентов ниже минимально рекомендуемых.
При этом по некоторым коэффициентам значения несколько возросли. Это
свидетельствует, во-первых в краткосрочной перспективе об улучшении финансового
состояния предприятия, а во-вторых о более рациональном использовании средств и
оптимизации структуры баланса.
Таблица 3.5 Расчет коэффициентов ликвидности
Показатель
На 2001 год
На 2002 год
Изменения
Коэффициент абсолютной ликвидности
3,8/1257=0,003
16,7/1899,7=0,008
0,005
Коэффициент промежуточной
ликвидности
616,5/1257=0,49
497,5/1899,7=0,21
- 0,28
Коэффициент общей ликвидности
957,7/1257=0,76
1496,3/1899,7=0,78
0,02
Таким
образом, если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных
обязательств то его финансовое положение будет неустойчивым, т.к. с капиталами
краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа,
направленная на контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот
на непродолжительное время других капиталов. К недостаткам этого источника
финансирования следует отнести также сложность процедуры привлечения, высокую
зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка и увеличение в
связи с этим риска снижения платежеспособности предприятия. На анализируемом
предприятии увеличение источников формирования имущества предприятия за
рассматриваемый период произошло за счет увеличения текущих обязательств на
10,7 %. Коэффициент финансовой автономии предприятия снизился на 11 процентных
пунктов, такая динамика является достаточно негативной. На каждую гривну собственных
средств предприятия в 2001 г. приходилось 1,08 гривны привлеченных средств, в
2002 г. – 1,68 гривны. Значения всех коэффициентов ликвидности гораздо ниже
минимально рекомендуемых. Это еще раз подтверждает очень низкий уровень
финансовой устойчивости предприятия.
3.3 Влияние оборачиваемости текущих обязательств и активов на
длительность финансового цикла
Для анализа финансово-хозяйственной деятельности
предприятия используется оценка его деловой активности как на качественном, так
и на количественном уровне. Количественная оценка и анализ деловой активности
могут быть осуществлены по двум направлениям: степени выполнения плана по
основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста; уровню
эффективности использования ресурсов предприятия. Для оценки уровня
эффективности использования ресурсов предприятия, как правило, используют
различные показатели оборачиваемости.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
показывает сколько раз в среднем в течение отчетного периода дебиторская задолженность
превращается в денежные средства.
Этот коэффициент
сравнивают со среднеотраслевыми, со значениями коэффициента предприятия за
предыдущие периоды. Кроме того, коэффициент оборачиваемости дебиторской
задолженности полезно сравнивать с коэффициентом оборачиваемости кредиторской
задолженности. Это позволяет сопоставить условия коммерческого кредитования,
которыми предприятие пользуется у других фирм, с теми условиями кредитования,
которые предприятие предоставляет другим предприятиям. Коэффициент
оборачиваемости кредиторской задолженности дополняет предыдущий.
Коэффициент
показывает, сколько оборотов необходимо предприятию для оплаты имеющейся
задолженности. Для анализа оборачиваемости кредиторской задолженности, так же
как и для анализа дебиторской, используют показатель периода оборота
кредиторской задолженности: Т об.к.з =
Количество дней в периоде/ К об.к.з
Этот показатель
дает расчетное количество дней для погашения кредита, полученного от
контрагентов предприятия. Для оценки степени деловой активности предприятия
можно также сравнивать сроки погашения кредиторской задолженности с
фактическими сроками, на которые предприятию предоставляется кредит.
Коэффициент
оборачиваемости запасов характеризует эффективность управления запасами.
Коэффициент
показывает сколько оборотов за год совершили запасы, т.е. сколько раз они
перенесли свою стоимость на готовые изделия. Показатель предназначен для того,
чтобы показать, насколько успешно администрация использовала ресурсы
предприятия.
Из сказанного
следует, что нужно стремиться к ускорению движения капитала на всех стадиях
кругооборота. Показатели длительности периода операционного цикла
(оборачиваемость запасов, оборачиваемость дебиторской задолженности)
характеризуют, прежде всего, эффективность производственной и коммерческой
деятельности. Что касается финансовой деятельности, то для характеристики ее
эффективности этот показатель не вполне пригоден. Истинность избитого выражения
«деньги – кровь экономики», кажется, не вызывает ни у кого сомнения. Одним из
шагов, необходимых предприятию для выживания в условиях кризиса, является поиск
юридических способов максимального удержания денежных средств на предприятии в
целях их дальнейшего максимально эффективного оборота. Денежные средства сами
по себе, т.е. не вложенные в дело, не могут принести доход, с другой стороны,
предприятие всегда должно иметь определенную сумму свободных средств в силу
сформулированных выше причин - этим определяется необходимость управления
этими активами, что подразумевает выделение четырех крупных блоков процедур:
расчет финансового цикла; анализ движения денежных средств; прогнозирование
денежных потоков; определение оптимального уровня денежных средств. Предприятие
всегда располагает резервом, которым можно воспользоваться, если нужны денежные
ресурсы. Этот резерв – текущая кредиторская задолженность. Моментом оплаты
можно управлять, в критической ситуации можно пойти на задержку в погашении
задолженности. Таким образом, мы логически пришли к необходимости
количественной оценки финансовой деятельности предприятия в плане циркуляции
денежных средств на предприятии. Такая оценка дается с помощью показателя
продолжительности финансового цикла, характеризующего среднюю продолжительность
между оттоком денежных средств в связи с осуществлением текущей
производственной деятельности и их притоком как результатом
производственно-финансовой деятельности. Рассмотрим этапность движения
оборотных средств в ходе производственной, коммерческой и финансовой
деятельности (рис.3.3).
